俗話説“鐵打的指數，流水的成分股”，指的就是指數定期“煥新”。

這不，A股主要指數就在最近迎來了密集調整期——11月26日，中證指數有限公司發佈公吿，宣佈對滬深300、中證500等指數樣本股進行調整，並於2021年12月10日收市後生效。

由於滬深300、中證500指數在投資界影響廣泛，因此此次樣本調整引發了廣泛關注，其中市場議論較多的是創業板巨頭寧德時代、邁瑞醫療等將被納入滬深300指數。

那麼這次指數“煥新”究竟發生了哪些變化？其中又藴藏着哪些投資機遇？

滬深300、中證500指數大換新

説到指數，很多人都會提到兩個詞：“長青”和“新陳代謝”，而這兩個詞本身也是因果關係。對於指數來説，“新陳代謝”是一個很重要的過程，只有不斷吐故納新，剔除掉不再合格的成分股、再吸收那些成長了的好股票，才能保持指數“長青”，源源不斷地煥發生機。

正因為如此，滬深交易所以及中證指數公司、深圳證券信息有限公司等指數編制公司，每半年就會對旗下指數的成分股進行定期調整，不同交易所以及指數公司的具體調整時間也會有所差異。

就拿咱們平時接觸最多的中證系列指數（包括滬深300、中證500）為例，指數編制方案是由上交所與中證指數公司共同確立，一般是在每年的5月與11與下旬審核指數樣本股，調整實施時間則分別是在每年6月和12月第二個星期五的下一交易日，並且每次調整的樣本比例一般不超過指數總體數量的10%。

那麼這一次，滬深300、中證500指數發生了哪些調整？

從成分股調整數量來看，這兩隻主流指數均各有約十分之一的樣本股被更換。其中，滬深300指數分別調入和調出28支個股，較年中調整數目各多出3支個股；中證500指數分別調入和調出50支個股，和年中調整數目持平。（數據來源：中證指數有限公司）

從行業來看，滬深300指數調整後，對電氣設備、化工、醫藥生物、有色金屬等行業股票權重提升較大，上述行業個股新納入樣本股的數量比較多，包括前期呼聲較大的寧德時代、晶澳科技等知名新能源股票，以及東方盛虹、天賜材料等化工行業股票，中芯國際、卓勝微等半導體行業股票，以及邁瑞醫療、愛美客等生物醫藥行業大白馬都將被納入滬深300指數成分股名單。（數據來源：廣發期貨）

納入中證500指數的股票，同樣以非銀金融、電子、交運等行業個股為主，包括8只非銀金融、6只電子、6只醫藥、4只交運行業個股，還有部分被滬深300指數剔除的個股則按照編制方案進入了中證500指數的成分股名單。（數據來源：廣發期貨）

滬深300納入多隻創業板高成長龍頭，中證500估值優勢進一步凸顯

那麼問題來了，這次“吐故納新”為指數帶來了哪些影響？業界分析主要有以下兩點：

對於滬深300指數來説，最大變化是納入了多隻創業板大市值高成長龍頭，剔除了部分傳統行業股票，長期配置價值更高。

據廣州期貨測算，由於寧德時代的調入，使得滬深300指數中電力設備及新能源行業佔比大幅提升4.2%，對國民經濟的表徵性和行業代表性將有所加強，整體風格也更加均衡，更能代表大盤成長股的特徵，長期配置價值愈加凸顯；

對於中證500指數來説，最大變化是估值優勢進一步明顯，出現明顯的佈局機會。

由於納入成分股的加權平均整體市盈率均低於被剔除的成分股，從而降低了中證500 的絕對估值水平。據廣州期貨測算，此次調整後中證500的PE-TTM將從20.82倍下降到20.07倍，近十年曆史分位數從6.38%下降到4.98%，相比滬深300、上證50等主流指數，估值優勢更加明顯。

如何把握指數調整良機？

對於投資者來説，如何從此次指數調整中把握機會？

一般來説，調入的新成分股會出現股價上漲和交易量上升的情況，調出股票則表現為股價下跌與交易量減少，這種情況往往會在調整名單公佈後出現變動。從美國標普500調入特斯拉的經驗也可以看到，在正式調整前期，特斯拉和標普500均有一定程度資金搶跑佈局。

因此，無論從短期介入還是長期投資來看，滬深300與中證500指數均出現了明顯的佈局良機，投資者可以在12月10日指數正式調整前借道相關指數基金佈局。

對於滬深300與中證500這兩隻代表性指數，天弘基金目前均有全面佈局——

1、ETF產品系列

代表產品：天弘中證500ETF（159820），天弘滬深300ETF（515330）

優勢：交易高效便捷，費率低廉，投資方式多樣

2、ETF聯接基金系列

代表產品：天弘中證500ETF聯接基金（A類：000962，C：005919），天弘滬深300ETF聯接基金（A類：000961，C：005918）

優勢：不用證券賬户即可購買，可以定投

3、指數增強系列

代表產品：天弘中證500指數增強（A：001556，C：001557），天弘滬深300指數增強（A類：008592，C：008593）

優勢：在跟蹤指數的基礎上，採用一定的主動投資技術以增強收益，在嚴格控制跟蹤誤差的基礎上力求獲取超額收益，歷史超額收益顯著。

滬深300與中證500指數佈局良機已現，投資者不妨借道相關指數基金，在12月10日指數正式調整前“上車”！

風險提示：本材料僅供參考，不構成任何投資建議。基金歷史業績不代表產品未來表現，指數基金存在跟蹤誤差。本基金可以投資港股，需承擔因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的持有風險。購買前請閲讀《招募説明書》《基金合同》等法律文件。市場有風險，投資需謹慎。