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京东-SW(09618.HK)将於下周三(10日)公布今年首季业绩，受益於新业务(京喜及国际业务)亏损减少，百亿补贴项目在平台吸纳客方面有提升作用，抵销了部份集团重整3P业务、受房地产影响令家电品类回暖较滞後等影响，本网综合12间券商，预期京东2023年首季非公认会计准则下归属於普通股股东的净利润介乎50.07亿至56.2亿元人民币，较2022年首季40.32亿人民币，按年上升24.2%至39.4%；中位数53.87亿人民币，按年升33.6%。 综合3间券商预期京东2023年首季录得亏转盈，纯利介乎23.33亿元至30.98亿人民币，对比2022年同期录得亏损29.91亿人民币。本网综合14间券商，预期京东2023年首季收入介乎2,358亿元至2,414.22亿人民币，较2022年首季收入2,396.55亿人民币，按年跌1.6%至升0.7%；中位数2,396.38亿人民币，按年近持平。本网综合14间券商，预期京东2023年首季收入介乎2,358亿元至2,414.22亿人民币，较2022年首季收入2,396.55亿人民币，按年跌1.6%至升0.7%；中位数2,396.38亿人民币，按年近持平。投资者将关注京东行业竞争、业务复苏及管理层指引(如降本增效措施、毛利率指引)。 【业务处调整期 关注行业竞争】 中信证券上月中发表报告表示，预计京东今年首季营业收入2,383.23亿人民币按年跌0.6%，非通用会计准则净利润按年增25.6%至50.65亿人民币；净利率为2.13%。该行认为，京东首季仍处於疫後消费复苏较弱的时期，预计公司短期收入增长承压，利润率有望按年稳中有升。 中信证券们预计京东首季1P产品收入1,964亿人民币按年下滑3.9%，广告营销收入录171亿人民币按年跌3.4%。考虑到今年首季仍处於疫後消费复苏阶段，叠加公司品类营运策略调整中部分品类由1P转为3P，该行预计首季京东零售收入端增长承压。但品类结构调整後1P业务盈利能力提升，叠加利润率更高的3P业务收入占比提升，有望对冲「百亿补贴」等积极获客举措带来的营销费用提升。至於新业务，该行预计仍处於持续优化阶段。 野村上月下旬发表报告，料京东2023年首季非公认会计准则下归属於普通股股东的净利润56.2亿人民币按年升39.4%(按季跌26%)，指市场同业预测约53.1亿人民币；该行料京东首季收入2,396.89亿元人民币按年持平，料京东零售首季收入2,088亿人民币按年跌4%(按季跌19%)、料京东物流首季收入逾366亿人民币按年升34%(按季跌15%)；该行料京东零售首季非公认会计准则营运溢利75.18亿人民币按年跌5%，料旗下新业务非公认会计准则营运亏损收窄至10.72亿人民币(2022年首季亏损23.86亿人民币)。该行指6月18日促销活动是自中国经济重新开放以来的首次全行业促销活动，它将提供一个关键的「观察窗口」来评估中国电子商务的复苏力度。 ------------------------------------------------------- 本网综合12间券商，预期京东2023年首季非公认会计准则下归属於普通股股东的净利润介乎50.07亿至56.2亿元人民币，较2022年首季40.32亿人民币，按年上升24.2%至39.4%；中位数53.87亿人民币，按年升33.6%。 券商│2023年首季非公认会计准则下归属於普通股股东的净利润预测(人民币)│按年变幅 野村│56.2亿元│+39.4% 瑞信│56.17亿元│+39.3% 瑞银│55.55亿元│+37.8% 华兴资本│55.04亿元│+36.5% 中金│54.41亿元│+34.9% 大和│54.23亿元│+34.5% 摩根士丹利│53.51亿元│+32.7% 汇丰环球研究│53.42亿元│+32.5% 里昂│50.68亿元│+25.7% 中信证券│50.65亿元│+25.6% 花旗│50.41亿元│+25% 建银国际│50.07亿元│+24.2% 按京东2022年首季非公认会计准则下归属於普通股股东的净利润40.32亿人民币计 ------------------------------------------------------- 综合3间券商预期京东2023年首季录得亏转盈，纯利介乎23.33亿元至30.98亿人民币，对比2022年同期录得亏损29.91亿人民币。 券商│2023年首季盈利预测(人民币) 里昂│30.98亿元 建银国际│25.57亿元 摩根士丹利│23.33亿元 按京东2022年首季亏损29.91亿人民币计 ------------------------------------------------------- 本网综合14间券商，预期京东2023年首季收入介乎2,358亿元至2,414.22亿人民币，较2022年首季收入2,396.55亿人民币，按年跌1.6%至升0.7%；中位数2,396.38亿人民币，按年近持平。 券商│2023年首季收入预测(人民币)│按年变幅 里昂│2,414.22亿元│+0.7% 摩根大通│2,407.38亿元│+0.5% 汇丰环球研究│2,406.89亿元│+0.4% 大和│2,402.84亿元│+0.2% 中金│2,401.30亿元│+0.2% 野村│2,396.89亿元│近持平 花旗│2,396.57亿元│近持平 瑞信│2,396.18亿元│近持平 瑞银│2,394.13亿元│-0.1% 建银国际│2,393.86亿元│-0.1% 摩根士丹利│2,390.99亿元│-0.2% 中信证券│2,383.23亿元│-0.6% 华兴资本│2,366.45亿元│-1.3% 申万宏源│2,358亿元│-1.6% 按京东2022年首季总收入2,396.55亿人民币计