背靠小米、手握松下和蘇泊爾，空氣炸鍋廠商嘉樂智能衝刺IPO

格隆匯 08-23 18:46

近日，寧波嘉樂智能科技股份有限公司（以下簡稱“嘉樂智能”）啟動上市輔導，國泰君安為其保薦機構。

嘉樂智能成立於2010年，是一家專業從事空氣炸鍋的研發、生產、銷售和服務的企業，也是全球最大的ODM空氣炸鍋生產基地，產品銷往全球150多個國家，客户包括伊萊克斯、松下、沃爾瑪、蘇泊爾等國內外知名品牌。

公司產品，圖源：阿里旺旺店鋪

需要指出的是，公司成立至今，已經獲得小米集團、海泉基金、浙江廣灃等機構的參投。其中海泉基金是著名音樂創作人胡海泉創辦的股權投資基金公司；小米戰略投資部董事總經理蔣文擔任嘉樂智能董事一職。

股權結構方面，天眼查顯示，目前創始人張寶恆是公司最大股東及實際控制人，控制公司29.5%的股份；另小米持股4.8%，北京合眾創投持股0.99%。

事實上，除了獲明星機構投資外，作為專業製造空氣炸鍋類產品的龍頭企業，公司重視技術護城河建設，公開資料顯示，其每年研發費用超過4000萬元，另據天眼查顯示，目前公司已取得330項專利技術，成為行業內擁有專利技術最多的企業。

日前，2021年第三批“品字標”團體標準（“浙江製造”標準類）制定計劃正式發佈。嘉樂智能主起草的《便攜式蒸汽炸鍋》團體標準獲得正式立項。

受惠於政策支持、疫情爆發催生的宅經濟紅利、線上直播刺激等推動廚類小家電需求高漲，其市場規模取得新突破，中商產業研究院數據顯示，2020年小家電線上市場規模達366億元，同比增長9.4%。

但是，隨着後疫情時代的到來，進入2021年，小家電市場出現明顯降温，行業出現平台期。奧維雲網數據顯示，今年上半年，小家電零售額共計250.8億元，同比下降8.6%；零售量11911萬台，同比下降8.2%。

而隨着平台期的出現，行業供大於需的矛盾擴大，公司也面臨激烈的行業內卷。

一方面，公司可能面臨上游原材料成本價格上漲，帶來生產成本增加，從而影響市場競爭力。僅LME銅價格來看，今年以來整體呈現單邊上漲行情。而隨着市場競爭的加劇，公司業務經營或承壓。

另一方面，目前，公司已經面臨美的、九陽等老牌家電企業，和小熊、悠伴、利仁等新品牌的競爭，雖然公司在全球市佔率達27%以上，已具有一定的競爭優勢，但是隨着賽道愈發擁擠，公司一定程度上或面臨市場份額被擠佔的隱憂。

同行業標的產品，圖源：京東

從企業數量上，據奧維雲網數據顯示，2018年 1 月至2020年 1 月期間，僅天貓旗艦店上，與空氣炸鍋相關的店鋪來看，數量有近千家，入駐的空氣炸鍋的品牌就超過100家。

疫情紅利消失，空氣炸鍋的零售呈現下降趨勢，不過，整體來看，其行業滲透率相對較低，作為一種新興品類，空氣炸鍋仍有較大的成長空間。

但需要指出的是，由於小家電市場進入門檻較低，公司其實難以形成有效的技術壁壘，與此同時，激烈的市場競爭和同質化產品，也讓企業難以做出大幅調價的行動，因為提價伴隨的是市場份額喪失風險，如此制約下，公司想要破圈，支撐良性運營，可能會承受一定壓力。

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