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评级机构惠誉指，中国汽车市场价格战已从新能源汽车扩大到燃油汽车市场，第二季仍可能会持续发酵，进而侵蚀整个汽车价值链今年的盈利能力。未来几年，主流合资车企面临品牌形象弱化、燃油车利润率下行的风险，而边缘化合资品牌或退出中国市场。 领先主流合资车企3月初开始为燃油汽车提供短期大额购车补贴，以应对消费需求疲弱背景下新能源汽车的价格竞争，并促进旧排放标准车型的库存去化。其中最引人瞩目的是，湖北省地方政府与东风汽车(00489.HK)提供的联合补贴。 主机厂声称上述促销活动属于限时优惠，但惠誉预计，由于社交媒体的广泛宣传，中国消费者将逐步形成车市降价预期。潜在购车者的观望态度叠加比亚迪(01211.HK)等新能源汽车品牌的回应式降价，或将进一步抑制消费者短期内购买燃油汽车的意愿，在这种压力之下主机厂可能会将价格战延续至3月底之后。 激烈的价格战可能会扰乱燃油汽车的现行价格体系，挤压主流合资品牌的长期盈利能力，加速其向新能源汽车转型的步伐，尽管新能源汽车盈利能力较差且需要大量前期投资。在中国市场，主流合资车企的电动化进程长期滞后，且自去年以来面临来自经济型纯电动汽车和插电式混合动力汽车的直接竞争。 不断蔓延的价格战中，中国的中低端电动车企也将同时面临来自特斯拉(TSLA.US)和比亚迪等领先电动车企以及主流合资车企的正面竞争。规模较小、产品竞争力不足、成本优势较弱的独立电动车企丧失市场份额、利润率遭挤压的风险较高，而其中外部融资能力不足的企业在未来一两年内还可能面临生存挑战。