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里昂重申创科实业(00669.HK)「买入」的评级，并将目标价从116元上调至118元，是里昂的首选股票。 里昂预计创科实业2024年的自由现金流(FCF)将超过10亿美元，将支持公司在未来几年增加派息。去年创科实业的销售按年增长4%(以当地货币计算)，其中Milwaukee下半年的增长加快至13%。尽管纯利跌9%，但毛利率按年升14个基点。 里昂证券认为，创科实业可较同业有更好的表现，主因是其产品市占率、及MX Fuel业务的潜力，可令其实现中单位数的销售增长，而Milwaukee品牌将实现双位数增长，以及到2026年实现10%的EBIT利润率目标。加上认为大部分销往美国的产品(占销售总额的77%)并非中国生产(约60-70%)，因此潜在的关税风险有限。