市場資訊

中金：下調小鵬汽車(09868.HK)目標價至114港元 評級跑贏行業
中金髮表評級報告指，小鵬Q2 Non-GAAP淨虧損爲24.6億元，剔除匯兌虧損9.38億元，公司業績表現符合市場預期。該行表示，小鵬Q3汽車交付量指引介乎2.9萬至3.1萬輛，低於市場預測，惟該行重申市場應考慮減少關注交付方面出現的短期波動，並看好公司明年的新產品週期。中金稱，小鵬G9計劃在成都車展首度亮相，並計劃9月推出、10月交付，又指G9車型訂單充足，並考慮到公司產能，料今年第四季交付量或逾1萬輛。中金將其目標價下調21%至114港元，維持其評級爲跑贏行業。

傑富瑞：首次覆蓋中國中免(01880.HK)，給予買入評級，目標價247.3港元
傑富瑞發表報告，首次覆蓋研究中國中免，予其股份買入評級，目標價247.3港元。該行表示，中免早前舉行盈利電話會議，雖然管理層維持其今年的財務目標，並解釋會加強線上業務，但由於近期疫情影響，及未來兩年口岸免稅店的復甦之路更爲緩慢，因此對集團今年至2024年的盈利預測較爲保守，下調期內盈測30%、13%及18%。

匯豐研究：將小鵬汽車(09868.HK)目標價143港元降低至131港元，評級買入
匯豐研究發表報告指，小鵬第二季業績符合預期，相信第三季銷量指引基本上已反映在股價。該行預計推出G9新車型後，第四季銷量和利潤率將開始提高，維持買入評級，將小鵬美股目標價由37美元降低至34美元，港股目標價由143港元降低至131港元。匯豐預計，小鵬明年將推出一款中型SUV和高端新車型，有助改善產品組合。另分別上調今明兩年淨虧損預測8%，以反映今明兩年收入預測分別下調9%和1%，因爲同行新優質電動車型供應增加，預計國內電動車市場競爭第四季起將變得更加激烈。

摩根大通：將微博(WB.O)目標價由22美元降至21美元，評級中性
小摩發研報指，由於去年下半年東京奧運會帶來的基數較高，加上微博的品牌廣告佔廣告收入的大部分，廣告偏向消費相關類別，認爲微博的廣告收入復甦步伐可能會遜於同業。摩通表示更看好廣告增量庫存將釋放的廣告平臺，包括騰訊及嗶哩嗶哩，以及例如百度專注於提供高績效廣告的平臺，預期將迎來更快的反彈。不過摩通指出微博現價水平相當於預測2023年市盈率約8倍，認爲目前水平的進一步下行空間有限，維持中性評級，美股目標價由22美元降至21美元，並將今明兩年收入預測下調6%及4%，非通用會計準則下純利預測亦分別下調6%及2%。

摩根大通：將福萊特玻璃(06865.HK)目標價由32.5港元下調至27.25港元，評級中性
摩根大通發表評級報告，預計太陽能光伏行業出現產能過剩的情況，導致盈利能力較以往低，並將福萊特玻璃2022年至2024年盈利預測下調9%至15%，以反映今年上半年業績表現。該行表示，將福萊特玻璃目標價由32.5港元下調至27.25港元(相當預測市盈率16.75倍)，降16%，維持其評級爲中性。

摩根大通：將信義光能(00968.HK)目標價由12.8港元降至10.8港元，評級中性
摩根大通發表報告指，在信義光能公佈今年上半年業績後，下調2022至2024財年盈利預測11至15%，以反映最新的產能投產預期，以及行業和盈利前景等因素。整體而言，該行預計國內太陽能玻璃行業將受到產能過剩的影響，導致盈利能力比以前低，決定調低對信義光能目標價由12.8港元降至10.8港元，維持中性評級。

大和：料巴菲特將會全面清出對比亞迪股份(01211.HK)持股，料短期股價承壓
大和發表報告表示，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋於9月1日申報減持比亞迪H股171.6萬股，持股比例降至18.87%。該行表示，參考伯克希爾哈撒韋於2007年對中國石油股份(00857.HK)悉數出售持股的行動後，料本次亦會全面清出對比亞迪持股，雖然該行預期比亞迪的基本面將保持穩健，但料在股權出售下，比亞迪短期股價將承壓，並建議投資者在相關沽壓消除之後才重新審視。參考伯克希爾哈撒韋於對中石油的行動，從2007年7月開始出售中石油股權，並在2007年10月左右完成退出。大和表示，維持對比亞迪買入投資評級及目標價爲380港元。

美銀證券：將錦欣生殖(01951.HK)目標價由9.6港元降至8.3港元 評級買入
美銀證券發表研報指，錦欣生殖中期收入按年增長32.5%，毛利率下跌至40.8%。上半年純利按年升22.2%，非國際財務報告準則下經調整純利則增長17.9%。該行表示，計及疫情及雲南醫院翻新工程的影響，相應將2022年收入預測下調11%，並下調毛利預測，以反映武漢錦欣醫院輔助生殖（ARS）業務的暫停，略微下調長期收入和毛利率預測，目標價由9.6港元降至8.3港元。惟該行表示，現時業務擴張步伐符合預期，維持買入評級。

傑富瑞：將3B家居(BBBY.O)目標價從5美元上調至9美元
日前，陷入困境的3B家居(BBBY.O)披露其已聘請傑富瑞投資銀行家進行股票出售，而傑富瑞採取了與其他券商相反的觀點，將對3B家居的目標價提高了近一倍。Jefferies分析師Jonathan Matuszewski研報中的理由是對該公司的成本削減措施有信心，這些措施包括裁員和關閉門店。這是Refinitiv追蹤的16位分析師對3B家居的最高目標價，目前目標價中位數爲3美元。沒有跡象表明傑富瑞的研報和其被3B聘用有關聯。此外，瑞傑金融將3B家居(BBBY.O)的評級從與大市同步下調至跑輸大市。瑞傑分析師Bobby Griffin表示，“考慮到目前的業務趨勢和持續的現金消耗，我們發現甚至對其維持中性評級都具有挑戰性。

花旗：下調頤海國際(01579.HK)目標價至17.1港元 評級沽售
花旗發表報告指，頤海國際上半年表現疲軟，未來增長前景仍未明朗，預計下半年除要面對較高基數的影響外，同時產品組合的變化對產品均價及毛利率亦有負面影響，預計公司下半年收入及毛利率將繼續錄得按年下降。該行指出，次季消費者進行備貨，帶動下第三方調味料業務有所上升，到7月至8月已回到銷售淡季，該業務現時仍未能呈現出業務正常經營水平。公司正透過推出低價新產品重新定位業務，以打入低端市場，但花旗認爲，該銷售規模可能不值得公司去犧牲利潤空間，相信此銷售策略執行難度較大。花旗將頤海國際2022至2024年收入預測下調5.4%、4.9%及4.3%，盈利預測則下調5.3%、3.9%及4.2%，下調目標價由18.5港元降至17.1港元，維持沽售評級。