一日大涨3.6%后，港股反弹可持续么？

uSMART盈立智投 08-26 11:57

8月25日，港股在持續近兩個月的低迷後終於在下午僅僅半天的行情中迎來顯著反彈，恆生指數最終收漲3.63%，恆生科技最終收漲6.01%，恆生中國企業指數收漲4.31%，引發市場關注。

8月26日，港股延續微幅上漲態勢，港股反彈可以持續嗎？以下爲平安證券觀點。

基本面與預期差：中報季利空落地，潛在風險迎釋放

港股當下的反彈雖然有信息與情緒反轉的帶動，但基礎還是港股基本面與市場預期差的修正。這主要源於兩點：

第一，港股中報季尚在披露進程中，上半年受疫情衝擊、地產弱勢等因素帶來的盈利下行利空在此前的中報業績預警期已經得到了較大的釋放，加之當下中報季進行大半，利空落地效應開始累積；在當前的臨界點上，加之信息和情緒反轉的帶動，利空落地效應出現迸發。

第二，美股中概股監管在上半年接連引發市場擔憂，特別是8月12日五大國企集中宣佈從美股退市，導致市場情緒跌至冰點，港股此前的持續下行正是上述風險的持續釋放。不過，以阿裏巴巴-SW(09988.HK)爲代表的港美股同時上市的互聯網巨頭決定回港進行雙重上市，既躲避了美股退市風險帶來的潛在衝擊，也提前給回港大概率會造成的流動性衝擊進行了緩衝。

加之信息和情緒反轉的帶動，這一塊風險迎來了釋放後，以恆生科技爲代表的港股風險偏好迎來顯著修復。

內資：“資產荒”下港股優質板塊迎青睞，恆生科技獨佔鰲頭

從內資的配置上看，當前經濟企穩修復仍有一定壓力，無論是估值高企的「新半軍」賽道，還是基本面弱勢的金融地產，都難以給投資者帶來更大的吸引力。加上內地消費反彈力度偏弱、出口前景也面臨海外經濟波動甚至可能衰退的影響，充裕流動性之下，內資面臨的「資產荒」不可謂不嚴重。

對比內地股市，港股優質板塊的吸引力就凸顯了，特別是政策監管逐漸迎來暖風、降本增效成果也將逐漸兌現的恆生科技板塊，更是成爲內資搶佔的鰲頭。