我們把行權價（strike price）與當前股票的價格（stock price）相比較時，會出現兩種情況，分別是比當前股票價高（Covered） 和 比當前股票價格低（Naked）。所以，不同行權價的期權又可以分為 8 種：

1、Long Covered Call。

買入看漲期權，並且 strike price > stock price。

2、Long Naked Call。

買入看漲期權，並且 strike price < stock price。

3、Sell Covered Call。

賣出看漲期權，並且 strike price > stock price。

4、Sell Naked Call。

賣出看漲期權，並且 strike price < stock price。

5、Long Covered Put。

買入看跌期權，並且 strike price > stock price。

6、Long Naked Put。

買入看跌期權，並且 strike price < stock price。

7、Sell Covered Put。

賣出看跌期權，並且 strike price > stock price。

8、Sell Naked Put。

賣出看跌期權，並且 strike price < stock price。

之所以這麼分類，是因為 strike price 的價格是高（Covered）還是低（Naked）背後所代表的意義差別非常大。