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摩根大通发表报告指，阿里-SW(09988.HK)截至去年12月底止2024财年第三财季盈利增长乏力，反映专注于核心业务，不强调或货币化非核心业务的新战略表现。随著阿里继续执行新战略，未来几季财务前景料续低迷，类似的盈利增长乏力情况料将持续。另外，阿里宣布股票回购计划加码250亿美元，清晰的股东收益(Shareholder Yield)前景将为股价下行提供保护。 摩通预计，阿里将在2024财年向股东回馈约120亿美元，其中约80%为回购，20%为股息。扩大回购规模后，阿里在未来三个财年的股票回购计划中将有353亿美元的可用资金，平均每个财年回购118亿美元。假设阿里巴巴在未来三个财年每年派息总额稳定在25亿美元，按照目前市值计算，阿里股东的年收益率将达到7%。鉴于美国10年期国债利率为4.5%，该行认为股东高收益率前景为阿里股价提供支持。该行予阿里「增持」评级，H股目标价由105元降至100元。