從 7 月初到 8 月 19 日，東方甄選（01797.HK）股價階段漲幅已「破三倍」，盤中高見 53.7 港元、創階段新高；尾盤短線跳水並一度轉跌；當日振幅顯著放大。投資者情緒在高位急轉，成為全天行情的分水嶺。

（圖源：uSMART HK app）

盤面：強勢拉升到急煞，單日振幅超三成

8 月 19 日盤中，高點 53 港元刷新 52 週以來新高。若以 7 月上旬起算，區間漲幅已超 300%，顯著跑贏港股主要指數與同類電商標的。多家財經平台在 8 月中旬起陸續跟蹤並提示區間漲幅從「近 2 倍」擴大至「超 3 倍」。

回到流動性層面，19 日盤中成交資金集中度高、換手加速，技術面已進入高度趨勢延伸期，短線對消息與預期的彈性更強。東方甄選當日最低已觸及 35.94 港元，日內波動區間超過 17 港元，振幅超過 30%。成交層面，交易量衝至 5,000 萬股以上，量能急劇放大，印證資金在高位的激烈博弈。

為何能從 7 月起一路翻倍再翻？

回溯這波主升段，東方甄選自 7 月初以來累計漲幅一度接近／超過 300%，短短一月的漲幅也逼近「翻倍」。除板塊風險偏好回暖、情緒推動外，公司自身的故事也在重塑——由「主播流量」向「產品與供應鏈驅動」轉型的預期，被市場在夏季迅速「定價」。數據顯示，近 1 個月、3 個月與近一年股價漲幅分別約為 +167%、+273%、+293%，與投資者對基本面修復的押注同步。

再看事件催化：公司在 7 月末公告過最高 5 億元人民幣的回購計劃，疊加 8 月 22 日即將披露的年度業績時間窗，資金對「改善＋驚喜」的博弈加速，推動股價沿著加速段上行並不斷抬高換手。這樣的「資金—預期」正反饋，是本輪斜率陡峭的關鍵。

尾盤跳水的三重誘因

首先是獲利了結與風險控制。經歷多周急漲後，技術面籌碼浮盈龐大，一旦盤中衝高未能續價，量化與短線資金的止盈／止損觸發，便會在尾盤形成「踩踏效應」。從大漲到「轉跌」的快速切換，體現高位博弈密集化。

其次，衍生品與槓桿盤的敏感度在尾盤放大。東方甄選的輪證與牛熊證交投活躍，臨近收市時標的跳動可能引發對沖盤與 Gamma 效應，進一步加劇波動。對於高彈性標的，這種「尾盤放大器」經常出現。

再次，業績前的「預期博弈」。市場對即將披露的年度業績分歧較大，部分資金選擇高位降槓桿、鎖定收益；疊加前期漲幅過快，任何邊際利空傳聞或資金微觀結構變化，都容易被放大成價格的急挫。

交易與估值：高波動將常態化，關注兩條驗證

短期看，高波動或將延續。日內超兩成的振幅與放大的換手，提示趨勢雖未必終結，但節奏顯著變「陡峭—易折返」。對交易者而言，控制倉位與滑點風險比「追新聞」更重要。

中期看，能否穿越「主播—產品」敘事，取決於兩條主線的驗證：一是 8 月 22 日業績對毛利率、履約費用率與自有品牌 SKU 擴張的交叉印證；二是回購執行與庫存週轉的匹配度，能否把「股價漲」延伸為「盈利質地改善」。若數據兌現，估值消化將相對順滑；反之，高位波動還會反覆。

如何在 uSMART 上購買東方甄選

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（圖源：uSMART HK app）