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摘要

• 這是劇烈動盪的一年：納斯達克指數單日波動高達5%，個別公司單日跌幅高達45%。
• Meta最近從歷史高點下跌了51%，跌至歷史最低估值。
• 雖然它的商業模式確實存在風險，但62位分析師和評級機構相信，隨着時間的推移，它仍將以非常可觀的12.4%的速度增長。
• 目前FB市值被低估37%，市值低於9倍EV/EBITDA（企業價值倍數）。分析師認爲，該公司未來五年的回報率將達到180%，僅明年一年的回報率就將達到61%。
• 對於那些能接受FB的風險預測的投資者來說，仔細分析其基本面可以得出一個結論：快人一步，買下Meta。

由於利率上升以及俄烏戰爭，今年的市場波動可謂是非常極端的。許多前華爾街寵兒的股價在一天之內就下跌了20%至45%。

1月24日，納斯達克指數在3小時內下跌了5%。之後股價上漲6%，當日收盤上漲1%。這是7年來最大的單日漲幅。直到2月24日，納斯達克指數在數小時內從-3.5%上漲至+3%，日內波動幅度達到6.5%。

事實上，在2月24日俄羅斯入侵的最初崩盤期間，當納斯達克指數下跌近3.5%（並且處於熊市中）時，FB觸及190.22美元，或比其歷史高點低51%。

這可能意味着，最近創下歷史新低的15市盈率的Meta，要麼是一個值得忽視的價值陷阱，要麼是一個即將飆升的巴菲特式的“肥倉”。

以下是我認爲是時候買入Meta的三個原因，以及爲什麼我在市場因俄羅斯入侵而崩潰的那天以低於191美元的價格購買了更多的Meta股票。

原因一：Meta仍然是一家世界級的公司

FB：在全球質量最高的105家總上榜公司(共有509家上榜)中，排名第79百分位

DK 500總榜單包括了世界上最優質的公司，包括：所有股息冠軍，所有的派息公司，所有股息國王，所有全球貴族（如BTI、ENB和NVS），所有13/13 Ultra Swans（接近華爾街現有的完美品質），世界上最好的成長型股票中的47只（即將達到50只）。

另外，FB 85%的質量分數意味着它在品質上與諸如此類的藍籌公司類似——

美敦力公司(Medtronic)——股息貴族；英美菸草公司(BTI)——全球貴族；雅培公司(Abbott Labs)——股息之王；企業產品合作夥伴(使用K-1報稅表)(環保署)；空氣產品和化學品(APD) -股息貴族；沃爾瑪(Walmart)——分紅貴族

即使在地球上最精英的公司中，FB的質量也高於其中的79%。

而且，FB是全球排名第一的社交媒體平臺，每月約有30億用戶。我們根據其龐大的用戶羣和無形資產的網絡效應（由用戶在其各種網站和應用程序上共享的大量數據組成），給予Meta一個寬護城河評級。

如今，我們看到Facebook，Instagram，Messenger以及它們周圍的不同功能和應用程序增加了用戶在各種設備上的參與度。Facebook也正在慢慢成爲一個娛樂中心，這有助於提高用戶在Facebook上的參與度和所花費的時間。開發人員在 Meta 平臺上創建的其他應用程序也有助於維護生態系統中的用戶。eMarketer的數據顯示，平均而言，用戶每天在Facebook和Instagram上發佈視頻和照片、交換信息、發表評論、上傳內容、點贊或不喜歡其他內容等等的時間總計爲65分鐘。這證明瞭平臺對用戶的價值以及它對公司的網絡效應。

除網絡效應外，Meta還開發了其他的無形資產。與世界上任何其他在線平臺不同，Facebook已經積累了有關擁有Facebook或Instagram帳戶的每個人的數據。

Facebook有其用戶的人口統計信息。它知道他們喜歡和不喜歡什麼，知道他們感興趣的主題或新聞事件。此外，無需在桌面或移動瀏覽器上啓用cookie，只要登錄Facebook，該公司就能知道其用戶在許多非Facebook網站或應用程序上的瀏覽歷史記錄。通過訪問這些數據以及用戶上傳的數十億張照片和視頻，Facebook繼續通過向用戶提供更多相關內容來增強社交網絡通過訪問這些數據以及用戶上傳的數十億張照片和視頻，Facebook繼續通過向用戶提供更多相關內容來增強其社交網絡。這種良性循環進一步增加了其數據資產的價值，只有Meta及其廣告合作夥伴才能從中盈利。

原因二：增長前景依然強勁

晨星公司（Morningstar）對FB的看好程度略高於平均水平，預計其長期增長16%，而關注該公司的54位分析師的預期中值爲12.4%。然而，分析師們普遍同意晨星公司（Morningstar）的觀點，即FB的用戶基數仍將隨着時間的推移而增長，只是增長速度會放慢一些。通過對用戶數據進行機器學習算法分析來增加盈利，有望穩步產生更高的每用戶平均收益(ARPU)。

目前，FB每年在元宇宙（Metaverse）上的100多億美元支出（佔研發支出的40%）沒有被計入任何潛在的未來增長中。

一些分析師認爲，隨着時間的推移，FB將能夠以21.4%的複合年增長率增長，因爲元宇宙將取得成功。

根據56位分析師的說法，facebook的自由現金流會像雜草一樣持續增長到2027年。預計到2027年，facebook的銷售額將達到近2500億美元，自由現金流將達到820億美元。

那長期前景如何？

FB未來的增長預計將放緩很多，儘管一些分析師認爲它們可以增長到26%，與過去四年的增長率相似。

但我如此看好Meta並以我整個淨資產的2%擁有它，最大原因就是估值。

理由三：一個了不起的公司，一個了不起的價格

FB的歷史公允價值PE範圍爲25至35，具體取決於增長率。以14%的增長率計算，FB的歷史公允價值市盈率約爲25倍。

Meta股價可能較近期低點上漲了6%，但其市盈率仍不到16倍。那麼收回淨現金呢?它的交易價格是8.9倍EV/EBITDA！相比之下，大流行前的私募股權交易成交價爲12.3 EV/EBITDA。2021年，該指數收於13倍至14倍。

如今，你可以以如此低的估值收購Meta，這家世界上最具主導地位的社交媒體公司，這讓私募股權公司看起來很昂貴!

事實上，如果facebook能在未來一年實現預期的增長，並回歸公允價值，它的總回報率可能達到59%。這正是分析師們預計會發生的事情。

對於任何對其風險狀況感到滿意的人來說，Meta可能是一個非常強勁的買入。

但是！沒有無風險的公司，也沒有一家公司適合所有人。你必須能接受基本風險狀況。

總而言之：這是歷史上買入Meta的最佳時機

• FB的估值似乎表明，它那寬闊的護城河已經消失，高速增長的日子永遠過去了
• 未來可能會有10%到26%的增長
• 12.4%的共識中位數
• 公允價值37%的折扣=潛在非常強勁的買入
• 經典的巴菲特式“好公司，好價格”
• 未來5年的平均總回報率爲180% =標準普爾平均回報率的4.5倍
• 14.4% 的複合年增長率是標準普爾500指數的3倍

如果你能接受FB的風險狀況，那麼在多元化、風險管理審慎的投資組合中，現在的確是開立或增持Meta的最佳時機（除了俄羅斯入侵烏克蘭之後）。