什么是中特估？
中国特色估值体系，简称中特估，是一个由中国证监会主席易会满提出的概念，意思是透过发展符合中国国有企业特点的估值方法，以提高它们在金融市场的估值。
「中特估」板块主要包括估值偏低的上市银行和部分央企国企，尤其是一些市值较大的央企集团，估值差距较为明显的领域大多集中在银行、建筑、电信、石油石化、煤炭等板块，共性特征包括如PB（平均市净率）等估值长期较低、占A股市值比重高、较多属于涉及国计民生的重点领域。
中特估股票主要的三大特征：
（1）分红收益较高，股息率一般不低于3%；
（2）业绩保持平稳增长，抗风险能力强，可以穿越经济周期；
（3）股价还处于严重低估状态，具有明显低市盈率和低市净率的央企。
中特估股票类型
|
国有企业（SOEs）和能源类股票 |
中国的国有企业是经过政府控制或拥有的企业，涵盖各种行业，如能源、银行、通信等。 例：中国石油、中国交通建设、中国中铁 |
|
金融类股票 |
包括银行、证券公司和保险公司等 例：中国银行、中国人寿保险、中国平安保险 |
|
基建类股票 |
由国家控股或直接管理的大型企业集团。拥有广泛的业务，如能源、基础设施、制造业等。 例：中国建筑、中国中冶、中国五矿集团 |
|
新兴科技类股票 |
例：腾讯控股、阿里巴巴集团、百度 |
|
消费品牌和零售类股票 |
例：中国联通、五粮液、茅台集团 |
备注：中特估所涵盖的公司范围和股票可能会因研究方法和重点而有所不同。
中特估涨幅较好的个股
|
中国石油化工股份有限公司（Sinopec，00386.HK） |
中国最大的石油化工企业之一，涵盖石油、天然气、化工等多个领域。其股票在港股市场（00386.HK）上市，近年来表现稳健 |
|
中国平安保险（Ping An Insurance，02318.HK） |
中国平安保险是中国领先的保险和金融服务提供商，业务涵盖保险、银行、资产管理等。其股票在港股市场（02318.HK）上市，长期以来一直是投资者关注的热门股之一 |
|
中国建筑股份有限公司（China State Construction Engineering，03311.HK） |
中国最大的建筑和工程承包商之一，业务涵盖建筑、基础设施、房地产等。其股票在港股市场（03311.HK）上市，近年来受到基建行业复苏的影响，涨幅较为明显 |
|
中国联通（China Unicom，00762.HK） |
中国三大国有电信运营商之一，提供移动通信、宽频互联网等服务。其股票在港股市场（00762.HK）上市，近期受到5G发展和数字化转型的推动，涨势良好 |
|
中国银行（Bank of China，03988.HK） |
中国四大国有银行之一，提供银行、金融、投资等多元化服务。其股票在港股市场（03988.HK）上市，长期以来一直是投资者关注的金融龙头股之一 |
中特估十大龙头股
1、中航产融：公司实控人是国资委，控股股东是中国航空工业集团，公司主业范围为综合金融服务、产业投资。
2、中国石油：公司实控人是国资委，公司的主营业务包括油气勘探开发、炼油与化工、天然气与管道以及成品油销售，股息率5.38%。
3、中钢国际：公司最终实控人为国务院国资委，公司绿色钢铁服务已在32个一带一路沿线国家落地，是唯一在海外冶金工程全流程均有业绩的中国企业，海外营收占比29.68%
4、上海能源：公司实控人为中煤集团，公司生产精煤、洗煤等，精煤主要为冶炼用炼焦精煤，精煤年产量约530万吨，股息率4.95%。
5、中粮资本：公司实控人是国务院国资委，控股股东是中粮集团。公司主营保险、期货、信托业务，营收占比99%。是国家发改委第二批混改试点企业。
6、中国交建：公司实控人国务院国资委，是我国乃至全球领先的以基建设计、基建建设、疏浚及装备制造为主业的多专业、跨国经营的特大型国有控股上市公司。
7、中国科传：公司实控人是中国科学院控股公司，公司主要在专业学科知识库、数字教育云服务、医疗健康大数据三大方向上进行布局。
8、中国出版：公司实控人是中国出版集团。公司主营图书、报刊、电子音像等出版物出版，全国图书零售市占率、版权贸易及输出规模等位居全国第一。
9、中国中免：公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会，公司是全球第四大免税业务运营商，我国免税店龙头企业。
10、中国银河：中国银行与中石油两大央企下属的中字头券商，公司是国内分支机构最多的证券公司。
中特估的优势和局限
优势：
1、价值发现：中特估帮助投资者发现被市场低估的股票，提供投资机会。
2、估值合理，风险控制：相对于其他股票，中特估股票的估值更加合理。通过对公司基本面的深入研究，投资者会更清楚地了解公司的真实价值，降低投资风险。
3、盈利稳定，长期收益：中特估投资者通常是长期投资者，他们相信公司的内在价值最终会反映在股价上，因此可以实现较为稳定的长期收益。
4、分散风险：通常中特估投资组合会分散投资于多个行业和公司，从而降低单一公司或行业的风险。
5、成长性高，行业前景广阔：中特估股票处于快速成长阶段，股票所处行业通常具有广阔的市场前景和巨大的发展潜力。随著国家政策的支持和市场需求的增长，这些行业将迎来更多的发展机遇。
局限：
1、市场反应时间较长
2、市场和公司不确定性
3、市场情绪导致股票的短期波动
4、错估公司价值导致投资损失
中特估的挑战和未来趋势
挑战：
1、透明度和资讯披露：中国市场的资讯披露和透明度相对较低，这使得中特估的数据来源和准确性受到影响。一些公司可能存在财务数据不完整或不准确的情况，这会对估值结果造成影响。
2、政策风险：中国作为新兴市场，其政策环境和法规变化频繁，对企业经营和估值产生影响。政府政策的变化可能会导致行业竞争格局的改变，进而影响企业价值的稳定性和预测性。
3、市场波动性：中国股市的波动性相对较高，投资者情绪和市场热点往往会对股价产生较大的影响，这增加了准确预测和估值的难度。
4、不确定的宏观经济环境：中国的宏观经济环境受到国内外多种因素的影响，如经济增长速度、通货膨胀率、汇率变动等，这些因素会对企业业绩和估值产生影响。
5、竞争激烈和行业变革：中国市场的竞争激烈，行业变革迅速。一些新兴行业的崛起和传统行业的衰退可能会改变行业的格局和企业的竞争地位，这对估值分析提出了挑战。
未来发展趋势：
「中特估」已经成为今年以来A股市场的重要投资策略。目前，许多投资者仍然将与「中特估」相关的股票视为短期概念，只是暂时性的投机对象。然而，通过对中国特色估值体系的提出背景、深层逻辑和后续资金驱动等方面的详细分析，我们可以看到，「中特估」并非短期行为，而是一个长期的趋势。
1、数位化和科技创新：中国正在积极推动数位化转型和科技创新，这将影响到各个行业的发展和企业的竞争力。中特估将更多关注公司的技术能力、创新能力和数字化水准。
2、环保和可持续发展：随著环保意识的增强和可持续发展的重要性日益凸显，环保产业和可再生能源行业可能成为未来的投资热点。中特估可能会更多考虑企业的环保政策和可持续发展战略。
3、消费升级和服务业发展：中国消费市场不断升级，消费者对品质和服务的需求日益增长。因此，消费品牌和服务业可能会成为中特估的重点关注领域。
4、资本市场改革：中国资本市场改革不断深化，包括注册制改革、国际化、交易机制改革等。这些改革将影响到市场的稳定性和投资者的信心，对中特估提出了新的挑战和机遇。
5、全球化影响：中国企业在全球范围内的影响力不断增强，参与全球化竞争的趋势明显。因此，中特估可能需要更多考虑企业的全球化战略和国际市场竞争情况。
监管机构在2022年11月表示，有必要深入系统地思考中国特色现代资本市场的基本内涵、实现路径和重点任务，并探索建立具有中国特色的估值体系。这一立意深远的举措，不是短期的投机行为，值得我们持续深入研究，并期待市场表现。
相关主题基金的发行，例如汇添富基金、广发基金和招商基金等推出的中证国新央企股东回报ETF，预计将推动「中特估」相关公司股价上涨，并吸引那些关注长期价值投资的社保资金、保险资金等纷纷加入。
尽管「中特估」相关股票过去表现较为平淡，但许多央企高额的分红收益率吸引了更多价值投资者的持续买入。这一新的投资理念反映了中国资本市场的理论创新，需要投资者继续深入研究和理解。随著中国经济的转型，「中特估」估值体系有望在未来数年主导投资市场。
监管机构在2022年11月表示，有必要深入系统地思考中国特色现代资本市场的基本内涵、实现路径和重点任务，并探索建立具有中国特色的估值体系。这一立意深远的举措，不是短期的投机行为，值得我们持续深入研究，并期待市场表现。
相关主题基金的发行，例如汇添富基金、广发基金和招商基金等推出的中证国新央企股东回报ETF，预计将推动「中特估」相关公司股价上涨，并吸引那些关注长期价值投资的社保资金、保险资金等纷纷加入。
尽管「中特估」相关股票过去表现较为平淡，但许多央企高额的分红收益率吸引了更多价值投资者的持续买入。这一新的投资理念反映了中国资本市场的理论创新，需要投资者继续深入研究和理解。随著中国经济的转型，「中特估」估值体系有望在未来数年主导投资市场。
