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中金髮表報吿表示，就中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，對學科類機構非營利性、不得佔用國家法定節假日、休息日及寒暑假組織學科類培訓等做出監管要求，該行判斷內地教培行業迎來截止目前的最強監管，決定下調對好未來(TAL.US)、新東方(EDU.US)、新東方在線(1797.HK)評級均至“中性”並下調目標價，降新東方在線目標價57%至5.3港元、下調好未來目標價81%至5.4美元、降新東方目標價66%至3.1美元。

該行指，內地限制培訓時長力度超過預期；限制收費和審批，學科類培訓機構統一登記為非營利性，並指學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作。文件表示上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓構資產；外資不得通過併購、收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變實體等方式控股或參股學類培訓機構。已違規的要進行清理整治。中金認為內地教培上市公司或面臨剝離K12學科類培訓業務的風險。

中金表示，由於“雙減”對K12業務嚴格監管且禁止資本化運作，該行下調對好未來、新東方、新東方在線評級均至“中性”並下調目標價。行業目前的風險為上市公司K12教培業務面臨剝離；限制培訓時長及收費價格。