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瑞信發表研究報告，預期阿裏(09988.HK)截至6月底止首財季收入料按年升33%至2,040億元人民幣，源於核心電商業務客戶管理收入(CMR)(料按年升15%)及內地零售增長放緩(撇除高鑫料按年升10%)；雲服務(料按年升37%)受過去一季度重大客戶終止服務所影響。

報告料在加大投資下，阿裏首財季經調整EBITA按年跌11%。對新業務投入料由去年的40億元人民幣加碼至170億元人民幣。

瑞信表示，關注阿裏核心電商增長勢頭及競爭格局；社區團購、淘寶特價版及餓了麼等新業務的進展。該行渠道調查顯示阿裏加大對中小企的支持，及快速擴張社區團購，銷量相當於市場領導的三分之一。

報告下調阿裏2022至2024財年每股盈測介乎4%至10%，以反映增長放緩，H股目標價由251元降至245元，認同公司仍面對激烈競爭，但已反映於股價；其核心電商估值相當於今財年預測市盈率11倍，對長線投資者帶來價值，維持「跑贏大市」評級。