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百度-SW(09888.HK)将于下周一(26日)举行董事会会议批准上季未经审计业绩，并将于下周三(28日)收市后公布去年第四季业绩，在内地宏观经济面临挑战下，电商消费需求走弱影响广告投入及智能交通行业下滑影响，本网综合8间券商预测，百度非公认会计准则净利润料介乎60.4亿至73.37亿元人民币，对比对上年度同期53.71亿元人民币，按年上升12.5%至36.6%。中位数62.71亿元人民币，按年增加16.8%。 综合4间券商预测，百度2023年第四季净利润料介乎45.82亿至53.54亿元人民币，对比2022年第四季49.53亿元人民币，按年下跌7.5%至上升8.1%。中位数49.33亿元人民币，按年增加0.4%。综合11间券商预测，百度2023年第四季总收入料介乎347.94亿至360.88亿元人民币，对比2022年第四季同期330.77亿元人民币，按年升5.2%至9.1%。中位数350.85亿元人民币，按年增加6.1%。投资者将关注百度管理层最新营运指引，包括对人工智能相关研发投入、广告收入复苏的情况及人工智能产品、相关货币化进展等。 高盛指出，人工智能贡献将为百度季度业绩的主要关注点。该行预期人工智能为客户提供更完整人工智能推动服务，如产生产品图像等，季度提供最少2亿至3亿元人民币的增量，相等百度核心广告收入1%至2%。人工智能在云业务贡献达低至中单位数，由出行即服务(MaaS)应用推动。该行亦指，市场将关注文心一言大模型用户参与及商户采用的进展。 【高盛料人工智能贡献为季绩焦点】 高盛预测百度去年第四季核心销售按年升8%，经营溢利按年升11%。其中广告收入按年升7%，按季增长将受惠低基数，略为改善的电商需求及人工智能的低单位数贡献。智能云方面，该行料季度收入按年升11%，智能交通项目业务的负面影响将消退，并受益于企业云业务继续按年双位数增长。季度核心非公认会计准则经营溢利率料为22%，按年比较大致稳定，当中反映晶片贬值的增量成本及文心一言大模型训练成本，同时由经营效率利好及云业务收支平衡所抵销。 摩根士丹利预测，百度上季度非公认会计准则净利润及季度收入料分别按年升17%及6%，各至63亿及352亿元人民币，料季度核心广告收入按年升6%，医疗保健及旅游继续为该业务主要动力，但电商广告需求放缓。该行预计人工智能的广告于季内带来3亿至4亿元人民币增量收入贡献。云业务方面，预期智能运输需求停滞影响将减退，人工智能收入贡献将继续扩张。该行预期百度云业务收入维持按年双位数增长，云业务盈利能力在去年第四季至今年维持，受惠于企业扩大使用人工智能及大语言模型。该行预测百度季度核心非公认会计准则经营溢利按年升10%至60亿元人民币，相关溢利率按年升0.6个百分点至22%，受进一步成本削减推动，尤其在研发方面，以及广告增长复苏。 摩根大通预期，基于疲弱宏观环境，消费情绪及广告需求短期改善有限，加上互联网营运商成本优化措施，互联网业网上广告去年第四季欠缺亮点。该行料百度季度核心广告收入按年升6%，云收入按年升11%，但政府相关云收入仍然疲弱。该行预期百度季度收入按年升6%至349亿元人民币，核心经调整经营溢利按年升12%至61亿元人民币，经调整净利润73亿元人民币，较市场预测高17%，相等于经调整溢利率21%。全年核心经营溢利预测则下调3%至247亿元人民币，基于用户使用以客户为导向的生成人工智能产品，导致销售及推广开支增加，以及在人工智能基建的投资。 ----------------------------------------------------- 本网综合8间券商预测，百度非公认会计准则净利润料介乎60.4亿至73.37亿元人民币，对比对上年度同期53.71亿元人民币，按年上升12.5%至36.6%。中位数62.71亿元人民币，按年增加16.8%。 券商│2023年第四季非公认会计准则净利润(人民币)│按年变幅 摩根大通│73.37亿元│+36.6% 海通国际│71.51亿元│+33.1% 中银国际│68.95亿元│+28.4% 摩根士丹利│62.93亿元│+17.2% 建银国际│62.48亿元│+16.3% 里昂│61.48亿元│+14.5% 工银国际│61.05亿元│+13.7% 大和│60.4亿元│+12.5% 按公司2022年第四季公认会计准则净利润53.71亿元人民币计算。 ----------------------------------------------------- 综合4间券商预测，百度2023年第四季净利润料介乎45.82亿至53.54亿元人民币，对比2022年第四季49.53亿元人民币，按年下跌7.5%至上升8.1%。中位数49.33亿元人民币，按年增加0.4%。 券商│2023年第四季净利润预测(人民币)│按年变幅 中银国际│53.54亿元│+8.1% 摩根士丹利│50.94亿元│+2.8% 工银国际│47.71亿元│-3.7% 里昂│45.82亿元│-7.5% 按公司2022年第四季净利润49.53亿元人民币计算。 ----------------------------------------------------- 综合11间券商预测，百度2023年第四季总收入料介乎347.94亿至360.88亿元人民币，对比2022年第四季同期330.77亿元人民币，按年升5.2%至9.1%。中位数350.85亿元人民币，按年增加6.1%。 券商│2023年第四季总收入预测(人民币)│按年变幅 工银国际│360.88亿元│+9.1% 中银国际│356.23亿元│+7.7% 美银证券│353.5亿元│+6.9% 里昂│352.63亿元│+6.6% 摩根士丹利│351.89亿元│+6.4% 海通国际│350.85亿元│+6.1% 瑞银│350.47亿元│+6% 大和│349.57亿元│+5.7% 摩根大通│349.41亿元│+5.6% 建银国际│348.74亿元│+5.4% 中金│347.94亿元│+5.2% 按公司2022年第四季总收入330.77亿元人民币计算。