巴菲特出手了，這次是套利？
Liberty SiriusXM是由美國傳媒大亨約翰·馬龍控制的衞星廣播公司SiriusXM的跟蹤股，擁有天狼星XM SiriusXM(SIRI)約80%的股權。
天狼星XM是一家音頻娛樂公司，通過訂閲收費服務提供音樂、體育、喜劇、脱口秀、新聞和其他頻道。
對於這筆投資，《巴倫週刊》報道，有“伯克希爾觀察家”判斷稱，根據巴菲特以往的交易風格，這筆交易顯得非常特別且罕見，不像是巴菲特的手筆，更像是其副手泰德·韋施勒主導的操盤。
從商業模式角度看，這家公司確實和巴菲特長期持有的蘋果、可口可樂、富國銀行等公司有很大差別。
細究起來，這可能更像是巴菲特的一筆“套利”交易。
Liberty SiriusXM已與SiriusXM宣佈合併。2023年12月12日，天狼星XM宣佈，決定簡化追蹤股的交易結構，天狼星XM追蹤股（LSXMA、LSXMK和LSXMB），將與天狼星XM進行合併，合併後的新公司保留天狼星XM的品牌和交易代碼SIRI。
根據公吿，天狼星XM的現有股東，將按照1:1的比例獲得新天狼星公司的股票，而現有追蹤股的持有人，將按照1:8.4的比例獲得新公司股票。按上述換股比例計算，套利空間一度高達45%，但由於天狼星XM股價持續大跌，套利空間明顯收窄。
天狼星XM股價今年遭遇猛烈做空，年內累計跌幅達28.72%。目前天狼星XM的空頭比例佔其流通股的27%，這是一個相當大的比例。
除伯克希爾外，千禧年、Point72等知名基金，也都參與了這次套利機會。有分析人士警吿稱，作為一個交易性機會，同樣也存在風險，等到追蹤股的股東們拿到新公司的股票，他們是否會蜂擁賣出，從而導致股價崩盤？僅有的套利空間或迅速縮小甚至虧損？
巴菲特從事套利投資已有60餘年，他曾經把自己所投資公司的方法簡單地分為三類：第一類是通常的低價股投資，第二類是併購套利，第三類則是通過控股來實現投資增值。
關於巴菲特的第一類和第三類投資方法，已經有很多相關書籍介紹，而對第二類投資方法：併購套利，卻由於其專業性和複雜性而相對比較少見。
在致股東信中，巴菲特提到過對套利投資的看法，要點為：
1.套利機會出現在併購、清算、重組、分拆等公司活動中。投資結果主要取決於公司行為，而不是股市行情。套利最大的風險是中途出現意外，預期的進展沒實現。常見的意外包括反壟斷等政府幹預、股東否決、税收政策限制等。
2.做套利投資不聽傳聞或“內幕消息”，只看公司的公吿，公吿出來之後才出手。為了提高成功概率，需要儘可能瞭解所有情況，持續跟蹤最新進展，根據經驗評估方方面面。
