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德銀發表報告指，百度-SW(09888.HK)去年度核心總收入按年持平，經調整經營利潤按年降6%，當中受到雲計算及愛奇藝(IQ.US)利潤率強勁改善的推動下，第四季收入及經調整純利均超出市場預期。 該行估計，今年疫情因素減退，線上廣告及雲端業務將出現復甦，其中線上廣告市場自農曆新年起開始復甦，相信首季起將實現按年增長，而雲端業務的增長亦將逐步加快，惟銷售轉化為收入仍需要一段時間。 德銀預期百度核心業務利潤率今年將趨向穩定，公司將通過整合低利潤率項目來提高雲端業務整體利潤率，預測百度核心收入及經調整經營利潤今年將按年增長8%及6%，因此將今明兩年收入預測各上調2%，並將經調整純利預測各上調8%，目標價由128元升至138元，維持「持有」評級。