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美银证券发表报告指，招商银行(03968.HK)今年上半年盈利按年上升9.1%至758亿元人民币，符合该行预期；但拨备前盈利则按年倒退2.5%，较该行预期低1%。 美银认为，招行于零售银行的业务比例高(抵押贷款、银行卡、理财收费)，因此认为其是内地任何潜在房地产或消费相关政策刺激的主要受惠者。 美银证券下调招行股份目标价，由46.85元降至38元，评级维持「买入」，并调低今年至2025年盈利预测8%至13%，反映零售需求疲弱及低利率环境令毛利受压。