距离交易deadline 还有两日，TikTok的最终去向逐渐水落石出。

种种迹象显示，字节跳动有可能在不得以情况下选择硬退美国市场。

上月底，商务部、科技部联合发布最新《中国禁止出口限制出口技术目录》，规定公司凡是涉及向境外转移技术，限制类技术出口须得到省级商务主管部门申请技术出口许可后，方可对外进行谈判。

分析人士指，该新法规直接针对当时被传还有48小时就完成交易的TikTok。

今日早上，在距离特朗普划定的15日交易deadline还有不到两天情况下，最新消息称微软已官方表示，字节跳动已拒绝将TikTok美国业务出售给公司。甲骨文成为剩下的唯一竞标者。

（图源：公司官网）

另外，据了解TikTok公司董事会讨论情况的消息人士透露，字节跳动将不会出售TikTok背后的算法。按此说法，最后甲骨文将得到没有算法的TikTok美国。

但同时，再有消息曝出，除了微软无缘收购且字节跳动不会出售算法之外，甲骨文亦将无缘TikTok美国收购。最新字节跳动内部人士透露，张一鸣仍在努力探索不出售TikTok美国业务的解决方案，并希望公司可以继续全球化发展。

从现在各处知情人士透露的信息来看，TikTok的收购交易可能会变成业务重组。

1

突然杀出的Plan B——业务重组

微软是最早和字节跳动商量TikTok收购的公司。从公司规模、财力及业务互补等各方面考虑，微软都算是比较理想的收购方。

此前，外界披露微软愿以300亿美元为代价收购TikTok在美国/加拿大/澳洲/新西兰四个是市场的业务。

但这次微软最先被out同样不令人意外，原因是它想要收购的是完整包含算法的TikTok。在上月底，商务部、科技部联合发布《中国禁止出口限制出口技术目录》之后，字节跳动是万万无法满足微软的要求。

据消息人士表示，随着限期临近，字节跳动的态度是“可以卖车，但不能卖发动机”——源代码不会出售给任何美国买家，但允许TikTok美国技术团队开发新的算法。

据悉，字节跳动在所有国家的TikTok均使用相同的源代码，但针对不同市场做出不同修改。美国团队可以复制算法，但用户需要时间重新适应新复制的算法。多出的时间很可能会让TikTok在美国由领先转为落后。

“没有算法”的TikTok让微软收购交易成为鸡肋。权衡之下，微软再无一定要收购TikTok的必要。

微软不肯收购没有没有算法的TikTok，甲骨文却愿意以其他形式与TikTok展开合作。目前甲骨文和字节跳动计划建立“技术合作伙伴”关系，甲骨文入股TikTok的美国业务，而TikTok则将美国用户数据转移到甲骨文的云服务器中。

这样一来，TikTok美国只需进行重组而非直接出售——这也符合字节跳动早前的初衷，即通过出售部分TikTok或重组公司的方法，在中国以外设立全球总部及董事会，从而达到美国监管层的要求。

对于甲骨文而言，TikTok大量用户数据储存到其云服务器中，这对于云服务及许可证支持服务业务收入长期停滞不前的甲骨文还是有不少好处的。

（图源：同花顺iFinD）

微软放弃收购，是因为没有发动机的豪车没有使用价值。而甲骨文提出技术合作，看上去则是一宗双赢的交易：TikTok的用户数据储存到甲骨文，利于发展其云计算及消费者数据业务；TikTok自己亦可以通过重组形式继续在美国经营。

但这并不完全符合美国政府的初衷。根据参与谈判人士表示，美国政府方面主要诉求是确保TikTok的数据安全，不让中国政府接触到该等数据。因此其一直主张将TikTok完全出售给美国公司，这样TikTok的数据安全将没有后顾之忧。

现在突然杀出的重组Plan B看似滴水不漏，对甲骨文及字节跳动两方都有益，但重组并未改变TikTok从属于字节跳动的本质，即使引入新股东甲骨文，多疑的美国政府亦很难就会放心。

按特朗普此前态度，若TikTok不出售给美国公司，是无法消除其对于美国经济及国家安全造成的威胁的。

故这个Plan B虽然看上去面面俱到，却无法说服封禁事件的发起方——美国政府。

2

最坏打算——直接退出美国市场

特朗普上个月下了两道总统行政令，一道是禁止美国民众或美国管辖范围内的财产（公司）与TikTok进行任何交易。该行政令将在9月20日生效。

第二道是要求字节跳动公司在90天内剥离TikTok在美业务。

上周，特朗普重申Tiktok出售的最后期限是9月15日。迟于该日出售，TikTok将停止营运。

故美国政府的态度其实很明确，一是字节跳动要剥离TikTok美国业务，二是字节跳动尽快出售TikTok美国。

如果美国政府态度不变，字节跳动与甲骨文在商量的“技术合作”大概率是白谈。此前TikTok的潜在收购方只有两个集团，一是微软、沃尔玛；二就是甲骨文。两者同时出局之后，TikTok美国的结局可能会是字节跳动所最不愿看到的直接退出。

这样的损失很明显，字节跳动前期投入大量资金开发美国市场，将不会获得任何回报。

据字节跳动起诉美国政府第一道总统行政令的文件所示，截至8月底TikTok在美国约有1亿月活跃用户，日活跃用户则约为5000万。月活人数较2018年1月增长了近八倍。

全美现时总人口不过约3.3亿，短短两年半，TikTok就风靡了近三分之一的美国人。

如此高用户基数、高增速、高消费力的美国市场，最后字节跳动如果只能强硬退出，损失绝对不止微软给出的300亿美元这么少（个人认为结合成长性及可变现空间，TikTok美国不止300亿美元）。

但结合国内外市场考虑，字节跳动硬退美国市场，已是骑虎难下的它所能选择最优解。

从用户数量上看，TikTok全球用户规模截至去年12月底为5.07亿人；而其对标的国内产品抖音截至今年1月日活用户已突破4亿。

去年，TikTok（包括抖音）全球总营收达1.769亿美元（只包括iPhone端的iOS用户，主要来自应用内广告及购买），为2018年逾五倍。但其中，中国的iOS用户贡献收入1.229亿美元，占69%。之后美国及英国市场分别贡献3600万美元及420万美元，占比20%和2%。

（图源：SensorTower报告）

今年8月份，抖音及海外版TikTok在全球App Store和Google Play吸金超过8810万美元，为去年同期的6.3倍。其中，大约85%的收入来自中国版本抖音；美国市场排名第二，贡献了7.8%的收入；土耳其市场排名第三，占1.4%。

显然，以用户规模及贡献收入衡量，国内市场才是抖音（TikTok）基本盘所在。8月份开始的TikTok争端，硬不起来的字节跳动已饱受诟病，并引发国内用户的争相抵制。虽然无详细统计数据，但可以推测字节跳动已流失了不少国内用户。

此次字节跳动若硬退美国市场，虽然会失去该市场10%左右的收入，但起码可以借此挽回国内用户的心——守住基本盘，字节跳动才有反攻的本钱。

（图源：新浪财经）

眼下，即便失去美国市场，TikTok还有一个消费力、用户规模、增长潜力均相当的市场——欧洲。

据TikTok公司欧洲区总经理里奇·沃特斯最新透露，公司目前在欧洲亦已拥有超过1亿月活跃用户。TikTok欧洲员工人数也从今年年初的1000人增加到1600人。

所谓失之东隅，收之桑榆。失去美国市场的TikTok还有欧洲市场，但若抖音乃至整个头条系因为TikTok事件的不当处理而失去中国市场，字节跳动所剩就无几了。

3

总结

复盘TikTok出售截至日前最后两日出现的变数，主要有两方面： 一是因为商务部的规定，字节跳动取消了与微软的交易。字节跳动不再出售核心算法；二是TikTok与甲骨文商讨以重组形式符合美国政府的“数据安全要求”。

现在看来，上个月底中国政府的果断出手为此前一直遇事不决的字节跳动指明了一条路：想两边讨好是不可能，“火星视角”的字节跳动在关键时候还是要站队。在中国和美国之间，它必须作出选择。

从目前形势来看，重组形式很难获得美国政府许可，那么剩下就只有强硬退出一条路了。就国内外市场大局而论，其实强硬退出对于修复国内用户对公司信心而言，好多于坏。

鉴于现在“国际化公司”的基本盘还在中国国内，在没有其他选择的情况下，硬退美国市场也算是字节跳动所剩的为数不多的破局妙棋了。

时间还剩不到两日，该张一鸣走最后一步了。能否反败为胜，扭转国内舆论，就看这最后一步了。