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 总结：

1.关于疫情影响：金山工厂安排了驻场，4月底已有80%的产能正常运行，影响不大；外高桥工厂主要是人力密集型业务，疫情之后很多业务无法开展，因此将一部分订单分流至苏州、武汉、南通等地进行生产和研发，6月1日开始非驻场人员开始回到公司，并利用周末时间争取追赶进程。目前复工率60%，预计6月1日开始超90%。

2.关于港股增发：主要用于支撑公司在海外的扩张计划，主要是美国特拉华州（DP制剂商业化工厂，21年底已取得土地，22年初开始规划设计，即将开始动工）和新加坡（正在和新加坡政府协商，预计一个季度内有结果）的CDMO设施扩建。作为全球化公司，公司会加强全球供应链配置，确保在面临疫情和国际关系的挑战的情况下，能持续为客户提供服务。

3.业务方面，WuXi Chemistry：新冠的商业化订单在常州工厂，全年商业化项目预期6-8个。Testing：临床CRO受疫情影响，22年收入利润预期下调，SMO22年预计收入增速超30%，且21年开始新签订单边际涨价，在扩大规模的同时也提升利润率水平。WuXi ATU：中国区只做质粒和病毒载体，不做细胞业务，美国区做病毒载体和细胞，不做质粒。DDSU：首个NDA产品21年7月底申报NDA，顺利的话2H22有望获批，后续3个3期产品是众生的流感药物、扬子江的失眠药物、正大天晴的三代EGFR。

参会嘉宾：雷鸣|IR 

经营近况更新

港股增发：用于支撑公司在海外的扩张计划，主要是美国特拉华州（DP制剂商业化工厂，21年底已取得土地，22年初开始规划设计，即将开始动工）和新加坡（正在和新加坡政府协商，预计一个季度内有结果）的CDMO设施扩建。

作为全球化公司，公司会加强全球供应链配置，确保在面临疫情和国际关系的挑战的情况下，能持续为客户提供服务。本次疫情中，公司的多地运营展现出较强的韧性和优势，例如：1）供应链：从苏州、常州等进货渠道，运到上海金山和外高桥，解决了很多原材料问题；2）票据处理：外高桥靠近启东（车程1-2小时），疫情期间需要总部处理的一些付款票据都是从外高桥运到启东，再由启东的物流发出。同时也协调了天津的运营基地；3）出口：从天津空港运出一些货物。

Q&A :

港股增发

Q：公司亚洲工厂选址新加坡的考量？后续投产后预计国内和海外工厂的毛利率水平？后续毛利率净利率在海外的走势？

A：主要看中新加坡的人才、政府支持、相对政治的中立、地缘上可以辐射亚太多地。毛利率和净利率可参考国外同行（如LONZA、Catalent 小分子业务，因为所面临的成本和定价环境都是一样的。海外的site对标海外同行，不是对标公司本身，通常海外site毛利率低于国内。

Q：海外同行的毛利率水平差异较大，公司海外site的毛利率水平应该对标哪些公司呢？

A：不能对标大分子业务，可以对标海外成熟企业小分子CDMO的毛利率。

Q：同一个客户的订单选择中国site和海外site，公司给出的报价是否有区别？

A：是有区别的。如果客户在意价格，不会选择新加坡site，会选择国内site；但如果客户在意政治、商业化等方面，关心DP、API在哪里生产，就会选择海外生产基地。因此公司开辟海外基地主要是希望解决国内设施无法满足的需求，拓展一些业务。

Q：同一个药物从API做到DP，价值量预计可以增加多少？

A：生产成本中，DP约占20%，其他是API和中间体。即如果之前拥有API和中间体订单，增加DP的订单大约可提升25%的价值量。

Q：海外site主要针对的客户画像？

A：主要是生产环节方面，国内市场主要是中间体的订单，DP和API还需要靠海外工厂。美国工厂DP为主，新加坡工厂API为主。

Q：现在一级市场融资遇冷，美国的Medpace在电话会上表示4M22订单取消和延期的情况超过了21年，且对后续展望不乐观，目前公司客户有因为资金问题取消或者延期的情况吗？如果上游biotech资金持续紧张，对药物发现、临床前和临床哪个阶段的影响更大？

A：行业是分化的，IQVIA等龙头公司对市场前景的预期非常乐观，也没有客户取消订单或延迟，但小公司可能会有些影响。公司除了临床CRO外，其他业务领域的订单需求都非常旺盛。

Q：合全固定资产周转率比较高，但海外同行资产周转率较低，公司怎么看？是产能利用率排不满还是什么原因？公司的资产周转率可以维持高水平吗？

A：公司在海外没有大规模生产的经验，进度最快的特拉华州工厂25年才能投入使用，新加坡更晚，因此目前只有前瞻性假设。资产周转率较低一方面因为海外建设成本更高（在海外投资一个同等规模的厂子更贵），因此海外固定资产价值更高，但订单价值相较国内并没有同比例提升。

WuXi Chemistry

Q：WuXi Chemistry进入临床后期阶段的新分子项目数量？

A：目前以早期项目为主，后期阶段的寡核苷酸和多肽项目各一个，但收入增速显著高于传统小分子项目，项目转化较快。

Q：公司在外高桥的基地主要从事哪些业务？这些业务在公司收入中的占比？

A：1）实验室化学，即WuXi Chemistry中的“R”（化学合成业务）；2）生物学服务；3）临床前实验室检测；4）DDSU。收入占比没有测算过，人员占比约7000/37000。

Q：外高桥基地目前的复工率？预计6月底达到什么水平？

A：目前外高桥已恢复60%，预计6月1日可超过90%。

Q：辉瑞新冠小分子药物主要在哪些site？

A：新冠的商业化订单在常州工厂。

Q：1Q22化学板块没有新增的商业化订单主要是什么原因？全年新增商业化订单量的预期？

A：商业化订单不是平滑增加的，全年预计新增6-8个。

WuXi Testing

Q：近期SMO细分龙头普蕊斯上市，21年收入增速超50%（vs公司SMO业务+26%），公司如何应对竞争对手的快速扩张？公司对SMO业务的未来规划？能否看到和临床前CRO业务的协同效应？

A：公司SMO保持行业龙头地位，22年预计收入增速超30%，且在扩大规模的同时也在努力提升利润率水平，因此从21年开始新签订单呈现边际涨价。其他临床CRO业务受到了一些挑战，尤其在2Q22，因此预计今年临床CRO增速会慢于SMO。临床CRO和临床前CRO业务有一定协同性，21年有20+个项目从临床前CRO导流至临床CRO。

Q：SMO订单很多，但受疫情影响，订单消化速度有所减慢，且受疫情影响，人力成本升高，今年公司临床CRO板块的利润预期是否有下调？

A：有下调。疫情对临床CRO的印象是最直接且难以挽回的，一方面临床试验进度难以追回，另一方面受试者脱落率提升，需要重新招募。今年疫情最严重的时候，全国有近一半的医院都无法接受CRA和CRC的访视，因此2Q22单季度公司临床CRO业务的增速可能为负，但成本没有减少，因此利润会有较大冲击。

Q：成都、南京、苏州、启东的几个Testing试验基地分别计划用于哪些业务？

A：Testing的基地以苏州和南京为主（两地均有安评和DMPK业务）；天津和成都的基地以实验室化学为主，Testing业务很少；正在扩建中的启动基地也有一些Testing的产能。

ATU

Q：ATU板块去年美国区离职率较高，目前是否有改善？

A：去年开始已经进行调薪了，对毛利率的影响在1Q22已经有所体现。1Q22公司ATU业务板块毛利率为负，一方面由于美国费城和上海临港工厂刚刚投入使用，另一方面也受到了美国区人员离职率提升的影响。

Q：ATU板块的细胞疗法、基因疗法和测试业务分别在国内还是国外做？或者不同业务是否有国内或海外的倾斜？细胞疗法是否会被海外国家严格监管？是否会要求必须在海外做？

A：生产环节包括前端的质粒、中间的慢病毒和最后的细胞业务，公司在中国只做质粒和病毒载体，不做细胞业务；在美国做病毒载体和细胞，不做质粒。公司不会在中国做好细胞再运到美国，主因：1）时效性不强；2）中国做好再运送到美国并不具有成本优势；3）法规监管上有困难。但中国做好的质粒和病毒载体在后续的出口方面没有阻碍。

Q：是否会将TESSA这种技术难度较高的项目放在美国做，其他项目优先考虑中国的site？

A：取决于客户。如果客户更在意成本，可能会选择在中国生产；如果不在意成本，可能会选择在美国生产，公司在两地均提供选择。

Q：国内的无锡site主要服务哪些地区？是什么类型的客户？

A：目前无锡site以中国的biotech客户为主，未来国外客户的在手订单收入占比可能会提升。

Q：国内招聘细胞治疗人才的难度大吗？

A：难度比较大，海外也是如此，因此海外业务离职率较高，且turnover较低。公司的策略主要是自己培养，而不是直接招来已经成熟的人员。

DDSU

Q：22年DDSU进行迭代升级，主要是哪些类别的产品？22年DDSU业务预计有所下滑，人员是否有调整？

A：今年新接订单基本都是first in class的产品。人员方面没有太大调整，22年只是收入下跌，并不是产品价值的下跌，first in class产品的销售提成潜力可能会大于之前的fast follow产品，因此今年内部目标是今年新签订单的总价值不能低于去年。

Q：DDSU去年首个提交NDA产品预计的获批时间，后续处于3期临床的产品有哪些？

A：首个NDA产品是21年7月底申请的，正常情况下创新药审评需要9-12个月，顺利的话今年下半年有望获批。后续3个3期产品分别为：1）众生的流感药物；2）扬子江的失眠药物；3）正大天晴的三代EGFR。