本文来自： 策略李立峰与行业配置笔记，作者：华西策略团队
投资要点
一、公募基金三季度持有A股总市值5.76万亿，占A股总市值比重为5.87%（前值为5.57万亿，5.95%）。截至2021年三季度，公募基金持有A股总市值5.76万亿，占A股总市值比为5.87%（前值为5.57万亿，占比5.95%），持有规模和比重均处于历史高位。三季度公募基金持股市值保持较快增长，同比增速为46.87%。流通市值口径下，公募基金仍是持股市值占比最高的专业机构投资者，三季度占比8.15%。
二、外资三季度持有A股总市值3.56万亿，占总市值比3.81%（上季度末为3.76万亿，占比4.03%）。截至2021三季度末，境外机构和个人持股总市值为3.56万亿，占总市值比3.81%，持股规模和占比较Q2有所下滑。2021Q3外资持股规模同比增速为29.44%（前期53.19%）。流通市值口径下，受益于我国资本市场不断开放，外资持股市值占比呈现上升趋势，从2016年末的1.66%上升至2021Q1的5.04%。
三、流通股市值口径下，测得三季度末保险资金（不含通过基金持股）、私募基金持股规模分别为1.69万亿（占比2.39%）、2.01万亿（占比2.85%）。总市值口径下，截至2021年三季度末，保险资金股票和证券投资基金总市值达2.73万亿，占A股总市值的比重为2.92%，相比前期（2.78万亿、占比2.98%）有所下降。流通市值口径下，根据我们的测算，2021年三季度保险机构保险资金（不含通过基金持股）、私募基金持股规模分别为1.69万亿（占比2.39%）、2.01万亿（占比2.85%）。其中，私募基金持有流通股规模快速增长，已在所有专业机构投资者中位列第三，仅次于公募和外资。
四、其他专业机构（养老金、证券机构、信托机构、其他境内机构）三季度合计持有A股流通市值2.74万亿（前值2.81万亿），占流通市值比为3.87%（前值4.02%）；个人投资者流通股持股占比依然较高（33.87%）。根据测算，2021年三季度末一般法人流通股持股占比最高（43.84%），个人投资者次之（33.87%）；其他专业机构投资者，养老金流、证券机构、信托机构、其他境内机构流通股持股市值依次为1.16万亿、0.41万亿、0.44万亿、0.74万亿，占比分别为1.64%、0.57%、0.62%、1.04%
■风险提示：流动性风险，企业盈利不及预期，海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等），政策监管（金融去杠杆等），测算误差，历史统计规律失效等。
正文
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