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里昂发表研究报告指出，长实集团(01113.HK)再次展现在市场低迷期间产生强劲销售的能力，其于8月份推出的油塘亲海(马尺)II，每尺均价为1.49万元，较邻近的Peninsula East及曦台分别低出12%及29%。集团同月将亲海(马尺)I的每尺均价调整至1.59万元。公司两次推盘均大受欢迎，亲海(马尺)II首轮发售的626伙沽清，而亲海(马尺)I首轮发售的219伙中亦已售出209伙。 该行认为，长实往往是市场疲弱期间首家减价的公司，其定价策略往往标志著楼价周期的低位。回顾以往的楼市下行周期，如1997至1998年的亚洲金融风暴及2000至2003年的科网泡沫及沙士，楼价调整幅度均与长实减价幅度相似，然后触底。该行相信其他发展商亦要提供类似的折扣(15%至20%)卖楼，否则否则销售情况仍将令人失望。 此外，该行指本港住宅楼价自2021年8月高位以来已回调17%，在高利率和经济复苏缓慢的情况下，预期楼价将进一步下跌17%，重回2016年中的水平。 该行另料房屋销售和预售情况将放缓，为发展商的开发利润及毛利带来负面影响，认为包括新地(00016.HK)及新世界发展(00017.HK)在内的发展商削减股息风险较高。尽管10月25日即将发布的施政报告可能会带来惊喜，但利率上升仍然是该行最关心的问题。该行将恒地(00012.HK)的评级由「买入」下调至「跑赢大市」(看另表)。