错过这轮反弹还有机会吗？机构称港股布局要点迎切换！盈利修复确定性更受关注
本文来源为平安证券研报《港股策略月报：港股布局要点迎切换-230201》
平安证券认为，港股市场在持续大涨之后短期出现调整，虽有一些利空消息的冲击，但根源还是市场持续大涨的过程中，市场乐观预期得到了较大程度的 price in，春节假期消费虽然明显修复，但并未大超预期，导致部分投资者有兑现盈利的行动。由于港股估值已经修复大部分，所以后续港股更多应关注盈利修复的确定性，也就是关注胜率应高于赔率。
第一，全球股市多数上涨，恒指领涨全球。2023 年 1 月，全球股市整体迎来开门红，在美联储加息进程放缓预期升温等影响下，全球股市多数上涨。其中美国三大股指全线上涨，纳斯达克指数涨幅相对较大。欧股市场本月上涨强劲，特别是法国 CAC40 指数涨 9.40%。另外亚太股市涨幅较大，尤其是恒生指数月度上涨 10.42%。
第二，恒生行业指数强势大涨，原材料业领涨恒指。1 月恒生指数迎来全面上涨，其中原材料业、资讯科技业月度涨幅最大，月度涨跌幅分别为 16.83%和 14.52%。工业、非必需消费业、能源业和电讯业均有超 10%的月度涨幅，其余行业也都有不同程度的上涨。
第三，美联储会议在即，两难之间或释放中性言论。美联储在 2 月 FOMC 会议在即，加息 25BP 是大概率事件。而在过去的 2 个半月期间，市场与联储对后续通胀回落的预期存在差异。所以在之后会议上，联储既要发声表态继续打击通胀也要把握好对市场情绪的控制，预计主要以中性声明和发言为主。
第四，港股持续走强后现快速调整，估值修复后关注胜率多于赔率。以恒生指数、恒生科技为代表的港股市场近 3 月来持续强势，甚至不少龙头实现翻倍。但 1 月 30 日在并无明确的利空打压的背景下出现调整，部分龙头标的调整幅度较为显著。对此，我们观点如下：港股市场在持续大涨之后短期出现调整，虽有一些利空消息的冲击，但根源还是市场持续大涨的过程中，市场乐观预期得到了较大程度的 price in，春节假期消费虽然明显修复，但并未大超预期，导致部分投资者有兑现盈利的行动。由于港股估值已经修复大部分，所以后续港股更多应关注盈利修复的确定性，也就是关注胜率应高于赔率。
第五，关注互联网、可选消费和新兴制造。从关注胜率和确定性的角度看，后续确定性较高的板块主要集中在中高端消费和政策支持的新兴制造这两大领域，由于互联网板块和消费、科技联系紧密，所以也需要继续关注。互联网、可选消费、新兴制造也是 2 月我们推荐的三大领域。
第六，高胜率策略构成 2 月十大金股。按照我们推荐关注的互联网、可选消费、高端制造复合策略，关注高胜率领域的布局选择，如$腾讯控股(00700.HK)$、$快手-W(01024.HK)$、$美团-W(03690.HK)$、$安踏体育(02020.HK)$、$泡泡玛特(09992.HK)$、$心动公司(02400.HK)$、$舜宇光学科技(02382.HK)$、$中芯国际(00981.HK)$、$华虹半导体(01347.HK)$、$比亚迪电子(00285.HK)$。
风险提示：1）新冠疫情进一步加大冲击；2）全球地缘局势显著升温；3）宏观经济回落超预期；4）海外市场波动加剧。
