來源：華檢醫療官方賬號

北京時間8月15日晚，美國證券交易委員會(SEC)主席Paul Atkins在Fox Business節目中表示，正動員所有部門，加速推進"Project Crypto"計劃，將美國打造成爲全球比特幣與加密貨幣中心。

Paul Atkins在講話中稱，幾周前，美國政府發佈了總統工作組關於美國加密資產的報告——"Project Crypto"計劃，並建議SEC全力推進相關工作，助力實現總統宣佈的"讓美國成爲全球加密貨幣之都、推動美國金融市場向鏈上轉型"的戰略目標。Paul Atkins透露，爲此，SEC正動員各相關部門和辦公室，重點推進該戰略的落地實施。當中財務部、投資管理部門等職能部門正集中力量，全力推進相關工作以確保這一願景的實現。

Paul Atkins同時表示，其他議員則聚焦於如何完善美國SEC的監管框架，使其涵蓋加密資產領域，同時爲公衆提供明確指引；並稱SEC正與國會密切合作——幾周前《天才法案》在白宮由總統親自簽署生效，這無疑是個重要進展。提及目前國會正在審議的多項相關法案，他表示待休會期結束後，期待看到更多實質性進展。

在此之前，Atkins 曾於華盛頓特區發表題爲《美國在數字金融革命中的領導地位》的演講，首次提出"Project Crypto"計劃——這一旨在重塑監管體系、全面適配加密資產的戰略藍圖，被視爲推動美國金融市場"上鍊"的核心引擎。

這一次，他的最新發聲不僅延續了改革的決心，更釋放了實質性政策動向。那麼，這場政策東風將如何吹動全球資本佈局？又將爲全球加密貨幣企業帶來哪些前所未有的機遇與挑戰？本文將爲你深度解析。

SEC故事的起源：從市場守護者到鏈上改革先鋒

美國證券交易委員會(SEC)自成立以來，一直扮演着資本市場"守門人"的角色，而它與加密資產的交集，背後有一段鮮爲人知的演進史。

1792年，24位股票經紀人在華爾街的梧桐樹下籤署"梧桐樹協定"，奠定了紐約證券交易所的雛形，也爲美國資本市場注入了延續至今的創新基因。進入20世紀60年代，交易量激增使紙質清算與結算系統陷入"文書工作危機"——延誤、證券遺失、經紀商倒閉頻發。SEC出手推動成立存管信託及清算公司(DTC)，實現股票電子化轉移，奠定現代清算體系基礎。

90年代末，電子交易系統(ATS)崛起，SEC在1999年推出《另類交易系統監管條例》，爲新型電子市場提供製度靈活性。2009年比特幣問世後，SEC通過豪威測試介入加密資產監管，對違規ICO和未註冊平臺執法，並推動其逐步納入證券法框架。

2024年，比特幣現貨ETF獲批，標誌着SEC對加密資產態度出現重大轉折。2025年7月31日，SEC宣佈啓動"Project Crypto"計劃，旨在現代化證券規則體系，推動加密資產在發行、託管、交易等全鏈條的合規化與創新化改革，以契合特朗普政府"打造世界加密之都"的願景。

而8月15日，Paul Atkins 的最新講話，爲"Project Crypto"的落地注入了強大動力——從明確資產屬性、優化跨州牌照，到兼容去中心化應用和創新豁免，這不僅預示着美國將進入鏈上資本市場的加速期，也爲中國企業提供了前所未有的參考範式與戰略窗口。對於希望通過港澳跳板、佈局國際資本市場的中國創新醫藥企業而言，這既是融資模式的重塑機遇，也是邁向全球化競爭的新通道。

Project Crypto如何重塑全球化鏈上交易新範式？

1、加密監管"在岸化"：重塑全球競爭格局

Paul Atkins 在曾在華盛頓特區的演講中指出，美國加密監管將邁入"在岸化"階段，結束證券法與加密貨幣衝突的模糊期。過去因"豪威測試"不明，大量加密企業選擇離岸運營，2017 年 ICO 熱潮更因觸法遭處罰。未來，SEC 將制定明確規則，幫助判斷加密資產屬性，並支持在美國發行 ICO、空投、代幣化證券等，給予法律確定性和適度豁免，確保美國參與代幣化競爭。證券類加密資產將保留分配、投票權等權益，並拓展如代幣化股權等新用例。

這一監管新政的落地，將顯著改變全球加密貨幣企業的競爭格局。過去，受監管不確定性和跨境法律壁壘影響，不少項目選擇在監管寬鬆的離岸地區發行和運營，導致美國市場流失大量優質資產與技術團隊。而"在岸化"將爲合規企業提供更穩定的法律環境和融資渠道，使其能夠在世界最大資本市場直接發行和交易代幣化資產。對於全球加密貨幣企業而言，這不僅意味着融資成本下降、投資者信心提升，還將帶動更多機構資本入場，推動產品與服務創新，加快行業從野蠻生長向合規化、規模化發展轉型。

2、Reg Super-App：全球加密資本流動新通道

Paul Atkins 周前提出"Reg Super-App"監管超級應用理念，旨在簡化加密相關機構的牌照申請流程。過去，美國加密平臺需同時申請多個州與聯邦許可證，增加了業務成本與合規壁壘。新模式下，持有單一牌照的證券中介可在同一平臺提供非證券型加密資產、證券類加密資產、傳統證券及相關服務(如加密質押、借貸)，並允許非證券類加密資產與證券類加密資產在 SEC 監管平臺並行交易。同時，部分非證券型加密資產可在未註冊 SEC 的州級平臺交易，併爲 CFTC 監管的保證金類加密產品釋放流動性。這一改革將減少重複監管，擴大市場流動性，促進美國加密生態發展。

這一措施的實施，將爲全球加密貨幣企業提供更高效、低成本的市場準入途徑。單一牌照模式降低了跨州及跨境業務的合規障礙，使企業能夠同時覆蓋更廣泛的投資者羣體，並在一個平臺上實現多資產交易與業務拓展。這不僅有助於提升資產流動性和市場深度，也將吸引更多國際資本流向美國合規平臺，推動全球加密產業向集約化、規模化和合規化方向發展。

3、去中心化風暴：迎鏈上交易新紀元

Paul Atkins 曾在周前指出，美國證券市場將爲去中心化鏈上軟件系統釋放空間，承認無中介機構運營的純去中心化模式與有運營商的中心化模式並存的必要性。未來監管將保護純代碼開發者，合理區分中心化與去中心化，併爲鏈上軟件運營中介制定可行規則。同時，SEC 或將修訂《國家市場管理系統規則》(Reg NMS)，消除阻礙市場競爭與創新的制度性扭曲，讓競爭而非過度監管引導市場發展。這一轉向將推動去中心化金融、自動做市商及鏈上代幣化證券進入主流證券市場，爲自動化、全球化交易打開新通道。

這一舉措將爲全球加密貨幣企業，尤其是去中心化金融(DeFi)和鏈上應用開發者，創造更寬鬆且具法律保障的生存環境。去中心化項目可在明確的監管框架下合法運營，降低被誤判爲非法證券的風險；中心化平臺也可在合規指導下優化服務模式。監管優化將激發更多創新應用落地，吸引國際項目進入美國市場，加速全球加密生態與傳統資本市場的深度融合。

4、創新豁免破局：解綁加密項目監管束縛

Paul Atkins 還曾指出"創新豁免"概念，旨在爲不完全符合現有規則的新技術和商業模式開闢快速入市通道。該機制將允許註冊人和非註冊人在不受繁瑣、不兼容監管要求限制的情況下，將創新服務推向市場，但需遵守基於原則的條件，如定期向 SEC 報告、採用白名單或"已驗證池"功能、限制不符合特定合規標準(如 ERC 3643)的代幣化證券。這一模式可在保障聯邦證券法核心目標的前提下，最大化釋放創新活力。雖然 Atkins 表示這些觀點屬個人立場，但其設想已進入實質討論階段。

該機制將爲全球加密貨幣企業，尤其是處於早期探索階段的項目，提供低成本、快速進入美國市場的機會。初創公司和跨國平臺可在合規"安全港"內試水新技術與商業模式，縮短產品從研發到商業化的週期。同時，基於原則的條件要求有助於提升項目透明度與投資者信任，降低合規不確定性。這將吸引更多國際創新項目赴美落地，推動全球加密產業的技術迭代與資本流動。

從概念到現實：Project Crypto的早期實踐者

8月15日，美國證券交易委員會(SEC)主席Paul Atkins再次就"Project Crypto"發表講話，描繪了鏈上交易的宏偉藍圖。此次在Paul Atkins的發聲，標誌着SEC正加速推進加密貨幣監管的系統性改革。Atkins特別強調，這些措施將顯著提升美國市場的吸引力，促進全球加密資本回流，最終確立美國在全球加密金融領域的主導地位。

由此可見，在此背景下，加密資產開發者、交易平臺、投資者以及傳統金融機構有望成爲首批領航者。以三傢俱有代表性的企業爲例：

美股微策略(MicroStrategy)：憑藉持有約60萬枚比特幣的規模，在鏈上化證券和跨資產交易平臺環境下，其比特幣資產有望直接納入SEC監管的多資產體系，實現與傳統證券、代幣化資產的無縫流通。在"Reg Super-App"模式下，該公司可通過單一牌照跨市場發行代幣化債券或股權，降低合規成本、擴大融資渠道；合規平臺的比特幣交易接入，將提升流動性、估值水平和機構參與度。

日股Metaplanet：作爲亞洲最大比特幣持有上市公司，Project Crypto的跨境合規架構將爲其在亞洲與美國市場間運營提供高效橋樑。該公司可借單一牌照在美髮行代幣化股票或債券，將比特幣儲備與增長故事打包吸引全球投資者；並以比特幣爲抵押開發鏈上金融產品，拓展盈利模式；簡化跨境牌照流程，也將加快其數字銀行等領域的併購擴張。

港股華檢醫療(01931.HK)：其RWA創新藥交易所與ETH金庫戰略與Project Crypto高度契合。創新藥知識產權、臨牀數據收益權等可在SEC監管的跨資產平臺代幣化發行，直接對接全球投資者；多資產並行交易平臺可讓RWA產品生成的ETH收益反哺金庫，形成"儲備+創造"循環增值。藉助港澳國際金融地位及SEC改革帶來的跨境發行便利，華檢有望以最短週期完成從中國資產到全球市場的無縫上鍊，率先打開創新藥出海直通車。

恰逢15日早些時候，華檢醫療透過最新公告宣佈，擬於股東特別大會尋求批準最高30億港元加密貨幣購買授權，有效期36個月，目標持續夯實集團"全球增強版以太坊(ETH)金庫"戰略。此次授權是在前期已獲批8.8億港元資金額度用於以太坊(ETH)合規購買(首批已購入5,190枚ETH，均價28,798.21港元/枚)基礎上的進一步"加碼"，標誌着公司以太坊(ETH)金庫戰略的持續深化落實，亦旨在加速旗下全球首創醫療創新藥知識產權RWA交易平臺ivd.xyz的生態構建，響應國家創新藥出海戰略的迫切需求。

隨着Project Crypto落地，數字資產與傳統資本市場的融合加速，全球化、合規化與多資產聯動，將爲各領域的先行者釋放前所未有的增長動能。

結語：全球加密企業的鏈上機遇

8 月 15 日，Paul Atkins 的講話確定了加密貨幣監管現代化的目標，促使美國成爲全球加密資產中心。同時也爲美國加密與證券市場定下"在岸化、合規化、去中心化並行"的新基調，更深度確定Project Crypto的五大關鍵信號——明確加密資產分類、支持代幣化證券、推廣 Reg Super-App 模式、爲去中心化軟件留出生長空間，以及爲不完全符合現行規則的創新模式開闢"豁免通道"。這意味着全球資本鏈上化進入政策加速期，美國正試圖用更開放、更靈活的監管，把代幣化從邊緣推向金融市場核心。

對全球加密貨幣企業而言，這不僅是政策利好，更是戰略發展催化劑。藉助新的美國監管框架，企業可以將比特幣、以太坊等數字資產、代幣化證券及鏈上金融產品納入合規平臺交易，觸達全球機構與個人投資者，實現跨境交易的高效化與低成本化。

未來的"多資產鏈上交易平臺"不再只是概念，而可能成爲全球加密企業連接各類數字資產、證券和金融服務的樞紐——讓資本像數據一樣在區塊鏈上自由流動，加速創新資產的流通與價值實現。