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小米-W(01810.HK)将于下周二(19日)公布去年第四季业绩，受益于手机物料成本下滑、毛利率改善及小米14销情，本网综合13间券商预测，小米2023年第四季非国际财务报告准则计量经调整净利润介乎38亿元至40.96亿人民币，较2022年同期的14.61亿人民币，按年升1.6倍至1.8倍，中位数为40亿人民币，按年升1.74倍。 综合15间券商预测，小米2023年第四季收入介乎695亿元至770亿元，较2022年同期的660.47亿元，按年增长5.2%至16.6%，中位数728.05亿人民币按年升10.2%。综合7间券商预测小米2023年第四季毛利率介乎20.9%至21.3%，较2022年第四季毛利率17.2%，按年上升3.7至4.1个百分点，中位数21.2%，按年升4个百分点。 投资者将关注小米管理层最新业务指引，包括手机业务付运、毛利率及华为等同业带来竞争、造车投入支出、小米汽车销售策略及指引等。就公司3月28日首款电动车将上市，摩根士丹利指小米电动车于先进驾驶辅助系统(ADAS)领域创新及领先，未来或可能成为行业颠覆者，并成为仅次于智慧型手机出货量后的公司第二重要的库存驱动因素。 【受惠成本下降 关注造车指引】 中信建投证券本月初发表报告，根据IDC，今年第四季小米全球出货量为4,070万部(按年升20%)，其中国内出货约950万部(按年升12%)，海外出货3,120万部(按年升26%)。得益于小米14系列、红米 K70 等机型的畅销，国 内市场增速同按季均显著恢复；海外渠道库存已降至正常水位。 中信建投证料小米去年第四季度营收预计为695亿人民币按年升5%，其中手机业务、IoT业务、互联网业务收入分别预计为408亿、202亿及78亿人民币，料按年各升11%、跌6%及升8%；预计毛利率为21%(按季跌2个百分点)，对应毛利润144亿元人民币；预计营业费用率为18%，按季小幅上升，主要因上季造车费用支出较多；预计经营利润为30亿人民币(按年跌9%)，调整后的净利润预计为38亿元(按年升近1.6倍)。造车费用预计为 26亿人民币，对应核心业务调整后的净利润64亿人民币(按年升1.36倍)。 美银证券估计小米小米去年第四季度非国际财务报告准则计量经调整净利润40.5亿人民币按年升1.77倍(按季跌32%)，料上季收入723.41亿元人民币按年升9.5%，由于预期家电和电视销售减少，估计物联网领域的组合可能不太有利，该行料上季毛利率为21.3%。 ---------------------------------------------------- 本网综合13间券商预测，小米2023年第四季非国际财务报告准则计量经调整净利润介乎38亿元至40.96亿人民币，较2022年同期的14.61亿人民币，按年升1.6倍至1.8倍，中位数为40亿人民币，按年升1.74倍。 券商│2023年第四季非国际财务报告准则计量经调整净利润预测(人民币)│按年变幅 招银国际│40.96亿元│+180.4% 华泰证券│40.51亿元│+177.3% 美银证券│40.5亿元│+177.2% 瑞银│40.47亿元│+177% 中金│40.17亿元│+174.9% 大华继显│40亿元│+173.8% 花旗│39.99亿元│+173.7% 里昂│39.9亿元│+173.1% 东方证券│39.77亿元│+172.2% 大和│39.57亿元│+171% 高盛│39亿元│+166.9% 海通国际│38.24亿元│+161.7% 中信建投│38亿元│+160% 按小米2022年第四季非国际财务报告准则计量经调整净利润14.61亿元人民币计 ---------------------------------------------------- 综合15间券商预测，小米2023年第四季收入介乎695亿元至770亿元，较2022年同期的660.47亿元，按年增长5.2%至16.6%，中位数728.05亿人民币按年升10.2%。 券商│2023年第四季收入预测(人民币)│按年变幅 大华继显│770亿元│+16.6% 中银国际│736.36亿元│+11.5% 华泰证券│730.32亿元│+10.6% 中信证券│730亿元│+10.5% 大和│729亿元│+10.4% 花旗│728.98亿元│+10.4% 瑞银│728.33亿元│+10.3% 里昂│728.05亿元│+10.2% 高盛│728亿元│+10.2% 招银国际│727.35亿元│+10.1% 中金│726.57亿元│+10% 美银证券│723.41亿元│+9.5% 海通国际│721.73亿元│+9.3% 东方证券│720.04亿元│+9% 中信建投│695亿元│+5.2% 按小米2022年第四季收入660.47亿元人民币 ---------------------------------------------------- 综合7间券商预测小米2023年第四季毛利率介乎20.9%至21.3%，较2022年第四季毛利率17.2%，按年上升3.7至4.1个百分点，中位数21.2%，按年升4个百分点。 券商│2023年第四季毛利率预测(人民币)│按年变幅 美银证券│21.3%│升4.1个百分点 花旗│21.3%│升4.1个百分点 中金│21.3%│升4.1个百分点 大和│21.2%│升4个百分点 招银国际│21.2%│升4个百分点 华泰证券│21.1%│升3.9个百分点 海通国际│20.9%│升3.7个百分点 按小米2022年第四季毛利率17.2%推算 (ta/w) ~