格隆匯7月28日丨“作為連接商家與用户的平台方，阿里巴巴的核心價值在於通過數字化對接雙方需求降低商業環境中的摩擦成本，提高商品成交轉化效率。”近日，長江證券發佈的深度研究報告《縱覽電商之三：阿里巴巴的數字化版圖》聚焦阿里巴巴的發展脈絡，剖析其長期發展的邏輯。

報告認為，“創造、迭代賦能工具，拓展降低摩擦成本提升效率的能力邊際，貫穿了阿里的二十年發展歷程”，也是“讓天下沒有難做的生意”的題中之義。

不斷降低信息流成本，“飛輪效應”驅動阿里20年成長

領先的數字化能力並非企業與生俱來的能力。相反地，在發展過程中不斷面對問題、解決問題，發現摩擦、減少摩擦，也在倒推着企業的數字化能力不斷進化，並最終形成系統化的解決方案。

2004年，隨着網購成為新興趨勢，暴增的用户和訂單量給買賣雙方帶來問題：一方面是以服裝為代表的非標品，圖文為主的信息已難以滿足用户需求，另一方面是線上交易環節仍受信任掣肘。對此，阿里推出旺旺，降低買家與賣家之間的溝通成本，後又推出支付寶，建立網上交易的信任機制。報告認為，這些數字化的築基工作“有效降低了線上交易環節的摩擦成本，啟動了商家與消費者之間的良性循環。”

同樣地，隨着淘寶網商品和用户規模的不斷擴大，消費者品牌消費的需求與供給間的匹配難度逐漸增加，天貓應運而生。淘寶和天貓的結合，助力催生了一個獨特的企業羣體：“淘品牌”，如小熊電器、韓都衣舍、茵曼等，定義了一種嶄新的品牌成長路徑。

2013年開始，智能手機的快速普及和移動互聯網的高速發展，用户開始在多場景下觸網，阿里巴巴快速決定“All in無線”，推動淘寶、天貓的移動化，實現用户數量與GMV的加速增長。在這個階段，長江證券分析認為，在無線用户快速增長，數據質量與數量大幅提升的情況下，以數字化賦能平台，通過千人千面等技術加強B端供給和C端需求的匹配精度，降低無效的摩擦成本至關重要。

除此以外，無論是2016年推出的淘寶直播，還是2017年浮現的盒馬鮮生，或是今年上線的淘寶特價版，報告指出，每一項業務創新的背後，都意味着阿里正通過系統能力的打造，提升商品與用户的匹配效率，降低信息流成本。而這也產生了“飛輪效應”，驅動阿里過去二十年的快速成長。

完善的數字商業基礎設施能力，夯實了阿里巴巴持續成長的根基。研報分析指出，以核心商業板塊為例，儘管目前直播帶貨等趨勢方興未艾，在各大平台的電商購物轉化中，手機淘寶處於顯著優勢地位，且跳轉佔比也處於同比提升狀態。

系統化企業服務能力如“穿石之水”，打破壁壘降低摩擦成本

近年來，隨着線上零售市場逐漸成熟，市場主體對零售以外的需求也開始增長，如何在製造、研發、流通等環節實現更高程度的數字化、系統化，變得尤為迫切，尤其是對中小企業而言。

事實上，為幫助中小企業破除信息壁壘、清除摩擦成本，20年來在阿里不斷的投入和創造中，淘寶、支付寶、天貓、阿里雲、菜鳥、釘釘、盒馬等陸續破土而出，使全球超10億人、數以千萬計來自不同行業的中小企業從數字經濟的發展紅利中受益。

長江證券認為，阿里巴巴基於其對消費者需求的洞察，幫助商家和企業根據消費者的變化進行全鏈路經營效率的動態優化，實現以消費者為中心的數字化運營，是減少供給與需求兩側之間摩擦的重要方式。

值得一提的是，在核心商業、雲計算、創新業務等基礎上，2019年初阿里巴巴商業操作系統問世，旨在實現對商業要素的全覆蓋，即“品牌、商品、銷售、營銷、渠道、製造、服務、金融、物流供應鏈、組織、信息技術”11大商業要素的在線化和數字化。

這也意味着，阿里多元化商業場景及數據技術資源、雲計算的底層深度結合，可以提供系統化、而非局部的企業服務能力。而這一系統化的企業服務能力將如“穿石之水”，加速打破行業、場景、渠道之間的壁壘，降低商業環境中的摩擦成本，提升行業透明度和效率，同時也成為阿里未來商業願景中的核心競爭力。

因此，長江證券認為，“站在當前時點，領先的數字化能力為阿里鑄造了堅實的基本盤。”