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春节假期，全球市场暴涨，其中纳斯达克指数领涨全球，累计涨幅超4%，美股所有上市公司的总市值合计增加13166亿美元(约合人民币89000亿元)。

港股涨势也颇为亮眼，恒生指数累计涨幅2.9%，恒生科技指数更是大涨5.4%，港股总市值合计增加12565亿港元。

另外，韩国综合指数、日经225指数在春节期间的累计涨幅均超过3%；欧洲股市也表现亮眼，法国CAC40上涨1.45%、俄罗斯MOEX指数上涨超1%。

1、曙光来临前，蔡嵩松不冲了

2022年四季报已然披露完毕，2022年Q4公募基金半导体仓位达5.56%，环比增长0.11个百分点。

在半导体领域，蔡嵩松是当之无愧的顶流明星。截止2022年底，蔡嵩松管理的5只产品总规模共计293.35亿元，较2022年三季度末的280.63亿元增加了12.72亿元。

(本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

2022年是蔡嵩松跌下神坛的一年，其代表作——诺安成长混合全年收益率为-40.04%，不少投资者在2022年对其“脱粉”。四季度，半导体经历了“过山车”的行情，作为半导体领域内最富盛名的基金产品，诺安成长混合的基金份额从2022年9月底的187.08亿份增至195.67亿份，净申购份额达8.59亿份。

虽然手里的子弹增多了，但四季度蔡嵩松并没有显著的加仓动作。诺安成长混合前十大重仓股的持股数量要么不变，要么减少，就连新进入前十大重仓股的芯原股份，其持股数量与三季度相比也毫无变化。

2022年半导体身处于寒冬之下，蔡嵩松一直硬扛，在每一期基金季报中都表达了对半导体的坚守，并且越跌越买。甚至于在2022年三季度，蔡嵩松举牌半导体企业卓胜微。虽然四季度蔡嵩松并没有继续买入，但目前卓胜微的持仓比例已然高达12.29%，2022年卓胜微全年累计跌幅高达43.92%。

2023年开年以来，半导体股价与基本面背离，不少企业业绩暴雷，但整个半导体板块却迎来了高潮，1月至今，市场上规模最大的半导体ETF涨超9%。

经历一年多的寒冬后，半导体的曙光在1月已然来临，在此次四季报中，蔡嵩松依旧表达了对半导体的积极布局，但在实际行动上，他却并没有像往常一样“无脑加仓”，反而有所减持，着实令人匪夷所思。

在季报中蔡嵩松表示，芯片板块的两大主要矛盾，景气度拐点与美国施压，都已到了临界拐点。因此他认为，半导体板块目前已经具备较高的投资性价比。“在当前的市场位置，积极布局，迎接即将到来的科技大行情。”

2、港股投资市值创近一年新高‍‍‍‍‍‍‍‍‍

2022年四季度，主动权益基金配置港股总市值达3927亿元，相对上季度增加872亿，其中港股通配置的比例为92%，港股投资市值创近一年新高。投资港股的基金数量进一步增加，共有1505只基金通过港股通渠道配置港股，66只基金借助QDII渠道。

港股通渠道配置的港股，四季度仓位中位数为8.68%，相对上季度上升2.4%，总市值3616亿，相对上季度增加815亿。QDII持港股仓位中位数为50.86%，相对上季度显著增配9%，总市值311亿，相对上季度增加57亿。‍

个股配置方面，腾讯控股超越美团-W重回第一大重仓股，共有499只基金持有，占比17.50%，相对上季度大幅增配6.52%。美团-W其次，占比13.05%，显著减配4.25%。药明生物（5.08%）、香港交易所（4.76%）等个股紧随其后。前10大重仓股比例之和61.45%，相对上季度小幅增加。‍

基金增持最多的个股包括腾讯控股、药明生物、香港交易所、快手-W等；基金减持最多的个股包括美团-W、华润啤酒、中国海洋石油、中国移动等。‍

自2022年10月下旬以来，“跌跌不休”的港股开启了迅猛反弹。其中，恒生科技指数率先触底，从2022年10月25日起至今大幅反弹了超70%，恒生指数紧随其后，在10月31日触底后反弹了超50%。恒生指数自2022年11月以来，已经连续收复15000点至20000点共6道整数关。

值得注意的是，虽然众多投资港股的跨境ETF区间涨幅惊人，但在这段期间，ETF的基金份额却并没有显著增长。

在基金经理们看来，港股的主要三大影响因素（全球地缘局势、美联储紧缩、中国内地经济）均得到缓解，多只主要投资港股的基金在2022年四季度大幅提高了股票仓位，从防守式打法转为积极式打法，大比例加仓传媒、医药等进攻型板块。有港股基金经理更是直言，“展望2023年，我们非常乐观”。

3、AIGC火爆，消费电子新一增长点？

春节期间，AI聊天机器人ChatGPT关注度进一步攀高，AIGC题材持续发酵。今日股市只要与ChatGPT沾边的企业，股价便蹭蹭上涨，消费电子ETF、VRETF等均表现亮眼。‍‍‍‍‍

这个概念理解起来不难，首先AIGC是继UGC、PGC 之后新型利用AI技术自动生成内容的生产方式。利用AIGC，开发商OpenAI构建了ChatGPT平台，这个平台也是一款通用聊天机器人。

ChatGPT具备强大功能，能回答连续性的问题、承认自己的错误、质疑不正确的假设，甚至拒绝不合理的需求。用户与ChatGPT之间的对话互动包括了普通聊天、信息咨询、撰写诗词作文、修改代码等。

从用户数也能直观地感受到ChatGPT的火爆程度。2022年11月30日开放注册后，ChatGPT用户数在5天内即突破了100万，之后日峰值请求数甚至达到数亿级别。由于庞大用户群涌入，ChatGPT甚至在本月一度宣吿宕机。

ChatGPT功能的强大吸引了机构的注意。近期，微软在其官方博客宣布，已与OpenAI扩大合作伙伴关系。其声明称，作为两家公司合作伙伴关系的第三阶段，微软将向OpenAI进行一项为期多年、价值数十亿美元的投资，以加速其在人工智能(AI)领域的技术突破。

1月26日，美国数字媒体公司BuzzFeed宣布计划使用ChatGPT开发商OpenAI提供的人工智能技术来协助创作个性化内容。BuzzFeed公司1月27日股价应声大涨119.77%，28日再涨85.17%，两天时间累计涨幅达到306.94%。

今日报道称，百度将于3月在中国推出类似ChatGPT的AI聊天机器人。消息一出，百度港股涨幅快速扩大，盘中一度涨超5%。

2022年，消费电子萎靡不振，AIETF跌超30%，消费电子ETF更是不堪示弱，全年跌超40%。

如今，ChatGPT的火爆令大众看到了AI技术的另一条商业化条路。在消费电子陷入低迷之际，AIGC能否成为新一增长点，需要时间来证明。

国盛证券表示，ChatGPT所体现的人机对话能力升级，是大模型训练在大算力、大数据共同支持下达到的效果。生成算法、NLP与算力决定AIGC能否运行，而高质量的数据集决定了AIGC质量与商业模式。作为数字经济时代的新型内容生产力，AIGC将会改变人们获取信息、输出内容的方式，有望成为驱动人工智能市场需求爆发的应用方向。