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百度“希壤”內測，元宇宙再度狂歡，宣亞國際爲本月最牛概念股！

12月21日，百度首個國產元宇宙產品“希壤”正式開放定向內測，27日將面向所有用戶開放。受消息刺激，今天元宇宙再度狂歡，截至午盤，概念指數收漲3.90%，超9成概念股上漲，天舟文化、首都在線2股20%漲停；安潔科技、羅曼股份等4股10%漲停；長信科技、宣亞國際、超圖軟件3股漲幅在10%-20%之間，板塊漲幅位居午盤第二。

百度方面表示，“希壤”是一個負6.0版的元宇宙產品，也就是說，直到6年後，這款產品纔會完善，屆時纔會正式上線。希壤世界有一個龐大的構想，但目前，可能只完成了萬分之一，只建立了一座城市。儘管如此，市場對此反應強烈，元宇宙炒作又增添了新內容，早盤概念股掀漲停潮。強大的想象空間，豐富的題材令元宇宙牢牢佔據市場風口。

元宇宙今年下半年爆火，直到現在，熱度仍然在，尤其是互聯網世界冷冷清清的當下，元宇宙幾乎成爲唯一的爆點。元宇宙概念股中，宣亞國際12月13日-16日連拉4個“20CM”，本月漲幅148.91%，成最牛概念股！此前宣亞國際表示，正積極響應新華社元宇宙聯創中心計劃，力爭將“現場雲企業版”打造成爲“企業元宇宙”場景的超級入口。

之前11月9日，宣亞國際表示，公司未涉及元宇宙相關業務，並提醒廣大投資者防範概念炒作。宣亞國際今年前三季度，公司實現歸屬上市公司股東淨利潤爲-1603.16萬元，同比減少43.05%。對此，深交所要求公司說明淨利潤大幅下滑的原因。在輝哥看來，是否看到元宇宙爆火，宣亞國際轉蹭概念炒作？業績這麼差，股價又憑什麼走牛？

股價暴漲，宣亞國際股東“適時”宣佈減持，宣亞投資在10月29日-12月10日期間，通過集中競價交易、大宗交易合計減持477.00萬股，佔公司總股本的3%；持股5.00%的北京金鳳銀凰諮詢中心擬最高清倉減持公司股份，產業資本吃相總是這麼難看。憑着講故事成概念股最牛，令人驚歎！缺少業績支持，宣亞國際股價還能牛下去嗎？

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地產股掀起漲停潮，地產股大漲背後到底發生了什麼？

A股及部分港股市場的地產股，在“房住不炒”的背景下，一直不被市場所看好。作爲政策敏感性比較強的行業板塊，地產股的漲跌，同樣離不開政策環境鬆緊的影響因素。

經歷了此前部分房企的美元債違約風波以及三道紅線等政策影響之後，目前國內房企的分化現象明顯加劇，部分資金鍊存在問題或者合規性不達標的房企最終難逃市場的洗牌風險。

不過，從最近一段時間來看，政策層面上對房地產市場的態度似乎有所緩和，部分地區更是積極採取了因城施策的措施，給市場感受到房地產政策有所放鬆的意味。其中，黑龍江省官網的一篇文章，更是用積極的字眼表達出政策放鬆的意願。但是，在隨後的時間內，這篇文章卻被撤下，近期房地產股的大漲也許與這一消息面因素有着或多或少的聯繫性。

A股房地產股已經沉寂多年，而且整體估值已經處於歷史估值低點水平。面對這一個行業板塊，其實還是看着政策環境的變化，一旦政策層面略有放鬆，資本也會迅速進入這個行業，相關地產股也會隨之大漲。

房地產股出現了漲停潮的走勢，這也與部分地區的房地產政策略有改善的預期有關。不過，從大的方向來看，“房住不炒”不會是短暫的政策，接下來還有房地產稅等政策的醞釀，所以對房地產行業來說，本身還是會存在一定的不確定性，目前仍然缺乏了持續炒作的動力。

房地產股的走向，一方面與國內政策環境有着密不可分的聯繫性，另一方面則與全球貨幣環境鬆緊有着一定的聯繫性。在全球寬鬆貨幣的背景環境下，具有強烈逐利性的資本，試圖尋找更具有保值增值效果的投資渠道，其中股市與房地產市場，無疑是資本最偏愛的投資渠道。

但是，從過去一兩年的情況分析，房地產市場的投資回報率不算很好，並未滿足資本的資產配置需求。與之相比，更多的錢投向了股市與基金市場，併爲這些投資渠道帶來了源源不斷的增量資金補充。幾年前，我們無法想象日均萬億成交量的情景，但到了現在，A股市場卻可以輕輕鬆鬆實現日均萬億以上的成交量，這也是增量資金進入市場的體現。

在地產股出現大幅上漲的背後，實際上還是與市場預期有關。一則紙消息對市場的撬動影響很大，作爲一個長期深受政策環境影響的行業，但凡政策環境存在放鬆的預期，都容易引發市場資金的炒作。不過，預期歸預期，最終還是取決於政策實際出臺的力度，按照目前房地產市場的政策環境，估計大幅放鬆房地產政策的概率比較小，但因城施策，局部微調的可能性還是存在的。

地產股出現普漲走勢，但仍需警惕預期落空的因素。就目前來看，房地產板塊的走向還是取決於朦朧的政策預期，市場也只是處於階段性的炒作過程。近年來，市場用最悲觀的估值給房地產板塊定價，實際上也反映出一種悲觀與謹慎的態度。即使目前房地產板塊已經處於歷史估值低點的水平，但因政策環境的不確定性以及未來行業增長前景不明朗等因素，市場資金仍不敢積極看多做多房地產板塊，部分資金也可能侷限於階段性的炒作行情。

03

李斌稱造車門檻已提升至400億，蔚來何時才能盈利？

繼自動駕駛問題之後，蔚來開始緩慢“爬坡”。半年時間過去了，剛剛恢復“元氣”的李斌又開始給蔚來訂立新的目標，以及規劃新的願景。

12月9日，李斌在“NIO DAY 2021”中表示，未來10到20年，新能源車與傳統燃油車兩大陣營之間的競爭將會成爲主流。爲此，李斌近期還調侃道“完全想不明白，現在大家爲什麼還買油車，除了能聞點汽油味，別的還有什麼好？聽個響？”

實際上，能否成爲主流，第一看的是風口，第二個看的是政策，第三個看的就是行業的技術迭代。

自2020年之後，新能源車成爲全球性的風口之後，造車行業的門檻就一直在提高，從最初董明珠、姚振華、賈躍亭那一批到後來的小米入局，當下造車的門檻至少被提高到了數百億元。對此，蔚來董事長李斌也表示，隨着國內市場環境的變化，要成爲一家有競爭力、可持續的新造車企業，至少需要400億元的資金儲備。

當然，現金儲備只是新能源車的第一步，其後還有要解決的產業鏈問題、自動駕駛技術問題以及電池問題。

從去年特斯拉的模式被全球資本認可之後，其新能源產業鏈一年之內就完成了崛起，並且成爲了市場的熱門。但長遠來看，當下的新能源車還並未到達一個競爭力非常強勁的地步，除了在自動駕駛以及環保方面略比油車好一點，實際上其他方面性能均比油車要差一些。

目前，電池技術依舊是新能源車較大的短板之一，低溫下的電池儲能依舊是新能源車主最關心的問題，其次就是複雜路段的自動駕駛技術升級突破的問題。

李斌曾在接受採訪時表示，到2030年，我國智能電動車滲透率在新車銷售中將超過90%。當然，這是根據燃油車禁售時間表倒推出來的結果，實際上阻礙新能源汽車推廣的基本問題解決之後，時間可能會更短，但是從當下的現狀來看，我覺得情況並沒有李斌估計的那麼樂觀。

縱觀當下的新能源車企，其實除了交付量的困擾，研發也是一個比較大的問題。從小鵬、理想在港交所二次上市，蔚來繼續融資，他們均是要墊後公司的現金流，就是爲了應對未來可能行業出現的退潮。此外，逐年增長的研發費用也是造車新勢力不得不面對的一個問題，因爲如果迭代不夠快，一步慢可能會滿盤皆輸。

當下，蔚來汽車已經成立7年，其依舊還是在虧損，而造車新勢力其他幾家情況都差不多。處在當下的風口上，資本願意給予比較高的估值，但是我們不得不承認的是，隨着風口過去，未來資本將會用更加合理的方式去對待這些車企，屆時誰笑到最後還真不一定。

綜合而言，當下各家車企的全面競爭還沒有開啓，苦練內功依舊是當下的主基調。

李斌也稱道，蔚來的競爭對手不是特斯拉，也不是小鵬和理想，而是代表新能源汽車與傳統燃油車進行競爭。而新能源汽車品牌之間“你進我退”的競爭時代，還遠沒有到來。

那麼，不管李斌當下的言論引起了多少爭論，也不管他的自信是否有着強大的“底牌”，但從當下的現狀來看，蔚來汽車首先要解決的是芯片以及產能的問題。只有這樣，李斌的出海計劃纔有保障，也只有這樣，李斌吹出去的牛纔不會被打臉。只是當下，車企需要格外重視行業的退潮以及技術的儲備，謹防掉隊。 

04

阿島

北汽成戴姆勒單一最大股東2022年可續跑贏同業？

電動車成爲了2021年最熱門的投資題材，然而最終年尾計數，衝線跑出的卻是北京汽車，全年累計升幅超過3成。日前北汽晉身成爲全球最大豪華車生產商戴姆勒（Daimler AG）的單一最大股東，2022年可望繼續保持增長。

2021年至今升逾3成。北汽致勝的關鍵除了股價原先表現一直落後（2014年上市至今累跌56.4%、當前市淨率仍只有0.49倍），更重要的是公司今年盈利增長表現一直跑贏同業。截至2021年9月30日首三季淨利潤26.7億元人民幣，按年升55.1%，而同期比亞迪盈利倒退28.4%、廣汽僅多賺5.8%。北汽97%生意額來自北京奔馳，而北京奔馳正是北汽與戴姆勒合營建造，北汽的前景與合作夥伴戴姆勒息息相關。

上週戴姆勒公佈，北汽集團確認其最新持股戴姆勒約9.98%股權，雙方同意北汽集團不再增持。據戴姆勒2020年年報，北汽集團於2019年申報持股戴姆勒約5%股權，爲公司第三大股東，是次北汽申報最新權益，其持股股權超越2018年參股的吉利汽車創辦人李書福的9.7%，成爲公司單一最大股東。另一邊廂，戴姆勒現時也持有北汽H股9.55%股權。戴姆勒指出，交叉持股將助力雙方在中國市場的高質量發展與長期成功。

電動奔馳可發力。事實上，國內各車企均在投入大量資源開發電動車，然而北汽在與戴姆勒的合作下，電動車發展的擔子主要落在戴姆勒身上。戴姆勒指，旗下奔馳訂下2030年全電化目標，而中國在有關策略佔重要角色，相信將會是奔馳電動車的最主要市場市場之一。中國2020年已成爲戴姆勒最大增長市場。

今年前三季度，奔馳全球累計交付新車爲161.8萬輛，同比增長3%，而同期中國市場的奔馳累計銷量爲59.2萬輛，同比增長4%，略高於全球銷量增長幅度。另在市場佔比中，中國憑藉近60萬輛銷量佔奔馳全球總市場份額的36.61%，爲集團全球市場第一，亦是美國的3倍。奔馳已在華銷售EQA、EQB、EQC和EQS 4款電動車，當中EQA、EQB、EQC已在華本土製造，而新一款EQE車款也會在明年中國內地生產。

儘管小米生態鏈公司智米早前公佈造車，並據報有不少北京汽車的員工近期也加入智米造車團隊，然而北汽的賣點從來不是自家品牌技術，而是從戴姆勒引進的合營北京奔馳，因此，即使員工跳槽對公司業務前景影響有限。估值仍有吸引力。市場預估公司2021年市盈率爲7.5倍，較歷史平均的10.2倍仍要低得多。

儘管2022年的增長將可能大幅放緩，但來年預測市盈率若能在6倍水平，絕對仍較其他同業優勝，因此2022年絕對有力繼續跑贏同業。不過，投資者也要留意一點，2022年國內取消乘用車外資股比限制以及合資企業不超過兩家的限制。政策具體實施日期尚未公佈，而戴姆勒會否增持北京奔馳也是未知數，若戴姆勒果真增持，將令北汽的收入出現大改變。

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說說農業銀行。

農業銀行從過去10年的K線看，確實是屬於無可救藥的那類股票。但是你如果仔細看過，應該就知道過去十年，農行的收益也接近100%。按照目前農行的經營狀況，下個十年的年化收益應該在8%~10%左右，除非有大事發生。

農業銀行適合哪些人呢？或者又是哪些人能夠長期持有農業銀行呢？

非常看重確定性；風險的承受力不高，有足夠的耐心，求穩爲主；對於國家的長久發展有長期的信心，GDP增長帶動農行增長；計劃持有的時間比較長，以10年爲單位，可能是爲養老或者其他長期目標做打算

不是投機者；當然也不是價值投資者，價值投資是以追求收益率爲目標，只是相對投機者更有邏輯支撐。價值投資者應該是找以追求利潤爲第一目標的優秀企業；甘於接受長期比較低的年化收益率，這個收益率要能跑贏GDP和通脹；比較在意分紅（有安全感和現金流），雖然本質上分紅對於投資是沒有意義的。

農業銀行的最大特點應該是活的久，走的穩，走的肯定不會快。如果用比喻，農行就是龜兔賽跑中的烏龜，這個是它的性質決定的。

農業銀行的性質，其實可以直接看農行的年報就知道了。農業銀行是服務國家和人民的國有金融企業，性質更偏向國家機關而不是企業。賺取利潤反饋股東不是農行的最高使命。金融發展的長期趨勢肯定是穩中有升。

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中藥股價值分析。

隴神戎發早盤再度大漲衝擊三連板，市場近期爲何如此看好中藥股？中藥是目前醫藥中除商業之外估值最低的板塊。

近年來，醫保目錄調整方式，中藥注射劑受限制約了中藥板塊發展，行業利潤增長放緩，相比於創新藥、CXO、疫苗和創新器械等要遜色很多，但中藥是目前唯一受專項政策支持的行業，也是醫藥中最具有消費屬性的細分領域，片仔癀、安宮牛黃丸等非醫保品種可以市場化上調價格。

今年以來已經有20多家中藥上市公司出臺股權激勵和員工持股計劃。近半中成藥上市公司出臺激勵措施，從企業自身情況發出，主要是各類負面影響已經消化，如中藥注射劑已經到了非常低的水平，化藥部分的集採影響消耗完成，自身營銷改革也調整到位。從資本市場環境看，大部分中藥企業最近3年都處於平臺低谷階段，動態估值甚至不到15X，PEG低於1。

中成藥集採和配方顆粒放開等政策並不需要過分擔憂。化學藥集採大幅降價的前提基礎是多家供應商面對單一強大的醫保缺少話語權，中成藥中，上市公司中的大部分是獨家品種，保護品種，市場也並非單一依賴於醫院市場，零售市場比例高，自費多。中成藥上遊中藥材價格和農產品一樣週期波動，而中成藥標準尚未統一，低價競爭容易導致劣幣驅逐良幣，影響中藥的療效，不利於中醫藥的發展。配方顆粒放開目前依然是高標準推行，市場目前依然集中在原有試點的頭部企業。

建議關注品牌中成藥的價值迴歸機會，在創新藥內卷，CXO高估值高溢價的背景下，我們認爲中成藥板塊的長期價值有望被逐步認可，是目前具備性價比優勢的細分行業之一。可以關注:經營長期穩健，品牌價值和渠道價值能持續延伸的標的：濟川藥業、華潤三九、千金藥業、羚銳製藥；經歷股權改革，經營有望恢復的品牌中藥：太極集團。

關注理由：

政策支持下，受醫保影響較小，中藥板塊院外渠道佔比較高，院內渠道也受到一定的政策支持，總體來看受醫保影響較小；股權激勵、大股東增持等。今年以來，已經有多家中藥公司出臺股權激勵、大股東增持等，有望帶來基本面的積極改善；估值便宜。

建議關注：核心品種具有量價齊升邏輯例如：片仔癀、同仁堂、健民集團；基本面優異、估值較低例如：東阿阿膠、雲南白藥；股權激勵、大股東增持、估值便宜的中藥OTC公司。

格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內容僅供參考，不作爲實際操作建議，交易風險自擔。