3月15日，繼上個交易日大漲後，今天半導體盤中再度走強。

消息面上，據界面新聞報道稱，江蘇省將組織召開大基金二期項目投資對接會。此外，昨天市場也傳出多條半導體相關的“小作文”。不過據證券時報，其中華爲方面官方已經闢謠。

信達證券則指出，多事件催化半導體回升預期，伴隨近期ASML聲明、國務院重組科學技術部及組建中央科技委、大基金等催化事件，行業信心有望逐步築建。

大基金二期動作頻頻

據媒體報道，江蘇省日前下發《關於組織召開大基金二期項目投資對接會的預備通知》，提到將邀請大基金二期戰略發展部有關負責人就大基金二期2023年投資情況、形勢、任務等作說明和溝通。

此外，據國家企業信用信息公示系統顯示，2月27日長江存儲發生多項工商變更，股東新增國家大基金二期、長江產投和湖北長晟等股東，大基金二期此次出資額爲129億元，持股比例爲12.24%。

去年11月2日，通富微電披露定增報告書，公司定增募資27億元加碼先進封裝，國家大基金二期認購3億元。

國家大基金是指國家集成電路產業投資基金，成立於2014年9月24日，目標爲推進中國芯片產業發展直接進行產業投資。項目一期投資期限爲5年，即2014-2019年，項目二期已於2019年10月註冊。

根據中信證券等梳理，此前大基金二期已宣佈投資38家公司，累計協議出資790億元，涵蓋芯片設計工具（EDA，電子設計自動化）、芯片設計、晶圓製造、封裝測試、集成電路裝備、零部件、材料及應用等產業鏈多個環節。

其中製造領域投資晶圓製造（包括晶圓廠、IDM垂直整合製造、存儲）環節依然是大基金投資的重頭，佔比達75%，先後投資了長江存儲二期，中芯國際及公司旗下中芯南方、中芯北方、中芯深圳、中芯東方，長鑫存儲母公司睿力集成，華潤微旗下潤西微電子（重慶）有限公司，富芯半導體，士蘭微（旗下士蘭集科）等。

行業還有望獲“中特估”加持

近期，中字頭催化下“中特估”（中國特色估值體系）概念持續走強。

海通證券認爲，目前國內部分科技細分行業仍處於發展初期，疊加中美貿易摩擦下國產化需求等因素，基於“中國特色估值體系”的引入，國內科技企業有望走向價值重估。

就半導體而言，截止2023/3/10，半導體設備/半導體材料（申萬）指數市盈率TTM分別爲64.86/50.16倍，海通證券認爲，基於當前國產化的明確主線及“中特估”體系，相關企業可採取更中長期維度下的估值方式。

具體來看，以2025-2026年爲着眼點，其認爲可參考的測算方式爲：

設備企業市值=長期維度下國內設備市場空間*國產化率假設*各公司市佔率假設*合理PS；材料企業市值=長期維度下國內材料市場空間*國產化率假設*各公司市佔率假設*淨利率假設*合理PE。

長期市值拉昇的相關變量分別爲：1）國產化確定性；2）長期市場空間；3）國內企業國產化率。

海通證券認爲，我國領導層對核心技術自主可控高度重視，基礎軟硬件國產化行業發展持續受益，長期估值維度體系可適用於半導體等科技企業。

其指出，目前全球半導體產業正逐步向大陸轉移，短期來看半導體晶圓廠產能持續建設，尤其是大陸頭部晶圓廠繼續逆勢大規模擴產，帶動半導體設備材料需求旺盛。中長期，半導體供應鏈加速本土化，中美貿易摩擦下國內半導體設備材料廠商作爲核心上遊將持續推進國產化進程。