市場資訊

阿裏巴巴(09988.HK)將於8月3日(下週二)公佈截至今年6月底止2022財年首財季業績，由於公司投入包括社區團購等策性投資及面臨行業競爭、核心電商及盒馬業務的高基效應影響下，本網綜合11間券商預測，阿裏巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎364.69億至421.96億元人民幣，較2021財年首財季394.74億元人民幣，按年下跌7.6%至上升6.9%；中位數爲385.85億元人民幣，按年下跌2.3%。

本網綜合6間券商預測，阿裏巴巴2022財年首財季純利料介乎253.97億至363.15億元人民幣，較2021財年首財季純利475.91億元人民幣，按年下跌23.7%至46.6%；中位數爲273.62億元人民幣，按年下跌42.5%。

市場預期受惠於旗下核心商業及雲業增長帶動下，本網綜合19間券商預測，阿裏巴巴2022財年首財季收入料介乎2,013.73億至2,150.28億元人民幣，較2021財年首財季收入1,537.51億元人民幣，按年上升31%至39.9%；中位數爲2,077.55億元人民幣，按年上升35.1%。由於內地對互聯網平臺行業監管壓力持續，投資者將關注阿裏管理層對反壟斷政策下最新營運指引、公司旗下餓了麼對如何落實網絡餐飲平臺維護外賣送餐員權益的指引、及集團年度活躍用戶指標及投入重點戰略領域指引等。

【關注核心電商業務 新業務投資額加大】

瑞信預測阿裏巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌3%至381.75億元人民幣，收入按年升33%至2,043.84億元人民幣，經調整除息稅攤銷前溢利(EBITA)按年跌11%至402.64億元人民幣。該行亦預計阿裏季內客戶管理收入及其他中國零售收入增長放緩，並指經調整EBITA下跌是基於投資增加，核心商業經調整EBITA率將下跌3個百分點至65%，反映直播電商增長影響。公司季內新業務投資將由去年同期的40億元人民幣升至170億元人民幣。瑞信指出，市場關注阿裏巴巴業績重點括核心電商的動力及競爭情況，包括社區團購、淘特及餓了麼在內新業務的進展。

摩根士丹利預測阿裏巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌5%至375.25億元人民幣，收入按年升34%至2,061.46億元人民幣，經調整EBITA按年跌12%至399.89億元人民幣。

交銀國際則預測阿裏巴巴2022財年首財季非國際財務報告準則淨利潤按年跌6%，收入按年升38%至2,122.99億元人民幣，經調整EBITA按年跌6%至425.12億元人民幣。該行指出，阿裏巴巴在「六一八」期間提升用戶體驗以促進GMV，預計電商GMV及客戶服務收入均按年升17%，但電商平臺EBITA僅按年升11%，主要受季內促銷活動影響。戰略投入方面，交銀國際料阿裏在該部門全年虧損近700億元人民幣，當中社區團購料虧損300億元人民幣。該行指，盒馬集市6月日均單量已較四月大增至600萬，5月淘特及餓了麼月度活躍用戶分別達1.19億及1.4億。該行認爲，阿裏短期戰略性投入影響短期利潤，但未來將擴大潛在可滲透市場規模。

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本網綜合11間券商預測，阿裏巴巴2022財年首財季非公認會計準則淨利潤料介乎364.69億至421.96億元人民幣，較2021財年首財季394.74億元人民幣，按年下跌7.6%至上升6.9%；中位數爲385.85億元人民幣，按年下跌2.3%。

券商│2022財年首財季非公認會計準則淨利潤(人民幣)│按年變幅

麥格理│421.96億元│+6.9%

海通國際│402.21億元│+1.9%

摩根大通│397.45億元│+0.7%

華興資本│395.29億元│+0.1%

安信證券│390.15億元│-1.2%

KeyBanc│385.85億元│-2.3%

花旗│382.14億元│-3.2%

瑞信│381.75億元│-3.3%

摩根士丹利│375.25億元│-4.9%

交銀國際│370.1億元│-6.2%

大和│364.69億元│-7.6%

按阿裏巴巴對2021財年首財季非公認會計準則淨利潤394.74億元人民幣計算。

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本網綜合6間券商預測，阿裏巴巴2022財年首財季純利料介乎253.97億至363.15億元人民幣，較2021財年首財季純利475.91億元人民幣，按年下跌23.7%至46.6%；中位數爲273.62億元人民幣，按年下跌42.5%。

券商│2022財年首財季純利(人民幣)│按年變幅

國泰君安證券│363.15億元│-23.7%

花旗│281.11億元│-40.9%

摩根士丹利│278.97億元│-41.4%

交銀國際│268.27億元│-43.6%

裏昂│262.6億元│-44.8%

KeyBanc│253.97億元│-46.6%

按阿裏巴巴對2021財年首財季純利475.91億元人民幣計算。

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本網綜合19間券商預測，阿裏巴巴2022財年首財季收入料介乎2,013.73億至2,150.28億元人民幣，較021財年首財季收入1,537.51億元人民幣，按年上升31%至39.9%；中位數爲2,077.55億元人民幣，按年上升35.1%。

券商│2022財年首財季收入(人民幣)│按年變幅

工銀國際│2,150.28億元│+39.9%

國泰君安證券│2,136.12億元│+38.9%

交銀國際│2,122.99億元│+38.1%

美銀證券│2,110億元│+37.2%

裏昂│2,102.63億元│+36.8%

摩根大通│2,102.62億元│+36.8%

瑞銀│2,096.4億元│+36.4%

大和│2,096.11億元│+36.3%

海通國際│2,083.64億元│+35.5%

花旗│2,077.55億元│+35.1%

廣發證券│2,072.29億元│+34.8%

華興資本│2,065.82億元│+34.4%

摩根士丹利│2,061.46億元│+34.1%

安信證券│2,049.77億元│+33.3%

KeyBanc│2,048.41億元│+33.2%

瑞信│2,043.84億元│+32.9%

野村│2,038.27億元│+32.6%

德銀│2,039.94億元│+32.7%

麥格理│2,013.73億元│+31%

按阿裏巴巴對2021財年首財季收入1,537.51億元人民幣計算。