格隆汇4月14日丨大摩昨日发研报指，小米集团(1810.HK)“AIoT+互联网”的发展潜力被低估，因市场只关注短期盈利表现，而非行业长期发展。2020年，智能手机为小米贡献了62%的营收，而人工智能物联网(AIoT)和互联网仅贡献了37%。大摩预计在2021-2030年，AIoT的增长将超过智能手机，成为公司主要的收入来源。该行还认为，AIoT与互联网的结合将有助于小米构建一个强大的生态系统并产生正面循环效应——小米可以通过其庞大的用户群来加速与合作伙伴的发展，而伴随合作伙伴的成功亦能吸引并留住更多的用户。 大摩采取与市场不同估值方法，对小米手机业务估值较低，对其AIoT及互联网服务估值较高，该行相信智能手机+AIoT+互联网将使小米的商业模式在长期更具竞争力和盈利能力。将小米的评级由持有上调至超配，目标价由24港元升至31.5港元，即预期市盈率为39x2021e和31x2022e，较4月9日的收盘价25.7港元有23%的潜在升幅。