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总结

• 这是剧烈动荡的一年：纳斯达克指数单日波动高达5%，个别公司单日跌幅高达45%。
• Meta最近从历史高点下跌了51%，跌至历史最低估值。
• 虽然它的商业模式确实存在风险，但62位分析师和评级机构相信，随着时间的推移，它仍将以非常可观的12.4%的速度增长。
• 目前FB市值被低估37%，市值低于9倍EV/EBITDA（企业价值倍数）。分析师认为，该公司未来五年的回报率将达到180%，仅明年一年的回报率就将达到61%。
• 对于那些能接受FB的风险预测的投资者来说，仔细分析其基本面可以得出一个结论：快人一步，买下Meta。

由于利率上升以及俄乌战争，今年的市场波动可谓是非常极端的。许多前华尔街宠儿的股价在一天之内就下跌了20%至45%。

1月24日，纳斯达克指数在3小时内下跌了5%。之后股价上涨6%，当日收盘上涨1%。这是7年来最大的单日涨幅。直到2月24日，纳斯达克指数在数小时内从-3.5%上涨至+3%，日内波动幅度达到6.5%。

事实上，在2月24日俄罗斯入侵的最初崩盘期间，当纳斯达克指数下跌近3.5%（并且处于熊市中）时，FB触及190.22美元，或比其历史高点低51%。

这可能意味着，最近创下历史新低的15市盈率的Meta，要么是一个值得忽视的价值陷阱，要么是一个即将飙升的巴菲特式的“肥仓”。

以下是我认为是时候买入Meta的三个原因，以及为什么我在市场因俄罗斯入侵而崩溃的那天以低于191美元的价格购买了更多的Meta股票。

原因一：Meta仍然是一家世界级的公司

FB：在全球质量最高的105家总上榜公司(共有509家上榜)中，排名第79百分位

DK 500总榜单包括了世界上最优质的公司，包括：所有股息冠军，所有的派息公司，所有股息国王，所有全球贵族（如BTI、ENB和NVS），所有13/13 Ultra Swans（接近华尔街现有的完美品质），世界上最好的成长型股票中的47只（即将达到50只）。

另外，FB 85%的质量分数意味着它在品质上与诸如此类的蓝筹公司类似——

美敦力公司(Medtronic)——股息贵族；英美烟草公司(BTI)——全球贵族；雅培公司(Abbott Labs)——股息之王；企业产品合作伙伴(使用K-1报税表)(环保署)；空气产品和化学品(APD) -股息贵族；沃尔玛(Walmart)——分红贵族

即使在地球上最精英的公司中，FB的质量也高于其中的79%。

而且，FB是全球排名第一的社交媒体平台，每月约有30亿用户。我们根据其庞大的用户群和无形资产的网络效应（由用户在其各种网站和应用程序上共享的大量数据组成），给予Meta一个宽护城河评级。

如今，我们看到Facebook，Instagram，Messenger以及它们周围的不同功能和应用程序增加了用户在各种设备上的参与度。Facebook也正在慢慢成为一个娱乐中心，这有助于提高用户在Facebook上的参与度和所花费的时间。开发人员在 Meta 平台上创建的其他应用程序也有助于维护生态系统中的用户。eMarketer的数据显示，平均而言，用户每天在Facebook和Instagram上发布视频和照片、交换信息、发表评论、上传内容、点赞或不喜欢其他内容等等的时间总计为65分钟。这证明了平台对用户的价值以及它对公司的网络效应。

除网络效应外，Meta还开发了其他的无形资产。与世界上任何其他在线平台不同，Facebook已经积累了有关拥有Facebook或Instagram帐户的每个人的数据。

Facebook有其用户的人口统计信息。它知道他们喜欢和不喜欢什么，知道他们感兴趣的主题或新闻事件。此外，无需在桌面或移动浏览器上启用cookie，只要登录Facebook，该公司就能知道其用户在许多非Facebook网站或应用程序上的浏览历史记录。通过访问这些数据以及用户上传的数十亿张照片和视频，Facebook继续通过向用户提供更多相关内容来增强社交网络通过访问这些数据以及用户上传的数十亿张照片和视频，Facebook继续通过向用户提供更多相关内容来增强其社交网络。这种良性循环进一步增加了其数据资产的价值，只有Meta及其广告合作伙伴才能从中盈利。

原因二：增长前景依然强劲

晨星公司（Morningstar）对FB的看好程度略高于平均水平，预计其长期增长16%，而关注该公司的54位分析师的预期中值为12.4%。然而，分析师们普遍同意晨星公司（Morningstar）的观点，即FB的用户基数仍将随着时间的推移而增长，只是增长速度会放慢一些。通过对用户数据进行机器学习算法分析来增加盈利，有望稳步产生更高的每用户平均收益(ARPU)。

目前，FB每年在元宇宙（Metaverse）上的100多亿美元支出（占研发支出的40%）没有被计入任何潜在的未来增长中。

一些分析师认为，随着时间的推移，FB将能够以21.4%的复合年增长率增长，因为元宇宙将取得成功。

根据56位分析师的说法，facebook的自由现金流会像杂草一样持续增长到2027年。预计到2027年，facebook的销售额将达到近2500亿美元，自由现金流将达到820亿美元。

那长期前景如何？

FB未来的增长预计将放缓很多，尽管一些分析师认为它们可以增长到26%，与过去四年的增长率相似。

但我如此看好Meta并以我整个净资产的2%拥有它，最大原因就是估值。

理由三：一个了不起的公司，一个了不起的价格

FB的历史公允价值PE范围为25至35，具体取决于增长率。以14%的增长率计算，FB的历史公允价值市盈率约为25倍。

Meta股价可能较近期低点上涨了6%，但其市盈率仍不到16倍。那么收回净现金呢?它的交易价格是8.9倍EV/EBITDA！相比之下，大流行前的私募股权交易成交价为12.3 EV/EBITDA。2021年，该指数收于13倍至14倍。

如今，你可以以如此低的估值收购Meta，这家世界上最具主导地位的社交媒体公司，这让私募股权公司看起来很昂贵!

事实上，如果facebook能在未来一年实现预期的增长，并回归公允价值，它的总回报率可能达到59%。这正是分析师们预计会发生的事情。

对于任何对其风险状况感到满意的人来说，Meta可能是一个非常强劲的买入。

但是！没有无风险的公司，也没有一家公司适合所有人。你必须能接受基本风险状况。

总而言之：这是历史上买入Meta的最佳时机

• FB的估值似乎表明，它那宽阔的护城河已经消失，高速增长的日子永远过去了
• 未来可能会有10%到26%的增长
• 12.4%的共识中位数
• 公允价值37%的折扣=潜在非常强劲的买入
• 经典的巴菲特式“好公司，好价格”
• 未来5年的平均总回报率为180% =标准普尔平均回报率的4.5倍
• 14.4% 的复合年增长率是标准普尔500指数的3倍

如果你能接受FB的风险状况，那么在多元化、风险管理审慎的投资组合中，现在的确是开立或增持Meta的最佳时机（除了俄罗斯入侵乌克兰之后）。