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中金发表报告指，保诚(02378.HK)去年以实际汇率计算，新业务利润按年增长43.1%，增幅好过市场预期的6.4%，主要由于香港市场表现好过预期；经调整营运利润按年升6.3%，基本符合市场预期。内地访港游客复苏，推动香港新业务按年大增，本地客群同样有良好增长，预期进入第二季后，内地访港游客业务增速将由高基数放缓，但产品结构改善有利于利润率提升，预计本地业务仍将稳健增长。 该行认为，保诚去年在很多市场进一步获取市场份额，受惠于公司突出的产品开发能力和渠道经营能力，将推动未来实现稳健内生增长，目前公司估值未充分体现长期经营优势，看好公司长期价值修复空间。 报告指，考虑到公司港股流动性较弱以及港股市场整体情绪，下调目标价29%至111元，维持「跑赢行业」评级。(cy/w) ~