市场资讯

长江基建(01038.HK)今早股价偏软，最新报43.15元跌1.9%。汇丰环球研究指，长江基建去年核心盈利转差，主要受利率上升及英国营运成本上升影响，该行指长建去年派息按年升1.2%，其负债净额对资本净额比率跌至7.3%，可提供未来并购机会。基于资本市场充足流动性，集团并购具质素资产面临竞争，但该行认为集团将维持纪律，维持「买入」评级，下调对其目标价由58元降至53元。 长建昨(15日)收市后公布去年业绩，纯利按年升3%至77.48亿元，每股盈利3.08元，派每股末期息1.83元，按年增加0.02元。计及中期息每股0.7元，全年共派息2.53元按年升1.2%。营业额按年跌3.7%至392.36亿元。以业务所在地货币计算，基建投资组合溢利贡献按年升5%。来自英国基建业务溢利贡献按年升29%至30.69亿元，澳洲业务溢利贡献升4%至19.76亿元。欧洲大陆业务溢利贡献跌4%至6.64亿元，加拿大业务溢利贡献增30%至6.17亿元。公司截至去年底持有现金180亿元，负债净额对总资本净额比率为7%。 【续增加派息 忧监管重设】 高盛指，长江基建去年纯利在扣除出售Northumbrian Water及其他特殊项目后，实际盈利按年跌24%至71亿元，差于该行及市场预期，主要受不利汇兑环境及占集团利润36%的英国业务利润下跌拖累。 高盛表示长建旗下英国业务受利率上升下融资成本上涨及通胀相关影响。该行又指，长建去年派息按年增加1%，符合其渐进派息政策，自上市26年来一直维持，受经营现金流约78亿元有力支撑。该行下调长江基建目标价由51元降至50元，维持「中性」评级，虽然集团作为防守性股份，但利率上升亦影响其盈利及使其更难觅得并购机会。 摩根士丹利指，长建去年纯利逊预期，料今年或持续受压。长建旗下英国业务经营溢利按年跌36%至25.43亿元，管理层解释受通胀相关融资成本急升影响，并预期高利率成本在今年维持。该行考虑到汇兑利润，相信长江基建经营溢利仍会在今年受压，受高利率成本及英国与澳洲资产监管重设影响，基于利率上升及地缘政治紧张，透过并购达致盈利增长能见度低，但其经营现金流可完全支撑每年每股6.4元派息。该行维持对长建「与大市同步」评级及50元目标价。 ----------------------- 本网最新综合8间券商对长江基建投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价((港元) 瑞银│买入│59元 瑞信│跑赢大市│55元->54.4元 汇丰环球研究│买入│58元->53元 大和│买入│53元 花旗│买入│51.5元->52元 高盛│中性│51元->50元 摩根大通│增持│50元 摩根士丹利│与大市同步│50元 券商│观点 瑞银│去年业绩符预期，每股派息增加，股息率达6厘 瑞信│去年业绩略低预期，受汇率因素影响 汇丰环球研究│派息稳定为关键 大和│去年净利润逊预期，派息符预期 花旗│增每股派息令其成「避风港」 高盛│去年业绩逊预期，受财务成本上升影响，维持渐进派息政策 摩根大通│去年业绩好坏参半，英国及澳洲盈利改善 摩根士丹利│去年净利润逊预期，派息略增加