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濠赌股银河娱乐(00027.HK)今日早市股价下滑2.2%收51.35元，该公司昨日(27日)收市後公布截至去年12月底止全年业绩，纯利按年跌3.4%至130.42亿元，低於本网综合15间券商预测之中位数133.19亿元。每股盈利3.011元，派母股特别息0.45元。期内收益按年跌6%至519.02亿元，高於本网综合11间券商预测中位数518.15亿元。
撇除非经常性及其他开支，银娱去年经调整股东应占溢利为140亿元，按年持平。经调整EBITDA为165亿元，按年跌2%，高於本网综合15间券商预测中位数164.06亿元。银娱主席吕志和昨表示，目前难料疫情何时消退，故难料对营运及建筑影响，但长远对前景保持信心。他又指，再公布派发特别股息每股0.45元，认为派息展现对澳门及集团长远充满信心，会继续凭稳健的资产负债表，实现蓝图及海外拓展机会，包括澳门第三四期、横琴及日本项目。
【美银指银娱估值低於长期平均】
美银证券下调对银娱目标价，由83元降至82.2元，维持「买入」评级。该行认为银娱去年第四季季EBITDA胜预期，受惠於赢率高於市场预期。该行认为银娱股价的为企业价值倍数9倍，较长期平均低26%，预期在博彩毛收益转向正增长、赌牌续期完成、市占率上升、EBITDA增长加快及潜在日本项目下，银娱未来两年价值将现显着重估。
美银又引述银娱管理层估计，贵宾厅从疫情复苏情况可较中场快，目前仍预期澳门银河第三期明年开幕，第三及第四期酒店房间虽然减少，但房间面积增加及质素改善下，目标市场可指向高端客户。公司亦表明对日本项目仍有兴趣。
摩根士丹利维持对银娱「与大市同步」评级，与及目标价59元。该行预期澳门银河第三期将由工程受干扰而押後，同时认为2021年预测市盈率11倍的估值在同业中并不吸引，市场亦对银娱在有逾500亿元手持现金下，去年全年派息维持0.91元感到失望，纵使公司正集中为澳门银河第三及第四期作资本开支。
本网最新综合11间券商对其投资评级及目标价，3间券商下调目标价，6间给予「买入」、「增持」或「跑赢大市」评级：
券商│投资评级│目标价(港元)
美银证券│买入│83元->82.2元
花旗│买入│69元
摩根大通│增持│68.5元
汇丰环球研究│买入│69元->68元
瑞银│买入│68元
大和│跑赢大市│67.4元
瑞信│跑赢大市│60元
摩根士丹利│与大市同步│59元
Jefferies│持有│54元
中金│中性│54.8元->53.8元
国泰君安国际│沽售│47.6元
券商│观点
美银证券│预期博彩毛收益恢复增长下，银娱从价值重估中受惠
花旗│业绩符预期，对澳门博彩业长远增长及银娱扩展有信心
摩根大通│EBITDA及市占符预期
汇丰环球研究│具充足资本可应对风暴
瑞银│上季EBITDA符预期
大和│上季EBITDA优预期，未来博彩毛收益疲弱为利淡因素
瑞信│核心EBITDA符预期
摩根士丹利│上季业绩符预期，料澳门银河第三期或延迟开幕
Jefferies│业绩符预期，短期营运存不明朗
中金│基於澳门银河三期或延期开幕，下调明年业绩预测
国泰君安国际│预计新型冠状病毒疫情对澳门博彩业全年带来影响