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長實集團(01113.HK)今早股價曾低見40.35元一度下滑9.4%，市場對其削減中期派息感到意外。集團昨收市後上半年基礎溢利，按年減少35.5%至83.67億元；集團上半年營業額363.23億元，按年升6.8%，純利63.6億元，按年跌58%；每股列賬溢利為1.72元，按年跌58%，主要因為新型冠狀病毒疫情對集團業務帶來負面影響。派每股中期息0.34元(本網早前綜合4間券商料長實集團今年每股中期息預測均為0.52元按年持平)，上年同期派0.52元。

就長實集團中期派息減至34港仙，主席李澤鉅昨指出，不能為派息政策作預測，但強調正在看收購機遇，期望為股東帶來更好增長。在收購目標方面他表示公司主要考慮利潤及質素，期望可為股東帶來可持續收入，中期來說目標是維持健康的派息政策，強調對中國內地及香港都有信心。

【削減中期息 令市場意外】

摩根大通表示，對長實集團削減中期派息35%最感意外(維持分派比率15%)，相信主要是基礎溢利倒退，但認為估值已反映潛在風險，指核心業務仍然穩固，維持對其「增持」評級。高盛下調對長實集團目標價由61.5元降至60元，調低對其2020年至2022年每股盈利預測各10%、4%及3%。

花旗發表研究報告，將長實集團評級由「中性」降至「沽售」，目標價由37.4元降至34.3元，估值相當每股資產淨值折讓65%。指長實集團受到新冠肺炎疫的明顯影響，包括中環辦公室和奢侈品零售、香港酒店、豪宅市場、中國投資組合、英國酒吧、航空租賃等。上半年公司表現遜預期，特別是派息減35%是令人意外。

本網綜合7間券商列出對長實集團的最新評級及目標價：

券商│評級│目標價(港元)

大和│買入│68.3元

摩根大通│增持│60.4元

高盛│買入(「確信買入」名單)│61.5->60元

摩根士丹利│與大市同步│55元

瑞信│跑贏大市│51.9元

瑞銀│中性│48.6元

花旗│中性->沽售│37.4->34.3元

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券商│觀點

大和│物業銷售利潤為新冠疫情影響提供了緩衝

摩根大通│基本經常性收入未受影響，減派息幅度高於預期

高盛│上半年業績符合預期，對減派股息感失望

摩根士丹利│對減派股息感到失望

瑞信│上半年業績受酒吧運營和酒店業務拖累

瑞銀│對減派股息感到失望

花旗│對減派股息感到失望