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瑞银：首予携程(09961.HK)中性评级 目标价220港元
瑞银发表报告，首次覆盖研究携程，由于本土旅游市场波动，加上出国旅游复苏不明朗，予其股份中性评级，目标价220港元。该行表示，更长期而言预期集团本地业务可有逾10%增长，大致符合线上旅游市场表现；而国际业务增长料会更快，有助推动收入增加及毛利率表现。

摩根士丹利：下调康希诺生物(06185.HK)目标价至90港元 评级增持
摩根士丹利发表报告指，单剂型COVID-19疫苗克威莎（Convidecia）销售额由今年首季4.99亿元人民币跌至次季的1.3亿元，主要是加强剂接种速度放缓、降价以及次季海外销售有限。该行预料，透过增加采用异源加强剂，第三、四季销售或按季改善。该行表示，康希诺生物原先对克威莎销量目标为15亿至20亿元是具有挑战性，故将公司今年销售预测下调24%至11.7亿元、明年则下调18%至7.9亿元，并料克威莎毛利率约50%，视情况而定，包括未来平均售价以及是否需要进一步为库存撇账。大摩予康希诺H股目标价由135港元降至90港元，评级增持。

瑞士信贷：下调友邦保险(01299.HK)目标价至95港元 评级跑赢大市
瑞信发表研究报告指出，重新开放对友邦而言是关键催化剂。然而，部分投资者较偏好其他更为便宜且较强反弹潜力的板块，或其他估值不高的内险公司。而友邦的现价对内涵价值为1.55倍，较3年平均水平低约2个标准差。此外，瑞信指随着疫情防控措施的缓解，投资者预期友邦的本港及东盟地区销售于下半年重拾增长势头。长远而言，瑞信认为保险(尤其是寿险)公司，将受惠于加息周期，估计友邦为股东带来的年化总回报为5.5%。该行维持对友邦按固定汇率(CER)计的新业务价值增长预测，但对其2022至2024财年每股盈利预测，分别下调5%、2%及2%。目标价由97港元降至95港元，维持跑赢大市评级。

大和：下调华润电力(00836.HK)评级至跑赢大市 目标价下调至16港元
大和发表报告，预期内地今年下半年强劲煤电需求将造成负担，主因动力煤现货价格趋势向上，燃煤电价在上半年触及15%至20%的上浮上限，但电价或难以进一步向上调整。该行因而下调华润电力股份评级，由买入降至跑赢大市，目标价由18港元调低至16港元，并将集团今年至2024年盈利预测下调8%至19%，反映燃料成本可能提高。

大和：上调中国神华(01088.HK)目标价至30港元 评级买入
大和发表报告指，因外购煤销售下跌，即使销量按年跌13.6%，故中国神华首八个月动力煤产量按年增4.8%，该行表示，鉴于自8月底起，现货价上涨约10%，以及今年第三、四季火电需求强劲，故料公司会在动力煤价格上乘势而上。受上半年底止强劲现金持有量，以及今年至2024年潜在强劲自由现金流支持，即使假设分派比率仅70%，大和预估神华今年至2024年股息率料达11%至12%；现估值相当于预测明年市账率一倍及预测市盈率6.6倍，相较过去十年历史平均值属吸引。该行表示，将公司2022至2024年公司每股盈测上调1%至12%，并将其目标价由26港元上调至30港元，重申其评级为买入。

花旗：下调世茂集团(00813.HK)目标价至4.5港元 评级中性
花旗发表评级报告指，由于世茂集团延迟刊发2021年全年业绩，故在4月1日起停牌，公司已收到联交所复牌指引，而集团负上主要责任制定复牌行动计划，包括刊发上市规则规定的所有尚未发布的财务业绩、就前任核数师普华永道于辞任函中提出的事项进行适当的独立调查、进行独立内部监控检阅并证明公司已设立充分的内部监控及程序等。该行表示，将其风险评级更改为高风险，维持其评级为中性。基于销量预测降低，将公司2021年至23年每股盈测下调57%至65%，将其目标价由5.7港元下调至4.5港元。

瑞银：首予百度(09888.HK)买入评级 目标价191.3港元
瑞银发表报告，首次覆盖研究百度，予其股份买入评级，目标价191.3港元。该行相信百度的风险/回报吸引，虽然近期宏观方面有不利因素，但预计集团的核心广告收入将长期维持中至高单位数增长，并估计其核心收入及盈利增长在今年下半年及明年将会加快。

摩根大通：上调周大福(01929.HK)评级至增持 目标价上调至19港元
摩根大通发表研究报告指，周大福股价过去两年已经历四个上升下跌周期，主要由于市场密切关注其短期销售趋势及开店步伐，令其股价表现与收入而非盈利表现相挂钩，对此交易模式持审慎看法。摩通解释，认为周大福通过特许经营模式专注于低线城市的门店扩张，将显着稀释其利润率并导致盈利增长弱于预期，但随着新任副董事长任命及业务战略重新聚焦于镶嵌珠宝领域，看好潜在利润率增长空间，预期将推动盈利增长优于预期，以及获得估值重评。因此该行将周大福投资评级由减持一举上调至增持，目标价由12港元升至19港元，相信市场竞争缓和以及公司新产品稳定推出，将有助于今年维持盈利双位数增长。

高盛：下调中国软件国际(00354.HK)目标价至10.85港元 评级买入
高盛发表研究报告指，看好中软国际产品组合升级和客户群多样化，预测2023至2025年盈利复合增长率可达到29%。同时预期在毛利率增长及营运支出比率改善的带动下，至2025年经营溢利率预测由今年的4.8%升至8%，回到2019至2020年水平。该行指出，虽然传统IT服务毛利率或因华为的定价压力和竞争而保持在较低水平，但预计产品组合升级和客户群的多元化，将推动公司的毛利率和盈利增长，维持买入评级；目标价则下调14.6%至10.85港元。

Needham：将Roblox(RBLX.N)目标价从55美元下调至53美元 维持买入评级
Needham分析师Bernie McTernan将Roblox目标价降至53美元，但保持买入评级。该分析师指出，该公司8月份的预订量低于预期，但在管理层在投资者日对广告发表评论后，他仍然看好该股，这可能是Roblox的一个“重大机遇”。McTernan在研报中称，投资者不需要“梦想着元宇宙的长期梦想来看好股票”，因为该公司在全球范围内有一条用户和参与的增长途径。

花旗：将联邦快递(FDX.N)目标价从225美元下调至180美元 维持中性评级
花旗分析师Christian Wetherbee将联邦快递目标价下调至180美元，并保持中性评级。Wetherbee在研报中称，受亚洲和欧洲宏观趋势恶化的影响，该公司Q1初步业绩明显比担心的要差，且可能会有一些市场份额损失。虽然联邦快递将加快长期的成本支出举措，但该公司的收益仍有高达15%左右的风险，这将给股价带来短期下行风险。他表示，与联合包裹(UPS.N)相比，联邦快递的业绩“可能会明显下滑”，而联合包裹在9月初重申了业绩指引。

摩根士丹利：将Adobe(ADBE.O)目标价从362美元下调至337美元 维持持股观望评级
摩根士丹利分析师Keith Weiss将Adobe目标价下调至337美元，并保持持股观望评级。Adobe宣布收购网络优先协作设计平台Figma，这是第三财季业绩和电话会期间的关键焦点。他同意管理层的观点，即Figma是“一种差异化的优质资产”，但他补充，收购一个新兴的竞争对手“引发了投资者对有机增长的潜在担忧，以及对利润率的短期稀释影响”。公司昨天的公告增加了他对核心创意专业领域成熟的担忧，这将导致对消费者需求的更大依赖，而市场上已有像Canva这样强大的竞争对手，同时也有对传播者需求的依赖，而“Adobe在面对像Figma这样的对手时并不成功”。

德意志银行：将特斯拉(TSLA.O)目标价从375美元上调至400美元 维持买入评级
德银分析师Emmanuel Rosner将特斯拉目标价上调至400美元，并保持买入评级。在分析了柏林和得州工厂的增产及美国《通货膨胀削减法案》下的电池生产信贷所带来的“巨大潜在成本效益”后，Rosner上调了特斯拉2023年的毛利率预期。Rosner在研报中称，尽管今年由于疫情和新工厂带来的成本和效率低下，特斯拉的毛利率增长放缓，但该指标仍有望在2022年实现增长。更重要的是，展望明年，其毛利率有望同比再提高300个基点。他估计，通过扩大规模，特斯拉每辆车的平均成本可减少2400美元，并在弗里蒙特和得州获得每辆车800美元的美国电池生产补贴。

花旗：将奈飞(NFLX.O)目标价从275美元上调至305美元 维持买入评级
花旗分析师Jason Bazinet将奈飞目标价上调至305美元，并保持对该股的买入评级。该分析师分析认为，相对于华特迪士尼(DIS.N)，奈飞有更多机会改善自由现金流。Bazinet在研报中称，迪士尼已经在Hulu和ESPN+上出售广告，而奈飞的每用户收视率高于迪士尼，这使得奈飞可以在广告层面更积极地降价。分析师说，此外，奈飞可能有机会在影院上映电影和/或授权生产内容。Bazinet看好奈飞并表达他对订阅视频点播（SVOD）的看好。他预计市场对SVOD的情绪会改善，并维持对迪士尼和奈飞的买入评级。