本文來自格隆匯專欄：斑馬消費，作者：範建

按照判決書，今天，“私募一哥”徐翔就將出獄。

入獄5年6個月，高牆之外，他的過往、家財、乃至他的婚姻和家庭……故事就一直沒有斷過。

有愛有恨、有捧有殺，皆屬過去。徐翔歸來，江湖或許已不再屬於他。

崛起和淪陷

儘管身在高牆之內，但江湖一直有徐翔的傳説。

中小投資者對徐翔的認知是矛盾的。早年間，他是散户心中的神，從3萬本金起家，最終積累了億萬身家。後來，他逐漸做大，聯手上市公司大股東，操縱證券市場，財富暴增之路上，躺滿了散户們的累累白骨。

寧波解放南路，曾是證券營業部聚集之地，也是徐翔起步和崛起的地方。

高中畢業之後，徐翔即外出打工。1995年，其母鄭素貞在天一證券寧波影都營業部開户存入3萬元，徐翔接過母親的賬户正式涉足股市。

彼時，股票交易都集中在證券營業部，徐翔也和眾多小股民一樣聚集在散户室。

那是股市英雄輩出的時代，炒股一夜暴富的神話幾乎每天都在上演。

1996年-1997年，牛市重啟，股指重新漲到1510點，徐翔配資重倉四川長虹，僅此一役，他就大賺數百萬元。當時，他還不到20歲，從散户室搬進了貴賓室。

初入股市，徐翔就能賺大錢，這應該主要歸功於大行情。他的交易風格尚未最終形成，直到1996年底，滬深兩市開始實行漲停板制度。

在早年一起炒股的友人眼中，徐翔就是一個天生的交易員，幾乎擁有一個成功的交易員所具備的全部素質。

他具有天賦，在當時的朋友中，他最年輕，卻最讓人信服；他低調，賺了錢之後也不沉醉於物質；他勤奮，當大多數人在收盤後去吃喝放鬆時，他能忍受枯燥，日復一日地覆盤，熟悉股票池裏每一隻股票的基本面。

他不僅對個股研究透徹，且準確把握市場風向，身手敏捷、判斷力極強，善於追高搏殺漲停板。幾場成功的“大戰”下來，他被冠以“寧波漲停板敢死隊總舵主”的名號。

2007年，他離開寧波，來到機會更多的金融中心上海。兩年後，他結束了單打獨鬥的時代，成立澤熙投資正式進軍私募。

從曾經的短線遊資舵主，到傲視羣雄的私募大佬，徐翔一改過去的風格。為操作重組、定增股票，他需要無限接近於消息的中心，最終走入人生的轉折點。

2015年11月1日上午，徐翔駕車從上海回寧波給祖母過壽，行至杭州灣跨海大橋，被警方控制。隨後，互聯網上流傳出唯一一張他的個人照片——穿着白大褂、戴着手銬、目光呆滯。

2017年1月23日青島中院宣判，徐翔犯操縱證券市場罪，獲刑5年6個月，沒收非法所得，並處罰金110億元。

家財之爭

在寧波解放南路的證券營業部，徐翔獲得了名氣和財富，也收穫了愛情，將營業部的會計應瑩娶回了家。

獲刑之時，徐翔究竟有多少財富？

據應瑩向媒體透露，徐翔案發後，被查封的家庭資產大約有210億元。其中，包含120多億信託現金，多家上市公司股權等金融資產約82億元，另有上海湯臣一品等房產若干套，以及車輛等。

徐翔案判決前後，法院共劃扣賬户資金121億元。判決書認定徐翔的非法所得為71億餘元，所得贓款已全部被追繳。

家庭財產全部被凍結，應瑩表示，自己和孩子以及徐翔的父母，都是靠朋友的幫助過生活。2019年3月，她向法院提出與徐翔離婚，並主張孩子的撫養權。這在外界看來，應瑩申請與徐翔離婚，是為了推動被凍結家庭財產的甄別。

當年8月末，離婚案在徐翔服刑的監獄進行，徐翔當庭表示同意離婚。不過，二人離婚案的審理經多次延期，到現在仍沒有判決的消息。

應瑩在個人微博上多次呼籲，法院應該儘快甄別所查封資產，哪些屬於徐翔非法所得，哪些是她作為案外人應該合法享有。

如今，徐翔已要刑滿釋放，關於罰款、財產甄別的工作仍沒能最終完成。不管怎樣，因為徐翔面臨鉅額罰款，在他出獄之後，名下不會再有財產。

環境鉅變

舵主即將出獄，市場對他的期待似乎已不再。

7月6日，徐翔家族仍實際控制的寧波中百（600857.SH）、大恆科技雙雙跌停，隨後兩天，依舊以下跌收盤。

目前，徐翔父親徐柏良控制的西藏澤添持有寧波中百15.78%股份，徐翔好友竺仁寶持有8.42%股份；徐母鄭素珍分別持有大恆科技（600288.SH）29.75%和文峯股份14.88%股份；徐翔旗下的澤熙投資持有華麗家族5.62%的股份，目前，上述上市公司股份均被司法凍結，市值較徐翔入獄之時已大幅縮水。徐翔通過他人代持，間接持股的東方金鈺已經退市。

澤熙的成立，是徐翔命運的轉折點。手握百億級資金，過去短線操作的手法，已不能適應新的資金狀況。曾經，他和身邊的朋友探討，價值投資一定是中國資本市場的大方向，希望藉助國外私募基金的管理模式，將大量資金用於價值投資。然而，他卻背離了自己的初衷。

他通過自己掌握的資金和大量股票賬户，配合大股東拉昇股價，掩護上市公司實控人減持，以此獲利。

後經查明，共涉及13家上市公司，23名高管。這些上市公司高管均以罰款和辭職了結案件。

徐翔案發後，中國證券投資基金業協會對徐翔、徐峻、鄭素貞等3人，上海澤熙投資管理有限公司和上海澤熙資產管理中心（普通合夥）採取紀律處分，撤銷私募基金管理人登記，取消會員資格，對徐翔等3人和相關機構加入黑名單並予以公開譴責，取消徐翔、鄭素貞通過認定方式取得的基金從業資格。加入黑名單後，相關機構不得重新登記，相關人員不得在基金行業從業。

7月6日，國家有關部門發佈《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，將對內幕交易、操縱市場等違法行為零容忍雷霆打擊。