美银证券：降金沙(1928.HK)目标价至48.1港元评级“买入”

格隆汇 01-31 10:56

美银证券发表报告表示，金沙中国(1928.HK) 去年第四季的经调整物业EBITDA为8.11亿美元，按年增长3%，因赢率较高，令季绩超出该行及市场预期，净收入为22.41亿美元按年下跌1%，仍超出该行预期。中场收入按年增长3%至14.65亿美元，主要是受到基本中场的表现带动，而高端中场的表现则相对疲弱。贵宾厅收入按年下跌20%。该行估计金沙的市场份额在去年第四季增至24.1%。

该行称，将金沙中国2020年的EBITDA预测下调19%，以反映新型冠状病毒的潜在影响，料第一季及第二季的贵宾厅博彩收益将分别减少40%及30%，而中场的博彩收益则分别下跌30%及20%。然而，下调的幅度仅是基于粗略的初步估计，如果持续的时间更长有可能会带来下行风险。该行亦调低对金沙今年每股盈利预测由0.29美元降至0.21美元。

另外，美银证券对金沙中国2021年的EBITDA预测则大致维持不变，将其目标价下调1.6%，由48.9港元降至48.1港元，此相当预测今年企业价值对EBITDA的16倍，重申其“ 买入 ”投资评级，认为由于公司有新扩建项目，其2020下半年至2021年的EBITDA增长将会高于同业，相信金沙有望维持其行业领先地位。