市場資訊

經濟指標是經濟研究、分析、計劃和統計以及各種經濟工作所通用的工具，是金融及經濟的數據，由政府或私人機構的各種各樣的代理處出版。

這些統計是定期告知公眾，因此，在金融市場，幾乎每一個人都會依賴這些數據，經濟指標通常對產生交易及價格變動有很大的潛在力。在本篇文章中，我們將介紹三個常見的經濟指標：CPI（消費者物價指數）、PPI（生產者物價指數）和PMI（採購經理人指數）

CPI（消費者物價指數）

是衡量通貨膨脹和通貨緊縮的常用指標，它的計算基於一籃子消費品和服務的價格加權平均值。這個籃子通常包括食品、住房、交通、醫療保健、教育、娛樂等各個方面的商品和服務，反映了典型消費者的消費習慣和支出模式。CPI短期漲跌幅度，直接反映出當前經濟環境情況。CPI升幅越大，代表通貨膨脹形勢越明顯。

· 美國CPI

美國的CPI是包括了七大類的商品在內，這七類商品是房屋、食品、醫療、娛樂、交通、成衣以及其他。

4月10日週三，美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國3月CPI同比增至3.5%，高於預期的3.4%，同時也高出前值3.2%。美國3月CPI環比增0.4%，超過預期的0.3%，持平前值。

（數據來源：美國勞工統計局）

美聯儲更為關注的剔除食品和能源成本的核心通脹，美國3月核心CPI同比增3.8%，高於預期的3.7%，持平前值。3月核心CPI環比增0.4%，高於預期的0.3%，同樣持平前值，1月份也為0.4%，均為連續第三個月超預期。

3個月核心CPI年化率從4.1%升至4.5%，創為去年5月以來最大漲幅。

· 新加坡CPI

2024年3月25日最新發佈，新加坡CPI同比增至3.4%，高於預期的3.3%，同時也高出前值2.9%。核心CPI（不包括住宿和私人陸路交通）同比增長3.6%，也高於預估的3.4%。

（數據來源：新加坡統計局）

新加坡2月份的CPI增長主要受到食品、服務和零售價格上漲的推動。儘管CPI增長略高於預期，但目前尚無跡象表明通貨膨脹會失控。

· 香港CPI

從消費者角度反映住戶所購買的生活消費品、服務專案等價格變動，統計範圍包含食品、住屋、電力、燃氣及水、煙酒、衣履、耐用物品、雜項物品、交通、雜項服務，主要採用外勤訪問形式搜集價格變化。

2024年3月21日最新發佈，香港CPI同比增至2.10%，低於預期的2.20%，但高出前值1.70%。

（數據來源：香港政府統計處）

截至2024年二月止的十二個月，綜合消費物價指數較一年前同期平均上升2.1%，甲類、乙類及丙類消費物價指數的相應升幅分別為2.3%、2.0%及2.0%。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，相應升幅則分別為1.5%、1.5%、1.5%及1.7%。

展望將來，整體而言通脹在短期內應會保持溫和。儘管本地成本或會隨著香港經濟繼續增長而面對一些上升壓力，週邊價格壓力應會進一步緩和。

PPI（生產者物價指數）

衡量向生產者支付的產出（包括原材料和勞務服務）的價格變化。PPI類別的權重因國家和地區而異，但基本上涵蓋了三個階段的價格變化：原材料、中間產品和成品。與CPI不同，PPI側重於衡量生產環節的價格變動，反映了生產活動中的通脹壓力和成本變動。PPI被視為衡量通貨膨脹壓力的早期指標，可以提供對未來消費者物價變動的一定預示。

CPI和PPI之間存在一定的關聯性。通常情況下，PPI的變動會先於CPI的變動。因為當生產者的成本上升時，他們可能會將這些成本上漲轉嫁給消費者，導致CPI上升。因此，PPI可以被看作是CPI的一個先行指標。

PMI（採購經理人指數）

是一個衡量製造業或非製造業經濟活動水準的經濟指標。它通過對採購經理人進行調查，收集和分析關於新增訂單、產量、配送、庫存、積壓訂單、僱員情況供應商交付時間等方面的數據，從而提供對經濟活動的快速評估。當PMI指數超過50時，表明經濟處於擴張狀態，而且超過50的數值越高，意味著經濟擴張的程度越好。相反，當PMI指數低於50時，表明經濟處於收縮狀態，而較低的數值表示經濟衰退的程度更嚴重。

如何觀察CPI、PPI和PMI？

以美國為例，2022年6月美國CPI環比上漲1.3%，同比增長9.1%，超出市場預期，同比漲幅為1981年11月以來最高。CPI數據顯示美國面臨嚴重的通貨膨脹問題，多國央行紛紛加息以應對通脹壓力。

PPI數據顯示維持良好的上升趨勢，反映出經濟活動的活躍程度。在後疫情時代的經濟復蘇期，需求增加推動企業的生產活動逐漸改善。然而，如果原材料價格、供需平衡和貨幣等因素的影響，導致PPI持續維持高位，可能對經濟增長造成不利影響。如果PPI和CPI之間的差距不斷擴大，漲價傳導將是不可避免的，下游企業的利潤將受到擠壓，消費者生活的各個方面也將受到漲價的影響。

與PPI相比，PMI是國家政策制定者和市場參與者關注的更具針對性的重要指標。2022年6月，美國製造業PMI為52.4，創下23個月以來的新低，而服務業PMI為51.6，創下5個月以來的新低。儘管製造業PMI仍位於50榮枯線以上，但擴張速度是自2022年初以來最慢的，一些經濟領域的增長明顯放緩，尤其是製造業活動。在高通脹、升息、需求疲軟和供應鏈擔憂等背景下，企業紛紛下調對未來一年經濟前景的預期，前瞻性指標的持續惡化預示著第三季度經濟可能出現收縮。

怎樣利用CPI、PPI和PMI進行交易？

1. 跟蹤指標數據

及時獲取CPI、PPI和PMI等指標的數據，並關注其發佈時間。這些數據通常可以從政府統計機構、經濟新聞網站或金融數據供應商處獲取。

2. 分析數據與市場預期的差異

比較發佈的指標數據與市場預期之間的差異。如果數據結果與市場預期大幅偏離，可能會引發市場波動性增加。這種差異可能會提供交易機會，但需要謹慎分析，並結合其他技術和基本面指標進行決策。

3. 交叉驗證指標

綜合考慮不同指標的數據，例如將CPI和PPI數據進行對比，以獲得更準確的經濟狀況評估。不同指標之間的差異可能提供交易機會。

4. 考慮時間窗口

短期內發佈的指標數據可能會引發市場波動，但對於長期投資策略，需要更多的數據和趨勢分析。要根據自己的投資目標和交易策略，選擇合適的時間窗口進行分析和決策。

5. 確立交易策略

基於對指標數據和市場情況的分析，制定相應的交易策略。例如，如果PMI數據顯示經濟擴張，可能會考慮買入相關資產；如果CPI數據顯示通脹壓力增加，可能會調整投資組合以應對通脹風險。

6. 注意風險管理

無論是基於經濟指標還是其他因素進行交易，始終要注意風險管理。設置止損位、合理控制倉位和選擇適合自己風險承受能力的交易策略是重要的原則。

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