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耀才證券研究部總監植耀輝稱，美股近期表現有所反覆，道指連跌第二周，而且越來越多大行看淡美股前景，大部分原因均與估值偏高以及9月經濟數據受變種病毒影響轉弱有關。其實以上說法年內已聽過不少次，但美股卻繼續破頂；即使近期走勢略見回調，但美股三大指數由歷史高位計亦僅回調約2%至3%，所以就算再有調整亦相當合理，何況今年美股表現實在太標青矣。當然，下周之聯儲局議息會議，會對當前形勢會有更清晰方向，筆者亦會在稍後時間再跟各位分享美股部署。 港股近期則維持大上大落格局，內地監管消息繼續左右新經濟股行情，加上恆大(03333.HK)債務問題，相信恆指將繼續於25,000至26,500點上落。雖然大市氣氛未有太大改善，不過強勢板塊如資源及相關設備股等卻有好表現，故出現「強者越強、弱勢越弱」之情況。所以策略上建議續持有相關強勢板塊，至於新經濟股及內房股則明顯未見轉勢跡象，還是繼續耐心等待更佳時機吧！ 股份方面，談談筆者昔日愛股光大環境(00257.HK)。該股自上月(12/8)公布中期業績後股價一洗頹風，現時亦已升至近一年高位，由今年低位3.83元(7月28日)計亦已反彈近七成。在此先簡單介紹光大環境近年所發生的一些事情。光大環境主要從事建造及運營垃圾發電廠、水務及綠色環保項目等，現時為內地最大之環保企業及全球最大之垃圾發電投資營運商。曾幾何時，環保行業備受投資者追捧，但隨著行業出現惡性競爭及高負債等因素，股價亦開始變得反覆。而2018年8月集團突然宣布「27供10」供股後，股價表現更江河日下，直到近期股價出現強勁反彈及業績，始再獲得筆者以及投資者關注。 至於中期業績表現，收益及股東應佔溢利分別上升44%及28%，中期息亦增加36%至19港仙(派息比率輕微增加至約30%)。截至6月底止，業務已拓展至全國24個省(市)、自治區和特別行政區，海外市場則包括德國、波蘭及越南，已落實投資環保項目合共499個，總投資額1,463.11億元人民幣；另承接40個環境修復服務、21個工程總包(「EPC」)項目、5個合同能源管理(「EMC」)項目以及3個委託運營項目。 另外，環保行業本身為資本密集行業，由於有投資時間長及回本慢的行業等性，因此普遍存在高負債情況，以往光大環境亦有此問題。不過隨著越來越多項目落成，收入增加以及現金流改善之餘亦減少對補貼之依賴，截至今年6月底止負債比率約67%，處於合理水平。 內地對環保的關注亦對發展有利。以垃圾焚燒為例，多地明確指出要新增垃圾焚燒廠以提高焚燒處理能力，並設置了較高的焚燒佔比規劃目標。例如江蘇省在2022年至2030年新(改/擴)建垃圾焚燒廠39座，預計新增垃圾焚燒處置能力4.5萬噸/日；福建省亦提出到2030年生活垃圾焚燒率平均可達100%等。 由於業績理想加上估值不高，績後見有資金追捧。筆者相信其估值仍有上調空間，不妨待其回落至6元以下買入作中線持有。 (筆者為證監會持牌人，並未持有相關股份) ******************* 中國將公布三頭馬車及有6,000億人幣MLF到期 耀才研究部稱，隔晚(14日)美股繼續高位調整，三大指數收市全線向下。道指跌近300點，蘋果股價在產品發布會後跌1%；據報國家主席習近平於上周的中美通話中拒絕與美國總統拜登舉行面對面峰會，拖累市場氣氛，代表中概股的金龍中國指數跌2.2%，連跌五天。中美關係緊張，澳門亦擬加強博彩監管，賭場可能要引入政府代表，美資賭股隔晚全線急挫，留意賭企續牌情況會否有變數。中國今天(15日)將公布三頭馬車數據包括工業、零售和投資，加上另有6,000億元人民幣中期借貸便利(MLF)到期，關注續量規模及利率變化。 從技術走勢上看，指數收市再度跌穿20天線的支持，短期內多次下試該水平反映市場氣氛偏淡，14RSI亦跌穿50水平，較悲觀的情況需下試8月31的低位25,110水平。 (筆者為證監會持牌人)~