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高盛发表研究报告，指招行(03968.HK)(600036.SH)A/H股价自4月中旬高位各累跌逾20%，源于管理层突然变动及内房不良贷款高于预期。高盛评估内房风险相关拨备增加或压抑利润增长，同时提升股息以增加资本回报方面则具弹性。招行现估值相当于过去两个周期的中位数，认为短期获估值重评机会不大，由于盈利轨迹料趋下降。高盛降招行H股目标价至54.78元，评级「买入」；将招行A股剔出「确信买入」名单，评级降至「中性」，目标价降至46.42元人民币。