今日，港股中资券商股表现活跃，截至发稿，中金公司、中信建投证券、海通证券涨超3%，中信证券涨超2%，广发证券、国泰君安均小幅上扬。

消息面上，2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。

同日消息，中证金融也发布了《中国证券金融公司转融通业务规则(试行)(2023年修订)》等规则，大幅降低证券公司参与转融券业务成本。

另外，经中国证监会批准，北京证券交易所将于2023年2月20日正式启动股票做市交易业务。

随着A股全面注册制“箭在弦上”，业内人士普遍认为，作为资本市场重要角色的券商或迎来重大利好：一方面，券商投行业务链将迎来利好；另一方面，券商财富管理将受益。

此外，业内人士同样认为，创投机构直接受益，A股全面注册制有望为金融IT贡献业绩增量。

中泰证券认为，全面注册制的推出基本上重构了投行的业态，从由卖方主导的通道型业务回归到集结定价、销售等专业服务的综合性投行业务，加速了向专业化、资本化投行转型的进程。

沪深主板即将“纳新”

全面注册制启动，沪深主板3月4日将开始“纳新”。伴随各个板块的发行上市审核权全部下放至交易所，A股市场也正式进入沪深京三大交易所“并联”审核新时代。

与科创板的增量试点和创业板的存量改革相比，沪深主板的注册制改革可谓真正的“改革攻坚”。

一方面，上市公司规模庞大。截至2月17日收盘，沪深主板总共有上市公司3190家，总市值超过65万亿元。其中沪市主板1677家，总市值42.44万亿元；深市主板上市公司1513家，总市值22.73万亿元。

另一方面，投资者数量众多。截至2023年1月，A股市场投资者总数近2.13亿，由于没有科创板和创业板的投资门槛限制，投资者当中绝大多数都投资主板股票。

2月17日，沪深交易所正式发布了与全面注册制配套的业务规则、指引及指南，确定2月20日至3月3日接收主板首发、再融资、并购重组在审企业申请，并按在中国证监会的审核和受理顺序接续审核；自3月4日始接收主板新申报企业申请。

华夏基金指出，全面注册制改革最直接的影响，体现在直接融资特别是股权融资方面，它夯实了直接融资体系的制度基石，将提升投融资效率，提升资本市场有效性，更好地满足不同类型、不同阶段企业的差异化发展，以及他们在不同生命周期的融资需求。同时它将促进A股的“新陈代谢”，提高上市公司整体质量，优化市场资源配置效率。

该机构预计，随着全面注册制改革的推进，资本市场能够更充分地发挥资源配置功能，将更多资源向符合国家战略的产业、科技产业、新兴产业等集中。全面注册制改革进一步完善了实业和金融业的互动机制，进一步打通融资端到投资端的传导路径，形成投融资两端良性互动生态，也让“科技-产业-金融”的良性循环更加顺畅。

史上4次下调转融资费率

作为全面注册制的配套文件，本次《转融通业务规则》修订涉及的主要阵地为主板市场，而这也是继科创板、创业板后，对行之有效的转融券优化措施的进一步推广。

市场化方面，主要提升主板转融券业务的市场化水平和成交效率；降门槛方面，拓宽主板转融通标的证券范围和出借人范围；降成本方面，大幅降低证券公司参与转融券业务成本，转融券费率差统一降至0.6%，取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制。

该消息相当于给券商定向降准，主要利好券商，据业内估计，能给券商两融利息净收入新增48亿元。

回顾上一次下调转融资还是2022年10月20日晚间，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，次日上证指数小幅上涨。时间再往前推，便是2019年8月7日，中证金整体下调转融资费率80个基点。2019年A股启动了一轮小牛市，不过消息公布时到正处于回调中，8月8日证券板块指数高开3％，但出现高开低走，最终收涨涨1.35％。

再看2016年3月21日，证金宣布恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天五个期限品种，并下调各期限转融资年利率。当时股市刚刚经历第3轮大跌，加上市场杠杆水平已处于合理甚至偏低区间，此时，转融资费率下调，降低在风险可控条件下的杠杆成本有利于释放市场看多情绪，有助于恢复市场多方对于未来走势判断。

调低当日，券商股掀起涨停潮，证券板块指数涨停。

时间较远的是2014年8月15日，转融资业务费率将下调80个基点，182天期转融资费率从6.6％降至5.8％。当日证券板块指数涨2.57％，随后一波大牛市启动。