市场资讯

Jason 陈伟聪/uSMART研究部总监 
毕业于香港城市大学工商管理学院，主修经济及金融
考获特许财务分析师(CFA)专业资格
拥有逾13年港股研究和资产管理相关经验

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美股昨晚大幅反弹，此前报导指部分靠近乌克兰的部队完成演习后逐步返回原基地，市场认为有助缓解目前紧张局势，此外美国总统拜登表示会尽可能通过外交管道解决问题以避免发生冲突，一系列积极讯号刺激风险资产大幅反弹，纳指昨晚升幅居前，美债、原油期货和金价等资产迅速回落。另外，美国1月PPI同比增长9.7%，超市场预期的9.1%，但略低于去年12月的9.8%增幅，能源和食品价格仍为最大的驱动因素，一旦全球大宗商品价格继续不断上升，预期企业未来继续将成本上涨压力转嫁给民众，美国CPI或需更长时间才见回落。今早公布的中国CPI和PPI数据同比涨幅双双回落，涨幅略低市场的预期，当中PPI同比上涨9.1%，较上月10.3%回落，因煤炭和钢材价格涨幅继续回落带动工业品价格整体继续回落，而CPI上涨0.9%，涨幅比前值的1.5%亦录回落，主要受去年同期猪价和鲜菜价高基数影响有所回落，不过受油价高企传导，交通工具用燃料涨幅有扩大。归因CPI和PPI同比涨幅回落，为内地在货币政策方面造就宽松空间，人行今后再度实施降准的概率提高。

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恒指承接外围高开262点，收报升363点至24,718点，成交额为1,017亿。北水继前两天录净卖出后，今日录4亿的净买入成交额。如笔者昨日所述，一旦俄乌局势缓和带动市场风险胃纳上升，资金流出石油和防守板块，此前遭抛售的过多的增长型股票(如消费、科技、汽车和赌股)今日重获资金吸纳，带动恒生科指今日反弹2.3%。整体来看，短期地缘政治风险有所缓和但尚未释除，留意今周日为俄罗斯预定的军演结束日，观察俄方是否真的鸣金收兵。此外，加息步伐的阴霾仍会不定时扰动市场情绪，关注今晚美联储公布会议记录带出的加息启示，以及1月零售销售数据，短期继续维持先前的走势预测，恒指继续在24,000-25,000点的区间反覆上落，除非内地有新的宽松或产业支持政策出台催化，否则大市在25,000水平附近有较大阻力。

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近期市场资金趋向吸纳航空旅游相关、餐饮、博彩和个别消费股，这些板块近期表现持续跑赢大市，一方面受此前欧美国家放宽旅游限制，加上近期部分亚洲国家的疫苗接种率已提高至80%，憧憬有放宽出游的限制。另一方面，虽然目前国内执行清零策略，但近期疫情可见得到有效控制，憧憬有调整抗疫措施的空间。最新在港上市的三大内地航空股于昨晚公布1月客运数据，国航、南航和东航的客运运力投入分别按年增2.0%、19.1%和6.5%，而旅客周转量分别按年上升0.7%、17.3%和0.4%，整体经营数据较去年同期有所改善，不过相比疫情之前，三家航空公司的客运运力和旅客周转量目前仅约恢复50%，此前航空业短期或因油价的上涨令成本压力增加，行业整体基本面仍需较长的复苏时间。始终现阶段无论民航客运数据、酒店门票预订量、翻台率、赌收和同店销售等经营数据仍会受疫情变化而出现明显波动，市场已预期今年首季上述板块的经营数据仍会偏疲弱但料最坏情况料已过。总括而言，在全球疫苗接种率继续提升，加上新冠特效药物研发持续推进，海外旅游限制的放宽将潜在利好以下股票: 1)较多国际航线的国航(1055)和东航(0670)、2)国际旅游平台的携程(9961)、3)于欧洲有酒店业务的华住集团(1179)和4)旅游相关的新秀丽(1910)。除此之外，憧憬国内最快或在冬奥或两会后，防疫的措施可有放宽空间。一旦如预期逐步放宽内地跨省旅游限制，短期将大幅刺激民航的需求，到时内地航空股下半年业绩将能见明显的复苏。笔者于上周一提及的美兰空港(0357)仍为该航空板块首选，美兰空港一方面受惠此前春节期间运送旅客量和免税店业务收入表现胜市场预期，另外今年免税店数目和收入可望在美兰机场第二期正式投运后带来大幅提升，往后非航空业务收入比重的提高有助降低航空业务的经营波动。另外，餐饮股可关注九毛九(9922)，旗下太二品牌在年初至今的同店销售已恢复至2019年疫情前约95%，公司今年计划新开150间太二餐厅，展望可实施较快的拓店及业务复苏。此外，博彩板块、同程(0780)、其他餐饮和个别消费股到时也有受惠国内防疫放宽的憧憬。

Jaco 袁永杰/uSMART投资顾问总监
毕业于诺桑比亚大学，主修国际商业管理
拥有10年港股、美股研究及操作经验，
擅长利用各种分析方式和宏观经济环境分析对股票及市场作出预测

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昨天俄罗斯军队在乌克兰边境演习后，部分撤回基地，令局势暂时缓和，也带动美国三大指数大幅反弹。道指收市升422点，报34988点，标指升1.58%，收报4471点；纳指上升2.53%，收报14139点。近期比较值得留意的新闻是美国国会参议院银行委员会推迟表决包括鲍威尔连任主席在内全部5项联储局提名，如果联储局主席在现阶段换人，市场或会又添一番震荡。此外，短租房屋平台Airbnb公布，第4季利润为5500万美元，优于市场预期，反映美国经济已不受疫情影响。总括而言，现时美股三大指数在十分关键的水平，但相信暂时仍是区间上落，板块方面，部分疫后复苏股明显有资金炒作，相信短线仍会有投资机会。

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内地通胀持续回落，创4个月低。国家统计局公布，1月居民消费价格指数按年升0.9%，较去年12月回落0.6%，不过ppi也差于市场预期，市场憧憬内地会放水刺激经济，加上外围股市造好，带动港股今天回升，恒指收报24716点，上升363点，但成交昨天更少，只有1017亿，上升股份数目有64%。总括而言，虽然近期港股回升，但升幅都缺乏成交配合，25000点的阻力明显极大，短线支持位是24100点，板块方面，基建相关，传统国企亦是可以趁低买入的板块，至于大型科技股暂时都是区间上落，而国内疫后复苏股近期有资金跟进，投资者亦可从中寻找短线机会。

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