近日来，昔日的“A股市场女鞋第一股”星期六靠着“11日9涨停”的股价走势着实火了一把——自12月13日以来该股11个交易里录得了9个涨停板，累涨逾157%，股价创下了近两年新高，可谓“妖性”十足。截止收盘，其股价报于18.56元，总市值为122.28亿元。

从消息面上来看，星期六此次股价涨得疯起主要是受“网红电商”和“壳资源”这两大热门概念加持。

一方面，该公司的“脱鞋让壳”姿势愈发明显。此前不久，该公司公告称拟作价1385万元将全资子公司佛山星期六科技研发有限公司（简称星期六研发公司）100%股权转让给佛山市诗颖鞋材有限公司，并称此后将不再保留生产产能，而标的公司主要从事皮鞋、皮革研发制造。

另一方面，其在“脱鞋让壳”的同时，也使得公司粘上了最近大火的“网红电商”概念。据了解，此前星期六曾以近18亿元收购遥望网络88.57%的股权，正式进军互联网业务。而需要指出的是，成立于2010年的遥望网络，是国内较早把明星引入淘宝直播等平台的专业MCN运营机构之一，其运作的首场明星快手直播就创造了两小时销量破千万的成绩。

虽说搭上了网红电商和壳资源这两大概念，使得星晴六股价涨的飞快，但实际上，其经营不佳的“黑历史”似乎并不是这么容易被这崭新的面貌洗刷掉。

据相关资料显示，星期六是A股市场的“女鞋第一股”于2009年9月3日在深交所挂牌上市。但是该公司自上市以来经营业绩一直表现平平，其中2017年巨亏3.52亿元更是使得该经营难以为继。与此同时，自2015年至2017年，星期六也开启“关店大潮”。2015年关闭283家店，2016年关闭233家，2017年又关闭222家，截至2017年底仅余1589家门店。

而在这种表现不佳的情况下，该公司的股价也开始萎靡不振，自2017年巨额亏损之后，其股价一直徘徊在10元下方。

一

不得不说的是，星晴六股价能够扭转之前的颓势，多亏了其搭上了网红电商的概念，并走上了轻资产运营的道路。

今年9月份，星期六公司便在投资者互动平台上表示，将继续调整店铺结构，减少自营店铺占比，逐步走向轻资产化。而在12月19日，该公司转让研发公司的举动则更是让其轻资产化板上钉钉了。据公告称，以1385万元出售了全资子公司佛山星期六科技研发有限公司100%股权并称此后星期六将不再保留生产产能。

简单来说，此举意味着星期六不再生产女鞋了，实实在在要变成了一家轻资产公司。而变身轻资产公司的它，将从事什么业务呢？

没错，正是时下最火的“网红电商”。

今年3月5日，星期六以17.71亿元的交易价格收购了杭州遥望网络88.57%的股份，并获得了中国证监会的“有条件”通过。根据协议约定，遥望网络的四名补偿义务人向星期六承诺，遥望网2018~2020年度扣非归母净利润不低于1.6亿元、2.1亿元、2.6亿元。

（资料来源：wind）

而除了遥望网络，星期六还在2017年以现金方式收购北京时尚锋迅83%的股权、北京时欣技术有限公司80%的股权，收购价格共计不超过3.93亿元。据了解，星期六收购的时尚锋迅和北京时欣分别是OnlyLady女人网、闺蜜网的母公司，在美妆美容、潮流搭配网站领域都有一定的知名度。

总体来说，星期六通过一系列的收购丰富自己的电商版图。可这收购动作距离现在已经过去这么久了，为何现在才来发酵？

事实上，星期六此次股价掀起一波涨停潮，离不开网红大V 李子柒带来的正面效应。自12月9日人民日报、光明日报、共青团中央点赞推荐李子柒、12月10日央视新闻发表关于李子柒的评论文章后，网红带货似乎一夜之间成为了官媒认可的电商渠道，而网红社交电商迅速成为A股市场新风口。

与此同时，该公司还采取了“趁热打铁”的战术。12月25日，其发布投资者调研信息表示，公司目前将重点开展社交电商服务业务，而旗下的遥望网络是抖音、快手、淘宝直播等平台的MCN机构，拥有网红达人50余位，签约明星艺人包括王祖蓝等10多位，公司看好新流量形态下的短视频及直播带货的行业前景，未来将持续加大该业务的投入力度。

由此以来，搭上了时下最火的网红电商概念的星晴六便走出了“六亲不认”的涨势。

二

那么，问题来了，星期六当前的经营状况能撑得起疯涨的股价吗？

事实上，星期六自上市以来，其归母净利润处于不断下滑趋势。从2009年上市到2018年，星期六仅在2009年、2014年和2018年实现归母净利润上涨，其余七年净利润均为下跌状态，2017年净利润暴跌1789.31%。

（数据来源：wind）

除此之外，该公司营业收入水平也一直表现平淡，其中2014年至2016年，还出现了连续下滑的状况：分别实现营收17.58亿元、16.42亿元、14.84亿元，同比下滑4.68%、6.6%、9.61%。

需要注意的是，在收购遥望网络之后，该公司业绩才真正迎来好转。据财务数据显示，截至2019年9月30日，星期六实现营收13.69亿元，同比增长20.22%；实现归母净利润1.05亿元，同比增加432.56亿元。

（数据来源：wind）

此外，值得注意的是，该公司的应收账款近几年来一直居高不下。该公司自上市以来应收账款便不断攀升，从2014年到2018年，其应收账款一直在7亿元以上浮动，截至今年9月30日，应收账款已高达至9.96亿元，占营业收入72.75%。不得不说的是，这么高的应收账款是很容易造成大量坏账，从而对上市公司净利润形成直接的冲击。

（数据来源：wind）

与此同时，与高企的应收账款形成鲜明的对比则是其常年低于1倍的资产周转率。据数据显示，星期六自上市以来资产周转率一直在1倍的下方徘徊，而从2016年开始，其资产周转率更是下滑至0.49倍，截至今年9月30日，其资产周转率仅有0.34倍。而如此低的资产周转率，则意味着星期六的运营能力在大幅度下滑，销售能力在大量减弱。

因此整体来看，当下的星期六营收水平并不是很好，通过并表遥望网络带来的业绩好转只是暂时的表象，其高居不下的应收账款及较低的资产周转率都是一些隐形的“地雷”。

需要注意的是，它唯一比较高明的地方，就是在适当的时间、适当的地方搭上了网红电商这一快车道。不过，即便是蹭上当下最火的网红电商概念，但能否在瞬息万变的资本市场中扭转当前的颓势仍是未知数。

而对于这一点，星期六的大股们似乎也很有“自知之明”。在股价高涨了之后来了一波始料不及的减持操作。

12月24日晚，星期六发布公告称，控股股东及一致人拟6个月内减持不超过 3294万股（占本公司总股本比例 5.00%）。此外，董事及高管李刚、何建锋、李礼因个人资金需求拟合计减持不超过0.058%股份。如果按照12月24日收盘价计算（当日市值为96.3亿元），重要股东以及董监高本次减持将套现超4.8亿元。

结语

当然了，目前的星期六股价“妖性”十足还少不了游资大佬们的推波助澜。

据龙虎榜数据显示，12月13日至12月26日，10个交易日以来其已经登录了7次龙虎榜。其中26日仅有2个机构席位现身，买入前五营业部中前三均是游资身影，分别买入7652.84万元、4108.02万余、3718.19万元；卖出前三分别为上海南京溧水致远路、游资光大深圳金田路、机构东财浙江分公司，分别卖出5135.8万元、2705.52万元、2663.09万元。

与此同时，星期六的“妖气”也被深交所注意到了。今日早间，深交所对该公司下发关注函表示，要求说明公司、控股股东和实控人及一致行动人是否存在应披露而未披露的重大事项或与重大事项有关的筹划、商谈、意向、协议等。

因此，在文末的最后不得不提醒一下，不论是从表现平淡的业绩层面，还是过高的估值（滚动市盈率高达130倍）方面来看，星期六此次高涨的股价背后都极具风险性，希望投资者们切勿追高，审慎而行。