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长实集团(01113.HK)公布今年中期业绩後，今早股价靠稳。摩根士丹利指长实集团今年上半年核心每股利利按年升92%至4元，优於该行原预期9%，主要受惠税率较低，每股中期息亦按年升近5%，属少数续派较高息股份的企业之一，料此趋势会延续至全年度，维持「增持」评级。 长实集团昨(4日)收市後公布今年中期业绩，营业额476.2亿元按年增44%，纯利129.36亿元按年升54.8%；每股盈利3.55元。派每股中期息0.43元，按年增长4.9%。期内，已确认之物业销售收入(包括摊占合营企业)为203.97亿元，上升37.9%。物业销售收益贡献80.54亿元，按年增1.7%。物业租务收入为29.93亿元，按年下跌10.7%，收益贡献跌16.2%至24.26亿元；酒店及服务套房业务收入为15.33亿元，按年升28.8%，收益贡献升逾1.5倍至3.15亿元；英式酒馆业务录得8.66亿元溢利贡献，去年同期为亏损10.7亿元。 集团主席李泽钜表示，集团旗下业务多元、营运地域广泛，收益来源涵盖本地及海外。目前的利率上升对集团影响非常小，因集团净现金达139亿元，基本上没有负债。他认为本港对住宅需求非常大，但政府期望增加供应，同时利率处上升周期，预料最优惠行率即将上升的情况下，置业应量力而为。对於未来会否再作股份回购，李泽钜称回需视乎市场状况而定。 【业绩後股价稳 净现金近140亿】 花旗发表报告表示，在香港地产开发商中，该喜爱长实集团，主因其上半年经常性利润占息税前利润的50%，非房地产业务占息税前利润的30%，在利率上升的环境下集团净现金达140亿元，以及其对比同业有更积极的资本管理，包括股票回购和资产处置。尽管全球前景不明朗，公司愿意上调派息，中期派息按年增长5%。该行将其目标价由50.5元上调至55.5元，但维持其「中性」投资评级，指该股股价已领先同业，料有上行空间有限。 里昂表示，拥有净现金头寸及业务多元化的长实集团上半年业绩表现强劲，应占溢利上升55%至129.36亿元，主要受惠於出售收益及英国酒吧业务复苏，认为经常性部分的多元化业务为其提供稳定盈利前景，净现金状况使其能够增加投资及增长回报股东。为反映相对集团稳定的前景和净现金状况，将其长实集团目标价从54.5元上调至57.6元，维持「跑赢大市」评级。 -------------------------------------------- 下表列出8间券商对其评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 摩根大通│增持│67元 摩根士丹利│增持│65元 星展│买入│64.3元 瑞信│跑赢大市│63.9元 汇丰环球研究│买入│57.9元->60.1元 里昂│跑赢大市│54.5元->57.6元 花旗│中性│50.5元->55.5元 瑞银│中性│52元 券商|观点 摩根大通│派息无惊喜 摩根士丹利|上半年基本每股收益高於预期9%，中期派息较高趋势料持续到全年 星展│受惠出售飞机租赁业务和伦敦物业收益，提振盈利恢复 瑞信│上半年业绩表现理想，强劲资产负债表增加经常性收益 汇丰环球研究│中期业绩强劲 里昂│受惠出售收益及英国酒吧业务复苏溢利增长强劲，多元化业务提供稳定盈利前景 花旗│上调派息有惊喜，资本管理胜同业，包括股票回购和资产处置 瑞银│中期业绩略优预期