5月13日，全球最大的指数公司MSCI明晟发布半年度指数评估结果，中国小型股指数新增36只股份，其中包括于2018年末登陆港交所的物业管理公司佳兆业美好(2168.HK)，此次变动将于5月29日收市后生效。

当日，资本市场物业板块也迎来热捧，多家物业公司股价表现突出，在利好消息刺激下的佳兆业美好更是成为领头羊，当日收涨8.29%，股价创下上市以来新高。

而从年初至今，物业板块多数公司也录得不错表现，且大幅领先恒生指数，佳兆业美好截至目前年度涨幅则已经达到了58.57%。

在今年资本市场整体表现不乐观的情况下，物业板块涨势喜人，这背后的逻辑已经在此前关于佳兆业美好的业绩解读文章【佳兆业美好(2168.HK)：规模与利润齐升，享业绩与估值双维增长】中有所阐述，在此不再赘述。

不过从最新行业动态来看，物业股继续受到热捧的因素可以重点关注到如下几点：

1、行业内部并购整合加速，头部企业长期受益

近期，多家物业公司加快收购步伐，包括蓝光嘉宝服务(2606.HK)、中海物业(2669.HK)、新城悦服务(1755.HK)等在内的物管公司均有扩张动作。而这也从侧面进一步验证了伴随房地产存量时代的到来，物管行业的马太效应已经开始显现，恒者恒强之下，优质的物业管理企业将获得更多的市场份额，在规模效益之下，实现业绩的进一步增长。由此对于头部物管企业而言，也将寓意着更多的机会，并得到资本更多的亲赖，由此也可以看到今年物管行业头部企业的涨势更为凌厉。

2、物管公司的外拓能力与房地产价值链的深度挖掘

当前物管企业主要深耕于住宅领域，随着行业内各大公司不断向多元物业拓展，并对房地产价值链进行深度挖掘，其也有望进一步打开增量空间。而这其中尤其是在技术层面，借助大数据、互联网技术，整合线上线下资源，构建社区闭环价值链，同时透过科技智能切入到精细化管理之中，不断提质增效、优化成本，这也将为物管企业的高质量成长带来新的想象力。

3、南下资金对物业板块的助力

板块热络的背后与南下资金的助力不无关系，今年来多家物业公司港股通持股比例呈现快速上升之势，而这其中3 月份新进入港股通的保利物业(6049.HK)和雅生活服务(3319.HK)最为典型。截止5月12日，保利物业港股通持股量达到3089.5万股，占港股总股数20.2%；雅生活服务港股通持股量达到1171.1万股，占港股总股数2.7%。而随着后续包括新城悦服务(1755.HK)、永升生活服务(1995.HK)等多家潜在港股通标的获纳入，资金对整个板块的增持效应还将持续。

在物业板块依然有较大机会的情况下，聚焦此次被纳入MSCI中国小型股指数的佳兆业美好，公司在板块内部的估值仍然有较大优势。截止目前，多数物业股的动态市盈率估值在40倍以上，而佳兆业美好仅为25倍上下，而对标此次同一时间被纳入指数的中海物业(2669.HK)动态市盈率为55.6倍、宝龙商业(9909.HK)为44.4倍，佳兆业美好(2168.HK)的估值较之差异明显，其在行业中也仍然有较大提升空间。

从基本面来看，佳兆业美好盈利水平优质，毛利率在行业水平占优，成长性表现突出。此前2019年度业绩显示，公司实现收入为12.62亿元(人民币)，较去年同比增加40.9%；股东应占利润为1.64亿元，同比增加203%；每股基本盈利为人民币1.17元，较2018年增长约134%，可见佳兆业美好保持着较为强劲的增长态势，成长后劲也在持续释放之中。而这背后主要则得益于公司不仅背靠母集団的优质资源，同时自身也保持着较强的对外拓展能力。

值得一提的是，今年业绩会上，公司管理层给出的指引显示，2020年佳兆业美好计划通过收并购方式拓展的面积为1000万平方米-1500万平方米，通过市场拓展的达200万平方米-250万平方米，来自控股股东的约300万平方米-350万平方米左右，这也意味着，公司还将持续保持加速扩张的姿态，成长潜力十分可期。可见，伴随较低的估值叠加成长加速之下业绩快速释放的预期，佳兆业美好在二级市场的投资机会也将较为乐观。

而回到此次佳兆业美好被纳入MSCI中国小型股指数，这在一定程度上也反映了国际资本市场对公司投资价值、综合实力及发展前景的认可和信心。其也将驱动更多国际投资者对该公司的关注，这不仅有助于拓展佳兆业美好的投资者基础，同时也有望带来可观的境外增量资金，助推公司股价进一步向上。

值得注意的是，公司目前市值已经逼近50亿大关，相信未来也将有机会进入到港股通，得到南下资金的追捧。而在这之前，管理层也将有理由继续夯实业绩，并有动力做好市值管理，为攻克资本市场的另一大关——晋级港股通做好准备。