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公開信息顯示，常州特爾瑪科技股份有限公司（以下簡稱“特爾瑪”）擬衝刺創業板IPO，保薦人爲中原證券。

特爾瑪的主營業務爲焊接與切割設備零部件的研發、生產和銷售，主要產品爲焊割槍及零部件。

截至招股說明書籤署日，公司實際控制人徐國強、史建偉、徐玉華和常玲通過直接和間接的方式合計控制公司100%的股份。本次發行完成後，上述實際控制人仍將合計控制公司 75.00%的股份，對公司具有實際控制能力。

股權結構圖，圖片來源：招股書

本次IPO擬募資3.05億元，主要用於焊割炬及耗材生產項目、焊割炬及耗材技術改造項目、研發中心建設項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

1、主營業務毛利率逐年下滑

報告期內，特爾瑪實現營業收入分別爲2億元、2.02億元、2.63億元，淨利潤分別爲 4564萬元、4791.29萬元、5995.13萬元，公司主營業務毛利率分別爲40.66%、40.09%和 38.41%，存在一定的波動。

基本面情況，圖片來源：招股書

值得注意的是，報告期內，公司分配的現金股利分別爲3500萬元、3500萬元、1800 萬元，支付的現金股利佔報告期合併報表歸屬於母公司股東的淨利潤累計數的比例爲 57.33%。

具體來看，手持焊槍及零部件、機器人焊槍及零部件和等離子切割槍零部件系公司主要產品，報告期內三類產品合計收入佔主營業務收入的比例分別爲92.67%、89.28% 和 90.62%，基本保持穩定。

公司主營業務收入按產品類別劃分的構成情況，圖片來源：招股書

事實上，公司主要原材料爲銅材、白銀等金屬材料，原材料採購價格的變化是導致公 司毛利率波動的重要因素。報告期內，自制件材料成本中銅材的佔比分別爲 59.76%、54.14%和 56.60%，如果銅產品價格大幅波動，可能在短期內給企業生產經營造成較大的影響。

例如，受世界經濟復甦預期走強、全球流動性寬裕等多重因素影響，2021年初以來銅價大幅提升，2021年5月LME期銅創下歷史高點 10747.5美元。儘管2021年6月以來銅價已有所回落，但仍處於較高價位，如果未來銅價繼續高位運行， 可能會造成公司成本上漲，給公司經營帶來不利影響。

我國焊割設備行業企業數量較多，但企業資質良莠不齊，企業規模差距較大，行業集中度較低。中國已成爲全球最大的焊接市場，市場競爭不斷加劇。未來如果公司不能在技術水平等方面持續保持自身優勢，其盈利能力和市場份額將會受到一定影響。

目前，焊接與切割設備零部件的研發與生產對企業的綜合技術實力要求較高，技術涉及材料、結構、自動化、工藝等多個領域，報告期內，特爾瑪的研發費用分別爲 611.04萬元、660.58萬元、919.71萬元，還有進一步提升的空間。

2、依賴外銷收入

目前，特爾瑪的收入以外銷爲主，報告期內，其主營業務收入境外銷售收入的佔比在 75%以上。近年來， 國際競爭環境日益複雜，國際貿易保護主義與日俱增，我國與其他國家的貿易摩擦有所增多。如中美貿易摩擦帶來的不確定因素。

在採購方面，公司於 2019年4月被美國商務部工業安全局（BIS）納入“未經證實名單”，2020年10月公司被移出上述清單。“未經證實名單”使得公司美國供應商出口手續增加，降低了 公司從美國市場的採購效率；在銷售方面，公司目前向美國出口的大部分產品已被加徵 25%關稅稅率。經公司與客戶協商，加徵關稅的部分產品陸續進行了價格調整，公司與美國林肯電氣等主要外銷客戶業務合作穩定。

未來如果公司海外客戶所在的國家或地區的法律法規、產業政策或者政治經濟環境發生重大不利變化，或發生國際關係緊張、貿易制裁等無法預知的或其他不可抗力等情形，將會給公司的經營業績帶來較大的不利影響。

公司主營業務收入按地區劃分的構成情況，圖片來源：招股書

此外，報告期內，特爾瑪享受的企業所得稅稅收優惠金額分別爲 449.06萬元、490.60萬元、573.07萬元，佔同期利潤總額的比例分別爲 8.31%、8.72%及 8.21%。此外公司的外銷收入在報告期內享受“免、抵、 退”的出口退稅優惠政策。前述稅收優惠均爲國家長期實行的稅收優惠政策，但若國家高新技術企業認定及稅收優惠相關法律法規或政策發生重大調整，或公司未能持續滿足相關稅收優惠的資格要求，公司或將面臨稅收支出大幅增長的風險， 對其業績構成一定的負面衝擊。

3、結語

事實上，本次募集資金投資項目將通過新建生產用房及相關配套，購置並更新生產設備，可整體擴大公司焊割槍及零部件的生產能力，以滿足日益增長的市場需求，進一步鞏固和提升公司的市場佔有率。同時，公司應在技術研發、產品工藝等方面持續創新，以滿足公司當前及未來業務發展需要，保持在焊接與切割零部件領域技術的先進性，提升客戶對公司產品質量及品牌的認可度，強化核心競爭力。