A股市場上周整體收跌。在主要寬基指數中，中小板指漲幅最大，漲幅爲0.6%，而科創50跌幅最大，跌幅爲1.5%。

分行業來看，申萬一級行業走勢分化，醫藥生物、綜合、有色金屬等行業漲幅靠前，計算機、機械設備、通信等行業跌幅靠前。

後市市場將如何演繹？且看最新十大券商策略彙總。

1. 中信證券：核心​資產定價權逐步向南轉移

中信證券研報表示，本輪A股公司密集赴港IPO是出海戰略、制度便利和港股流動性改善三重力量助推。優質核心資產在港股正式交易後，短期會活躍對應A股的交易，部分核心資產的定價權可能會逐步南移。這個現象的背後是港股市場的吸引力在系統性提升，一是資產供給結構和質量在持續提高，二是流動性在海外資金迴流的背景下趨勢性改善，從歷史上看，港交所每一輪制度的改革突破都帶來了順應時代特徵的牛市。未來，更多優質龍頭赴港上市可能成爲A股市場風格重新轉向核心資產的催化劑。

2. 東吳證券：新一​輪東昇西落交易可能很快來臨

中國市場再度走強的關鍵驅動是美元走弱。受特朗普政策衝擊、債務危機、以及基本面潛在風險等因素影響下，弱美元仍將是基準假設。預計6月中下旬美元指數跌破前低97.9後，A股將開啓新一輪“東昇西落”交易，弱美元驅動的流動性外溢將利好非美市場，中國資產受益，科技成長風格佔優。

3. 興業證券：6月市場主線有望再度偏向科技成長

從近十年風格表現的日曆效應看，6月份科技板塊也表現出相對較高的勝率。每年2月到3月上旬，是全年中風格β最爲鮮明的階段之一，科技成長風格較爲突出。但到了3月下旬至5月，市場逐漸步入一個更加均衡、各類風格勝率基本相當、沒有特別明確主線的階段，科技成長板塊的勝率也明顯回落。而進入6月份，科技成長往往會再度進入到一個相對佔優的窗口。

4. 華安證券：經濟數據尚可、政策加碼概率下降，繼續維持震盪

關稅影響逐步顯現，經濟數據邊際放緩但整體尚可，疊加5月寬貨幣已落地，短期內政策再加碼概率下降，市場繼續維持震盪。配置上，銀行保險的短中長期配置價值仍然突出。此外持續深調後的成長科技具備一定佈局價值，可逐步增加關注度。

5. 中信建投：抱​團風險漸顯，堅守“新質內需成長”

近期市場情緒出現回落跡象，微盤股交易熱度明顯擡升，注意交易擁擠可能引發的市場風險。央行積極落地5月推出的一攬子金融政策，進一步加大金融對實體經濟的支持力度，同時有望爲資本市場帶來資金配置活水；各地方紛紛因地制宜出臺具體提振消費行動方案，消費活力有望進一步激發。美國減稅法案導致股債匯三殺，市場對於美國財政可持續性的擔憂進一步升溫，美國信用受損，資產全線下跌，人民幣資產可能中期受益。

配置上繼續看好具備地緣政治隔離、內需驅動和成長彈性特徵的“新質內需成長”方向，目前仍以內需循環爲佳，聚焦服務消費、新消費。

6. 信達證券：小微盤熱度可能會被流動性壓制

去年10月以來，市場整體處在大的寬幅震盪區間內，小微盤非常活躍，但是強度上已經開始有所變化。2024年9-12月，小微盤漲得快，調得少，累計超額收益持續走強，但最近1個季度，小微盤股在指數上漲期間有超額收益，但指數下跌期跌幅也大，季度持有隻有微盤股還較強，小盤股已經跑不贏上證50了。我們認爲背後的主要原因是，大小盤風格的決定性力量是投資者結構變化。雖然大趨勢（量化遊資規模增長、主動公募外資規模增幅小）依然有利於小盤，但繼續走強需要等待增量資金，所以季度內小盤不一定佔優。

7. 浙商證券：“​修整期”基本確認，優化結構、多看少動

隨着關稅戰“回擺”告一段落，短期市場有“利好出盡”之虞，加之多數指數近期遭遇反彈壓力，我們預計近期市場大概率會以震盪調整的方式，來化解上方成交密集區壓力。但與此同時，隨着本輪反彈的強勢修復，市場重心被有效“墊高”，對中線走勢保持樂觀。

配置方面，基於“主動修整基本確認，短期有壓力，中期有支撐”的觀點，建議：將過去一段時間反彈幅度較大的科技、成長板塊，切換至前期反彈幅度相對較小的大金融、中字頭、紅利板塊，起到平滑淨值曲線、控制組合回撤的作用。當前位置並不適合輕易追高，但一旦大盤迴落到有效支撐位（例如，上證指數4月10日跳空缺口附近），則建議果斷出手、積極增配。

8. 申萬宏源策略：​震盪市中的短期調整

二季度是中樞偏​高的震盪市判斷不變，短期是調整波段。震盪區間上限：搶出口支撐二季度經濟韌性，但無法外推。震盪區間下限：寬貨幣與穩定資本市場直接關聯，平準基金兼顧輿情管理。短期調整：宏觀上，主要變化是美國不確定性重新增加，壓制風險偏好。結構上，科技尚未擺脫中期調整波段，新消費向外擴散空間有限。小微盤行情+ 博弈公募向業績比較基準靠攏行情告一段落。

9. 中國銀河：市場行情輪動較快 建議關注三大主線配置機會

近期風格切換較爲頻繁，大盤與小盤輪番佔優，市場行情輪動較快。建議關注三大主線配置機會：第一，安全邊際較高的資產。在當前外部環境不確定性顯著提升的背景下，業績確定性相對較強、股息回報整體穩定的紅利板塊具備防禦屬性；第二，A股市場“科技敘事”邏輯明晰，建議關注後續產業趨勢的催化機會。科技仍將是中長期的配置主線，短期內關注估值較低的細分板塊；第三，政策提振下的大消費板塊。4月經濟數據顯示，消費品以舊換新政策持續顯效。近期寵物經濟、美客護理等細分板塊行情突出。隨着外部環境不確定性加大，擴大內需成爲長期戰略之舉，提振消費的重要性凸顯。

10. 華西證券：類平準基金有力支撐A股的平穩運行

近期全球避險情緒上升，主因美國關稅政策反覆和海外超長債利率上行等擾動，美國資產一度股債匯三殺，或對A股情緒產生間接影響。與此同時，我國監管層多次發聲表達對股市風險偏好的呵護，後續社保、保險、年金等中長期資金有望繼續流入，與A股“穩中有漲”形成良性循環。結構上，4月初以來的修復行情中，A股小微盤的交易擁擠度有明顯提升，需關注籌碼擁擠帶來的波動率放大的影響。