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瑞銀發表研究報告指，預計阿里(BABA.US)第三財季收入按年增4%至2,590億元人民幣。當中，客戶管理收入(CMR)料按年增0.5%，GMV可能表現更強勁，料增長3%。隨著阿里巴巴建立低價思維以及GMV向淘寶轉移，CMR的表現可能會遜於GMV。另一方面，由於Trendyol表現強勁，AE Choice業務強勁增長，料國際商務收入或較去年同期增長40%。雲計算業務或持續受到網路產業需求疲弱的影響，但業務品質和利潤率應該會有所改善。而在國際業務推動下，菜鳥有望達到25%的強勁增長。該行預計，集團經調整EBITA為517億元人民幣，按年基本持平，按季則有所放緩。 該行認為，新任管理層上任後，集團正處於業務調整期。雖然財務數據將暫時受到影響，但基本業務營運指標應有更大彈性，包括GMV應該會穩步增長，市場份額損失的步伐將會放緩；淘寶天貓用戶參與度不斷提高；國際業務呈現強勁增長等。 瑞銀表示，短期內，由於宏觀經濟和業務策略的拖累，阿里巴巴的財務指標可能會保持疲弱，並料將會持續幾個季度。該行考慮到新業務轉型對集團的影響，將其2024至25財年的收入預測下調2%，每股盈測下調5至8%，美股目標價由120美元下調112美元，維持「買入」評級。